答：沉没成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任 何决策改变的成本，所以沉没成本属于存货决策的无关成本。 ３．试说明经济订购批量确认的基本原理。

答：所谓经济订购批量，就是使存货储存成本与订货成本之和最低时的每次 订购货物 （材料、商品等）的数量。

在某种存货全年需求量已定的情况下，降低订购批量，必然增加订货批次。 所以在确定经济订购批量时必须考虑以下两类因素：一方面，使存货的储存成本

（变动储存成本）随平均储存量的下降而下降；另一方面，使订货成本 （变动订 货成本）随订购批次的增加而增加。反之，减少订购批次必然要增加订购批量， 在减少订货成本的同时储存成本将会增加。可见，存货决策的目的，就是确定使 这两种成本合计数最低时的订购批量，即经济订购批量。

在确定经济订购批量时，为了找到使总成本最低的点，必须利用数学中的对 存货总成本函数求一阶导数的方法，能使一阶导数为零的订购批量就是最小值 点，即经济订购批量。 ４．你认为在经济订购批量确认中应该注意的问题是什么？

答：在经济订购批量确认中，关键是选择并确定与决策相关的成本。在为存 货模型编制数据时，应观察所掌握的每一项成本是否随下列项目的数量变化而变 化：（１）存货的数量；（２）购入的数量；（３）一年内发出的订单数。

５．在有数量折扣的决策中，相关成本包括哪些？如何进行最优化决策？

答：在有数量折扣的决策中，订货成本、储存成本以及采购成本都是订购批量 决策中的相关成本，这时，上述三种成本的年成本合计最低的方案，才是最优方案。 ６．在储存量受限制的情况下，如何才能做出正确的决策？

答：储存量受限制的情况下，企业可以通过某些方法 （如租赁新的库房、建

造新的仓库等）来增加储存量，以达到最佳储存量 （经济订购批量）的要求。但

是企业还必须考虑以下两类成本以作出正确决策：第一，由于增加储存量而增加

的成本，如仓库的租金或建造费用；第二，由于增大储存量而节约的储存成本与 订购成本。 ７．建立最佳安全库存量政策必须考虑的成本是什么？ 答：建立最佳安全库存量政策必须考虑以下两项成本：（１）安全库存量的储 存成本；（２）库存耗竭成本。

８．零存货管理的思想是什么？我们应把零存货作为管理方法还是作为管理 理念？

答：零存货管理的思想来自适时制的要求，适时制与传统存货管理产生差 异。传统存货管

理承认存货存在的合理性，要求按照各种模型制定的计划引入存 货，提倡持有一定的存货，以达到相关成本最低；而零存货管理的思想则要求企 业按需要引入存货，并努力减少存货、降低存货成本，最终目的是消灭存货，以

达到总成本最低。

零存货本质上可以说是一种思想，即管理体制理念，而非数量模型或称管理 方法。企业应该学习的是适时制下努力降低存货、提高质量、不断改进的精髓， 将这种先进的管理思想与企业的实际情况结合起来，达到提高经济效益的目的， 而不是无视企业管理水平与外部环境的实际情况生搬硬套零存货管理。 ９．零存货应用的前提条件是什么？

答：要想顺利实现零存货管理，必须先解决两个问题：

（１）如何能够实现很低的存货水平，甚至是零存货？如果企业不能有效地降 低存货水平，实施零存货管理就失去了意义；

（２）在存货水平很低，甚至是零存货的情况下，如何能保持生产的连续性？ 所以，既能降低存货水平，又不影响企业生产的均衡进行是零存货管理实施的 关键。

１０．最优采购批量决策与零存货管理是否矛盾？为什么？

答：两者并不矛盾。因为在现实中，虽然适时制的创造者和实施者为实现零 存货设计了各种措施，但实现零存货依然是不可能的。虽然从理论上讲存货的存 在是一种资源的浪费，而在现实的企业中，库存是无处不在的，而且是不可避免 的，甚至有利于企业生产经营活动的正常进行。

