自有资金，与借入资金相比较，它能提高企业的资信和借款能力。(2)能够早日形成生产经 营能力。吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅 筹得现金的筹资方式相比较，它能尽快地形成生产经营能力，迅速开拓市场，产生经济效益。 (3)财务风险较低。吸收投入资本可以根据企业经营状况的好坏，决定向投资者支付报酬的 多少，比较灵活，不像发行普通股有支付相对稳定的股利的压力。 7 B

租赁筹资的主要缺点是资本成本高。其租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息高 得多，而且租金总额通常要高于设备价值的 30%；承租企业在财务困难时期，支付固定的 租金也将构成一项沉重的负担。另外，采用租赁筹资方式如不能享有设备残值，也将视为承 租企业的一种机会损失。 8 C

9 D

机会成本指企业由于将资金投放占用于应收账款而放弃的投资于其他方面的收益。 10 D 11 A 12 C

生产用固定资产，是指直接参加生产过程或直接服务于生产过程的各种固定资产，如房屋、 建筑物、机器、机械、器具、工具、动力设备、传导设备、运输设备、管理用具等。 13 D

债券投资有以下特点：

（1）从投资时间来看，不论长期债券投资，还是短期债券投资，都有到期日，债券必须按 期还本；

（2）从投资种类来看，因发行主体身份不同，分为国家债券投资、金融债券投资、企业债 券投资等；

（3）从投资收益来看，债券投资收益具有较强的稳定性，通常是事前预定的，这一点尤其 体现在一级市场上投资的债券；

（4）从投资风险来看，债券要保证还本付息，收益稳定，投资风险较小；

（5）从投资权利来看，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投资企业 经营管理，只有按约定得取得利息、到期收回本金的权利。 14 B 15 A 16 C

一鸟在手论。这种观点认为，在股利收入与股票价格上涨产生的资本利得收益之间，投资者 更倾向于前者。因为股利是现实的、有把握的收益，而股票价格的上升与下跌具有较大的不

确定性，与股票收入相比风险更大。因此，投资者更愿意购买能支付较高股利的公司股票， 这样，股利政策必然会对股票价格产生影响。这一理论用西方一句谚语来形容就是“双鸟在 林，不如一鸟在手”，所以，该理论也被称为“一鸟在手论”。 17 C 18 B

行政清算是企业法人被依法撤销所进行的清算，如企业违反国家法律、法规被撤销而进行的 清算。在这种情况下，有关主管机关要负责组织清算机构并监督清算工作的进行。 19 A

企业的清算财产支付清算费用以后，应按下列顺序进行债务清偿： （1）支付应付未付的职工工资、劳动保险等； （2）缴纳应缴未缴的税金； （3）清偿各项无担保债务。 20 D 二 多选 1 C 2 ABDE 3 AC 4 AD 5 ABC 6 ABCD 7 BCDE 8 ABC 9 ABCDE 10 BD 四 计算题

1 （1）甲方案付款的现值 现值=18（万元） （2）乙方案付款的现值 现值=4+4×3.312=17.25(万元)

或：乙方案付款的现值=4×3.993×(1+8%)=17.25(万元) (3)结论

由于乙方案付款现值小于甲方案付款的现值，企业应选择乙方案付款。 2 （1）企业2008 年利息费用

利息费用=1000×40%×10%=40(万元)（2 分） (2)企业财务标杆系数

3 （1）年折旧额=200/5=40（万元） (2)第0 年年末净现金流量=-200(万元) 第1 年年末净现金流量=0（万元）

第2 年至第6 年每年年末净现金流量=100×（1-25%）+40 =115(万元)

(3)包含建设期的投资回收期=1+(200/115)=2.74(年) 或:不包含建设期的投资回收期=200/115=1.74(年)

(5)由于该项目的净现值大于零,所以具备财务可行性。

4 （1）利润=单价×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本 =（1 200-1 000）×20 000-1 000 000 =3 000 000（元）

（2）保本销售量=固定成本÷（单价-单位变动成本） =1 000 000÷（1 200-1 000） =5000（件）

（3）保本单价=（单位变动成本×销售量+固定成本）÷销售量 =（1 000×20 000+1 000 000）÷20 000 =1050（元）

（4）单位变动成本=单价-（利润+固定成本）÷销售量 =1 200×（1-5%）-（3 000 000+1 000 000）÷20 000 =940（元）