9月1日：CAD/USD0.8760

6、4月3日，国际货币市场9月份欧元期货合约价格为EUR/USD1.3245。某投资者预期9月份欧元汇率将上升，于是在国际货币市场买入20份欧元期货合约（每份欧元合约12.5万单位）。9月1日，欧元期货价格为EUR/USD1.3277，该投资者平仓离场。请计算其盈亏（不考虑交易成本）。

7、5月10日，一个德国出口商向英国出口一批货物，计价货币为英镑，价值500万英镑，3个月收回货款。为防止英镑对欧元贬值，该出口商决定在期货市场对英镑进行保值，由于不存在英镑对欧元的期货合约，只好通过美元的期货合约进行交叉操作。已知目前市场行情如下： 5月10日，

即期汇率 GBP/EUR1.2015-18 9月份到期英镑期货价格 1.5519 9月份到期欧元期货价格 1.2921 8月10日，

即期汇率 GBP/EUR1.2076-79 EUR/USD1.3110-13 9月份到期英镑期货价格 1.5624美元 9月份到期欧元期货价格 1.2956美元 问:该出口商进行期货市场交易的避险结果如何?

8、 5月8日，国际货币市场9月期加元期货价格为0.6595,9月期英镑期货价格为1.5631美元。某套利交易者预期加元兑美元比英镑兑美元升值快，于是在国际货币市场进行100份加元和73份英镑9月期期货合约交易。假设9月5日市场价格如下：

9月到期加元期货价格 0.7659 9月到期英镑期货价格 1.6786 请问该套利者如何操作？盈亏多少？

9、某客户5月8日在IMM购买英镑期货合约10份，价格为1.5394，当日收盘价为1.5300，以后各日收盘价分别为1.5210、1.5297、1.5310。请计算该客户自5月8日始各日的当日损益、累计损益和保证金金额（IMM一份英镑合约的初始保

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证金为2500美元,维持保证金为1500美元）。

第五章 外汇期权交易

一、回答下列问题。 1、简述外汇期权的含义。 2、分析影响期权费的因素有哪些？

3、比较外汇期权交易与外汇期货交易的异同。 4、比较外汇期权交易与远期外汇交易的异同。

二、2月5日，一家美国公司从法国进口价值100万欧元的商品，2个月后付款。为避免2个月后欧元汇率变动的风险，该公司利用期权交易以避风险。已知协定汇率EUR/USD1.2864,期权费EUR/USD0.0175。到期时，外汇市场行情如下：

1、即期汇率 EUR/USD1.2805-08，该公司如何处理期权合同？进口成本多少？（保留小数点后2位）

2、即期汇率EUR/USD=1.2911-14，该公司如何处理期权合同？进口成本多少？（保留小数点后2位）

三、2009年2月8日，某中国出口公司与一家美国进口公司签订一份价值46万美元的出口合约，双方约定3个月后结算。中方无法确定3个月后美元汇率，于是通过外汇期权交易对收入保值。外汇银行报出的期权费为交易金额的1.23%,协定汇率1美元=人民币6.3821。即期汇率 USD/CNY6.3785-88

5月8日，外汇市场行情如下：

1、 即期汇率 USD/CNY6.3851-53，该公司如何处理期权合同？该公司出口收入多少？（保留小数点后2位）

2、即期汇率USD/CNY6.3805-08，该公司如何处理期权合同？该公司出口收入多少？（保留小数点后2位）

3、请问哪种情况下期权交易达到目的？

四、某交易员认为近期美元兑日元汇率有可能上涨，于是买入一项美元看涨期权，金额为1000万美元，执行价格为108.00，有效期为1个月，期权价格为1.5%，请简要分析该交易，分析内容包括： 1、计算盈亏平衡点。

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2、期权最大亏损。 3、期权最大收益。

4、到期日盈亏情况。

五、12月26日，有一个美国出口商出口价值76万欧元的商品，一个月后以欧元结算。已知12月26日外汇市场行情如下： 即期汇率 EUR/USD1.3401-08

明年1月到期的欧元期权合约价格为 EUR/USD0.02,协定汇率EUR/USD1.3237。

明年1月26日外汇市场行情如下： 即期汇率 EUR/USD1.3203-13

该出口商作为期权买方，如何建立期权头寸？是否执行期权？是否达到避险目的，为什么？

六、2011年5月15日，某交易者认为加元兑美元的汇率将上升。因此，他以每加元0.04美元期权费买进一份8月15日到期、协定价格为CAD/USD1.0242的加元看涨期权（欧式期权），合同金额为62500加元。

请就以下市场情况分别说明该交易者对所持期权合同的处理及盈亏计算。

1、合同到期时，外汇市场即期汇率为CAD/USD1.0863； 2、合同到期时，外汇市场即期汇率为CAD/USD1.0642； 3、合同到期时，外汇市场即期汇率为CAD/USD1.0184；

七、以上题为例，计算卖出看涨期权者面临如下市场行情的盈亏。 1、合同到期时，外汇市场即期汇率为CAD/USD1.0863； 2、合同到期时，外汇市场即期汇率为CAD/USD1.0642； 3、合同到期时，外汇市场即期汇率为CAD/USD1.0184；

八、某交易者预期英镑兑美元的汇率将下跌，因此买入1份2个月后到期英镑看跌欧式期权，合同金额2.5万英镑，协定价格是1英镑=1.5610美元,期权费0.02美元。请分别计算在不同市场行情下该交易者对合同的处理及盈亏。

1、合同到期日，GBP/USD1.5010 2、合同到期日，GBP/USD1.5410

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3、合同到期日，GBP/USD1.5510 4、合同到期日，GBP/USD1.5620

九、以上题为例，计算卖出看跌期权者面临如下市场行情的盈亏。 1、合同到期日，GBP/USD1.5010； 2、合同到期日，GBP/USD1.5410； 3、合同到期日，GBP/USD1.5510； 4、合同到期日，GBP/USD1.5620。

十、某交易员预期美元兑加元汇率会上涨，于是建立了一个牛市差价期权头寸。交易如下：买入9个月期USD Call/CAD Put期权，执行价格USD/CAD0.9935,期权价格为3%,总金额为1000万美元。同时,卖出USD Call/CAD Put期权，执行价格USD/CAD0.9925,期权价格为1%,总金额为100万美元。请进行损益分析。 十一、某公司预测今后一段时间内，美元兑日元汇价走势趋于稳定，价格波幅较小，因此，该公司决定构建碟式差价期权交易。交易情况如下：

1、购买USD Call/JPY Put，执行价格USD/JPY77.93，交易金额为100万

美元。期权费JPY1.5/USD。

2、购买USD Call/JPY Put，执行价格USD/JPY79.93，交易金额为100万

美元。期权费JPY0.2/USD。

3、出售USD Call/JPY Put，执行价格USD/JPY78.93，交易金额为200万

美元。期权费JPY0.6/USD。

请进行损益分析。

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