前，ABC公司一般在发票日后10天付款，以便享受折扣优惠。但是，公司正考虑延迟付款到发票日后30或45天。

要求：（1）用资料说明公司应该给客户哪种信用政策？

（2）计算延迟付款给供货商的每个政策的每年内含平均利息成本，并加以说明。

财务管理作业五 一、单选题

1、当今商业社会最普遍存在、组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是（C）

A业主制 B合伙制 C公司制 D企业制

2、每年年底存款5000元，求第5年末的价值，可用（C ）来计算 A复利终值系数 B复利现值系数 C年金终值系数D年金现值系数 3、下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是（D ） A原有固定资产变价收入 B初始垫资的流动资产 C与投资相关的职工培训费 D营业现金净流量

4、相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（ C） A优先表决权 B优先购股权 C优先分配股利权 D优先查账权

5、某公司发行5年期，年利率为8%的债券2500万元，发行率为2%，所得税为25%，则该债券的资本成本为（ D）

A、9.30% B、7.23% C、4.78% D、6.12% 债券的资本成本为=2500*8%*(1-25%)/2500*(1-2%)=5.88% 6、定额股利政策的“定额”是指（B ）

A公司股利支付率固定 B公司每年股利发放额固定 C公司剩余股利额固定 D公司向股东增发的额外股利固定 7、某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，n/30”，某客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第12天付款，该客户石集支付的贷款是（ A ）

A、9800 B、9900 C、1000 D、9500

分析：12天付款，符合第二个条件2/20，意思是20天内付款可享有2%的优惠，实际付款额为：10000*（1-2%）=9800元。

8、净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。下列途径中难以提高净资产收益率的是（C ）

A加强销售管理、提高销售净利率 B加强负债管理、提高权益乘数 C加强负债管理、降低资产负债率 D加强资产管理、提高其利用率和周转率 二、多选题

1、财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的，具体包括（AD ） A投资活动 B融资活动 C日常财务活动 D利润分配活动

2、由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（ABCD ）

A无风险资产报酬率 B风险报酬率 C该资产的风险系数 D市场平均报酬率 3、确定一个投资方案可行的必要条件是（BCD ）

A内含报酬率大于1 B净现值大于0 C现值指数大于 1 D内含报酬率不低于贴现率 4、企业的筹资种类有（ ABCD ）

A银行贷款资金 B国家资金 C居民个人资金 D企业自留资金 5、影响企业综合资本成本大小的因素主要有（ABCD ）

A资本结构 B个别资本成本的高低 C筹资费用的多少 D所得税税率（当存在债务筹资时） 6、股利政策的影响因素有（ CBD ）

A现金流及资产变现能力 B未来投资机会 C公司成长性及融资能力 D盈利持续性 7、公司持有先进的主要动机是（ABC ）

A交易性 B预防性 C投机性 D需要性 8、常用的财务分析方法主要有（BCD ）

A比较分析法 B比率分析法 C趋势分析法 D 因素分析法 三、计算题

1、A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：（1）该公司股票的预期收益率；（2）若公司去年每股派股利为1.5元，且预计今后无限期都按照该金额派发则该股票

的价值是多少？（3）若该股票为固定增长股票，增长率为5%，预计一年后的股利为1.5，则该股票的价值为多少？ 解：（1）预期收益率=5%+2*(10%-5%)=15% （2）该股票的价值为：1.5/15%=10元

（3）1.5/(15%-5%)=15元

2、某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。 筹资方式 甲方案 筹资额（万个别资本成本元） （%） 乙方案 筹资额（万元） 个别资本成本（%） 长期借款 120 公司债券 80 普通股票 300 合计 500 7.0 8.5 14.0 40 110 350 500 7.5 8.0 14.0 要求：（1）计算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本 （2）根据计算结果选择筹资方案

解：甲方案的平均资本=120/500*7.0%+80/500*8.5%+300/500*14.0% =1.68%+1.36%+8.4%=11.44%

乙方案的平均资本=40/500*7.5%+110/500*8.0%+350/500*14.0% =0.6%+1.76%+9.8%=12.16%

因11.44%＜12.16%，所以选择甲方案