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图4-6 税率对均衡收入和均衡利率的影响

（3）税率的上升，使得均衡利率下降。如图4-6所示，税率上升使得投资和消费减少，IS曲线向下移动变得陡峭，由于LM曲线不变，税率上升使得均衡利率由均衡利率由R1降为R1?。因为税率上升，使得人们可支配收入减少，人们会增加储蓄减少消费，同时投资需求减少，使得均衡利率下降。

（4）税率上升使得IS曲线变得陡峭，所以，财政政策较之以前变得很有效力，而货币政策较之以前效力减弱，如图4-7和4-8所示。

图4-7 不同税率时财政政策效果

图4-8 不同税率时货币政策效果

9．画图说明R和Y对货币供应的增加是如何进行动态反应的（也就是以时间为横轴，以R或者Y为纵轴，在R-时间和Y-时间两个坐标系中，画出变化）。假设货币市场的调整与产品市场相比是非常迅速的。

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答：货币供给增加会导致均衡利率的下降和收入的上升，但是利调整的更快，以为货币供给增加直接影响的是利率水平，而收入则是在利率影响投资、消费，进而影响总需求，然后才使得收入上升，之后收入的上升又对货币需求增加，货币需求增加又使得利率上升??，如图4-9所示。利率的先下降后上升但总影响是下降的，收入上升后下降，其总的影响是上升的，但是利率调整更快，收入调整缓慢，它们各自随时间调整过程如图4-10和4-11所示。

图4-9 货币供给增加利率和收入的调整过程

图4-10 利率随时间调整过程

图4-11 收入随时间调整过程

10．（1）证明货币需求的利率弹性越弱，货币存量的变化对产出影响就越大。 （2）利率对货币存量变化的反应是如何依赖于货币需求的利率弹性的？ 答：（1）如果货币需求对利率的敏感性比较弱，即h较小，则LM曲线变得更加陡峭。那么当货币存量变化时，要求货币需求做出相应调整，这时只有利率变化更大，从而引起收入变化更大才能使货币需求量产生一定变化，使货币市场重新达到均衡，此时货币政策更有985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

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??，即：货币需效。如图4-12所示，h1?h2，货币存量由LM增至LM?，由图可知YY11?Y2Y2求的利率弹性越弱，货币存量的变化对产出影响就越大。

图4-12 货币存量对不同利率弹性的影响

（2）货币存量的增加会引起货币需求相对不足，债券需求过剩，导致债券价格上升和利率水平的下降，从而刺激投资增加，增加总收入，进而增加货币需求以使得货币市场达到新的均衡。如果货币需求对利率的反映不够敏感，一方面要求收入以更大幅度增加才使交易性货币需求增加，这依赖于利率的大幅度下降；另一方面只有利率下降更大，对货币的投机性需求才会有所增加。

11．在2008年美国深陷次贷危机的泥淖，货币市场利率从1月份的3.7%下降到12月份的2.4%，其间伴随着经济陷入衰退中（即Y下降，从第1季度的13.367万亿美元下降到第4季度的13.142万亿美元）。你能否利用IS?LM模型来解释这一产出和利率都下降的格局？列举出导致IS曲线或LM曲线按你的回答所预示的方式移动的所有变化情况。（注：数据来源为EIU，GDP为按照2005年价格为基期计算的实际GDP。）

答：（1）利率下降伴随着产出下降的情形在IS?LM模型中概括为IS曲线的向左移动。这种移动可能是由于悲观的商业预期所引发的自发支出的减少，它的变化过程为：

I??AD??Y??Md??R?。

即投资下降，引起总需求减少，从而导致国民收入下降；国民收入下降，导致货币需求减少，从而使得利率水平下降。故总的效应是收入减少，利率下降。如图4-13所示。

图4-13 自主支出减少的效果

（2）也可能存在以下情形，第一种情形，IS曲线和LM曲线都向左移动，如图4-14985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

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所示。受次贷危机影响，LM曲线由LM移动到LM'，IS曲线由IS移动到IS'，最终使得利率由3.7%下降到2.4%，产出由13.367万亿美元下降到13.142万亿美元。

图4-14 IS与LM同时变化时的效果

第二种情形是LM曲线向右下方移动，如图4-15所示，IS曲线向左下方移动。IS和LM曲线的变动，使市场达到新的均衡，使得利率下降并伴随着产出下降。

图4-15 IS与LM同时变化时的效果

12．假设实际货币余额需求取决于可支配收入而不是收入，即假设货币需求函数的表达式为Md?k?Y?T??hR。讨论该变化对财政政策效力的影响，以政府购买支出和税率变化为例。

答：（1）若实际货币余额需求取决于可支配收入，当政府购买增加时，对总收入的影响的传导机制为：

G??AD??Y??Md??R??I??AD??Y?

即政府购买增加使得总需求增加，引起国民收入增加；国民收入增加，人们可支配收入增加，引起货币需求增加，利率上升；利率上升又导致投资下降，总需求减少，国民收入减少，从而形成新的均衡，最终国民收入不变，利率上升，财政政策无效。在此种情况下政府购买增加使得LM曲线向左移动，IS曲线向右移，新的均衡为产出不变，利率上升，如图4-16所示。

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图4-16 财政政策对总产出和利率的影响

（2）当税率上升时，对总收入的影响的传导机制为：

T??AD??Y??Md??R??I??AD??Y?

即税率上升，税收增加，居民可支配收入减少，消费和投资减少，总需求下降，从而国民收入下降；国民收入下降，引起居民可支配收入进一步减少，实际货币余额需求减少，利率下降；利率下降，又引起投资增加，从而使得总需求增加，国民收入增加，由此形成新的均衡，国民收入不变，但利率下降，货币政策短期有效，长期无效。在此种情况下。税率上升会使的LM曲线右移，IS曲线左移，新的均衡为产出不变，利率下降，如图4-17所示。

图4-17 财政政策对总产出和利率的影响

总之，若实际货币余额需求取决于可支配收入，该变化使得财政政策效力下降，短期有效，长期无效。

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