因此，一方面企业应不断改善经营管理，为最终实现零库存而奋斗；另一方 面又应该面对现实，利用最优采购批量决策模型使存货维持在一定的水平上，做

到浪费最少而又能保证生产经营的正常进行。

二、案例题 案例一

通过本案例你得到了哪些启示？

答：从本案例的检验结果来看，对员工的培训程度、授权和灵活的生产环境

是降低存货的重要因素；而存货的降低对质量和成本有积极作用；这恰恰是适时 制存货管理思想在存货管理中的应用。从本案例中可以得到的启示是：

（１）质量是适时制的基本保证。与传统方法主要依靠事后检验来保证质量不 同，适时制更强调企业要进行全面质量管理，强调事前预防不合格品的产生，要

从操作者、机器、工具、材料和工艺过程等方面保证不出现不合格品，强调从根 源上保证质量，强调全体员工的积极参与。

同时，全面质量管理也强调保证设备的可靠性十分重要，这就需要加强对工 人的培训，应将工人培养成多面手，不仅可以操作制造单元内所有的机器设备， 而且要熟悉设备的维护，当生产间歇时进行预防性维护。

所以说，加强员工的培训和创造灵活的生产环境是降低存货的重要因素。

（２）适时制所要求的零存货管理是要求企业按需要引入存货，并通过不懈努 力减少存货、降低存货成本。因为存货对企业的经营存在负面影响，如占压流动 资金、发生储存成本。重要的是，企业持有的存货可能掩盖生产质量问题，掩盖 生产的低效率。

（３）总之，存货降低对企业成本和质量都有好处，而企业要想得到这些好处 还需要加强对员工的培训，灵活安排企业的生产、采购等各个环节的活动，快速 满足客户需求。

案例二

通过本案例的分析，你认为：

１．零库存的实现存在哪些实施难点？并会发生哪些管理成本？

答：正如本案例所述，戴尔电脑公司直销模式的两个主要特点是零库存和接 单生产及适时生产。零库存的实现存在诸多实施难点，并会发生相应的管理成 本，简要说明如下。

（１）由于零存货要求减少原材料和半成品库存，这就要求供应商具有较快的 反应速度。这些要求对于选择供应商是一个挑战。同时，企业需要建立专门的系 统或部门来及时与供应商进行沟通，这些都会相应地发生管理成本。

（２）基于零存货的要求，企业的原材料和半成品库存较少，这就要求企业在 生产、流转环节有较快的反应速度，须加强对各个部门员工的培训，合理安排生 产，避免各类停工问题。

（３）由于在产品的库存数量较少或根本不保留产成品库存，这在减少资金占 用的同时，要求企业必须建立强大的订货处理和客户服务系统。戴尔公司在这方 面的管理成本非常高。 ２．是否所有的企业、所有的环境都适用零库存？ 戴尔公司在中国是否完全 采用其横扫全球的直销模式？

答：并不是所有的企业、所有的环境都适用零库存。真正的零库存在市场稳

定的情况下在中小公司也许是能够做到的，实践证明这对于大公司来讲是不现实 的。既能降低存货水平，又不影响企业生产的均衡进行，是零存货管理实施的关 键。企业必须有能力建立和执行强大的订货处理和客户服务系统，才能保证零库 存的顺利实施。另一方面，

如果遇到意外情况引起的市场需求猛增，企业就要蒙 受因不能及时供货所带来的损失，所以企业应该建立有效的应急反应机制。

戴尔是国际性的公司，为更好地满足不同市场需求，在推行网上直销时专门 针对不同区域市场推行特定的网上直销，有专门针对我国市场客户提供的直销服 务，网站设计时用的是中文而且考虑了中国人的习惯，允许电话联系订货，改变 了传统营销的手段和方式。

第八章

教材习题解析

一、思考题

１．在进行投资决策分析时，为什么要考虑货币的时间价值？ 答：货币的时间价值，实际上可以被理解为资金使用的机会成本。由于资金 作为一项资源，在一定的时间内是有限的，投入到某一方面使用后，就无法同时 再用于其他方面，即失去了其他方面的投资机会。如果投资其他方面可以得到

