光明乳业2011年半年财务报表分析

一、光明乳业股份有限公司简介

光明乳业股份有限公司系由上实食品控股有限公司(“上实食品”)、上海牛奶(集团)有限公司(“牛奶集团”)、上海国有资产经营有限公司、大众交通(集团)股份有限公司、东方希望集团有限公司和Danone Asia Pte. Ltd.,(“达能亚洲”)六家作为发起人于2000年11月17日改制设立，公司于2002年8月14日向社会公众发行了每股面值1元的人民币普通股1.5亿股，并于2002年8月28日在上海证券交易所上市交易。并于2002年8月28日在上海证券交易所上市交易。后来10股送6股，公司总股本增至10.4亿股。

它主要从事乳和乳制品开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。

在中国乳制品竞争激烈的情况下，公司采用集聚化、差异化以及成本领先的战略组合，使公司通过聚焦乳业，聚焦资源、聚焦新产品的战略提升公司核心竞争力，通过聚焦大品牌、运用副品牌和差异化沟通等策略整合产品线，通过扩大投资及技术改造来控制成本，促使经营业绩的持续稳定发展，为股东创造价值。

二、财务比率分析（2009-2011年上半年） 1.企业的偿债能力

短期偿债能力分析 流动比率 速动比率 现金比率 长期偿债能力分析 资产负债率 产权比率 2009年 50% 94% 2010年 48% 85% 2011年 60% 114% 2009年 1.15 0.86 0.42 2010年 1.23 0.95 0.45 2011年 1.10 0.71 0.25 从2009-2011年上半年报表的各项短期偿债能力指标来看，光明乳业短期偿债能力2010年最强，2009年次之，2011年最弱。

对各项数据具体分析，三年中企业的流动比率均小于经验值200%，且2011年较2010年下降0.13，与2010年上升的0.08元偿债能力形成较明显的对比。其次，速动比率同样低于经验值1，且同现金比率一样，由2010年的0.95、0.45分别下降为2011年地0.71、0.25，降幅已达0.24、0.2.， 表明企业2011年短期偿债能力较差。

再结合长期偿债指标分析，逐渐上涨的资产负债率已高于同行业平均值（41.04）18.56%，产权比率也于该年猛涨29%，说明企业的债务负担较重，对债权人保证程度较低。