１０％的效益，那么投资于该方面至少应获取大于１０％的效益，以弥补放弃投资 于其他方面的损失。可见，承认并重视货币的时间价值，对资金的使用者而言， 意味着永远存在资金的使用压力，他们必须努力挖掘资金的潜力，经济有效地利 用资金，最大限度地提高资金的经济效益。

货币的时间价值从量的规定性上说，即是在没有通货膨胀和风险的条件下的 社会平均资本利润率。由于市场竞争的结果，市场经济中各部门的投资利润率趋 于一致。每个投资者的投资目的都是使自己的投资尽快尽多地增值，这就必然要 求投资报酬率高于社会平均利润率，否则不如把钱存入银行或购买国债，以取得 社会平均利润率。因此，货币的时间价值就成为投资决策中评价投资方案的基本 标准，只有当投资报酬率高于货币的时间价值时，该项目才可能被接受，否则就 必须放弃此项目。 ２．为什么在进行投资决策分析时，要以现金而不是以会计利润作为项目取 舍的衡量标准？

答：进行投资决策分析时，要以现金而不是以会计利润作为项目取舍的衡量 标准。其主要原因是：

（１）科学的投资决策要求考虑货币时间价值。由于长期投资决策要求考虑货 币时间价值，在决策分析时不但需要预测现金流入和流出的数量，同时也要考虑 现金流发生的时间，以其作为衡量投资项目优劣的依据。而会计利润的计算是建 立在权责发生制基础上的，现金流入与流出发生的时间相对不重要。

（２）利润的计算具有一定的主观随意性。因为各期净利润的预测在一定程度 上受到所采用的存货计价、费用分摊和折旧计提方法等会计政策选择的影响。另

一方面净利润指标也容易受到企业决策层基于某些经济动机的人为操纵。

综上所述，就使净利润的预计比现金流量的预计有较大的模糊性，用净利润 指标作为决策的主要依据不太可靠。

３．说明在投资决策中应考虑的重要因素。

答：科学的投资决策应考虑以下因素：货币时间价值；现金流量；资本

成本。

４．何谓敏感性分析？在投资决策中它是如何发挥作用的？

答：在长期投资决策中，敏感性分析是用来研究当投资方案的净现金流量或 固定资产的使用年限等因素发生变化时，对该投资方案的净现值和内部收益率所 产生的影响程度。所谓敏感性指的是因某变量的变化而导致目标函数发生变化的 程度，如果某变量的较小变化可以导致目标函数发生重大变化，即表明目标值对 该相关因素的敏感性强；反之，则表明对该相关因素的敏感性弱。在投资决策分 析中，经常利用敏感性分析方法来检查各种变量对投资分析指标的影响程度，以

帮助决策者根据企业的具体情况在各种不同的方案中进行选择。 敏感性分析在投资决策中的应用有以下两个方面：

１）以净现值为基础的敏感性分析。如果投资方案的净现值大于 ０，说明该 方案的投资报酬率大于预定的贴现率，方案可行。但是如果方案的年现金净流量 或使用年限发生了变化，方案的可行性就将随之而发生变化。敏感性分析就是要 解决这两个因素可以在多大的范围内变化，而该方案的投资报酬率仍然大于预定 贴现率的问题。

２）以内部报酬率为基础的敏感性分析。以内部报酬率为基础的敏感性分析 可以分别考虑假定年现金流入量 （有效使用年限）不变的条件下，测算内含报酬 率降到最低限 （即资金成本）时对有效使用年限 （年现金流入量）的影响。年净 现金流入量和有效使用年限对内部报酬率的影响程度可用敏感系数表示。敏感系 数是目标值的变动百分比与变量值的变动百分比的比值，即

目标值的变动百分比 敏感系数＝变量值的变动百分比

敏感系数大，表明该变量对目标值的影响程度也大，该变量因素为敏感因 素，反之亦然。如果年净现金流入量的敏感系数比有效使用年限的敏感系数大， 说明年净现金流入量对内部报酬率的影响比有效使用年限大。

二、案例题