3、现金流量构成分析 （1）现金流入结构分析

项目 经营活动现金流入 投资活动现金流入 筹资活动现金流入 现金流入总量 2011年 金额/元 45,236,583,963.09 502,586,082.65 3,970,227,410.88 49,709,397,456.62 比重/% 91 1.001 7.999 100 2010年 金额/元 35,651,814,101.35 34,221,330.73 2,654,633,904.93 38,340,669,337.01 比重/% 92.99 0.09 6.92 100 分析：良好的经营活动现金流入能增强企业的盈利能力，满足企业长短期负债的偿还需要，使企业保持良好的财务状况。企业经营活动的现金流入量占企业现金总流入量比重合理，且此比重越大表明企业的财务基础稳定，支付能力越强。

（2）现金流出结构分析

项目 经营活动现金流出 投资活动现金流出 筹资活动现金流出 现金流出总量 2011年 金额/元 41,566,208,913.12 3,978,230,806.00 4,102,219,900.84 49,646,659,619.96 比重/% 83.724 8.013 8.263 100 2010年 金额/元 34,177,240,243.96 2,215,364,466.43 2,741,422,716.88 39,134,027,427.27 比重/% 87.33 5.66 7.01 100 分析：企业经营活动现金流出稳定，未见异常。投资活动现金流出量、筹资活动现金流量所占比重相对稳定未见异常。

（3）现金净增加额结构分析

项目 经营活动产生的 现金流量净额 投资活动产生的 现金流量净额 筹资活动产生的 现金流量净额 汇率变动对现金的影响 现金流量净额合计

2011年 金额/元 3,670,375,049.97 -3,475,644,723.35 -131,992,489.96 -794,946.00 61,942,890.66 比重/% 5,925.42 -5,611.05 -213.09 -1.28 100 2010年 金额/元 1,474,573,857.39 -2,181,143,135.70 -86,788,811.95 -28,519.04 -793,386,609.30 比重/% 185.86 -274.92 -10.94 0.00 -100 41

分析：企业现金及现金等价物净增加额主要来源于经营活动，合理未发现现金流财务风险。

（二）现金流量表重要项目分析 1、经营活动产生的现金流量分析

（1）经营活动现金流入项目

项目（2011年） 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入合计 金额 44,505,054,123.68 813,721.95 730,716,117.46 45,236,583,963.09 比重/% 98 0.00 2 100 分析：2011年，企业销售商品、提供劳务收到的现金占经营活动现金流入量的绝大部分，且该项目与主营业务收入37,451,372,248.72元（见利润表）对比，企业销售收现率为118.83%，表明企业产品定位正确、适销对路，市场良好。经营活动其他现金流出项目所占比重合理，未见异常。

（2）经营活动现金流出项目分析

465,754,894.37, 1%2,189,540,492.31, 5%2,782,603,131.76, 7%伊利集团经营活动现金流出购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金36,128,310,394.68, 87%

对比光明①乳业集团经营活动现金流出项目（数据来源于光明2011年年报）

①

光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。公司于2002年8月14日向社会公众发行了每股面值1元的人民币普通股1.5亿股，并于2002年8月28日在上海证券交易所上市交易。

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光明乳业经营活动现金流出3,136,298,375, 24%购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金641,815,290, 5V8,267,353, 4%8,687,694,906, 67%

分析：对比分析支付其他与经营活动有关的现金项目，看出伊利集团经营活动中对现金的控制较为合理。

2、投资活动产生的现金流量分析 (1）投资活动现金流入项目分析

项目 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 投资活动现金流入小计

分析：2011年，投资活动现金流入量是企业上年投资活动现金流入量的14.686倍，原因是本年投资收益大额增加，投资收益本年发生额比上年发生额增加242,057,205.98 元，增加比例为2057.00%，增加原因：处置呼和浩特市惠商投资管理有限责任公司的收益增加所致。投资收益无重大汇回限制。

2011年 436,210,023.42 13,879,957.32 26,673,964.49 25,822,137.42 502,586,082.65 2010年 0.00 18,973,682.31 15,247,648.42 0.00 34,221,330.73 （2)投资活动现金流出项目分析

项目（2011年） 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计

金额/元 3,788,541,302.42 189,689,503.58 0 3,978,230,806.00 比重/% 95.00 5.00 0.00 100.00 43

分析：2011年企业投资活动现金流出项目中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金占企业投资活动现金流出量的绝大部分，且该项目数额3,788,541,302.42元大于处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额26,673,964.49元（见现金流量表），未发现企业缩小生产经营规模或退出该行业的可能。与企业经营方针“打造品牌优势，强化创新和系统管理能力，夯实质量管理、渠道建设、奶源建设基础”的经营方针相符合。

3、筹资活动产生的现金流量分析 （1）筹资活动现金流入项目分析

项目（2011年） 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金 筹资活动现金流入小计 金额/元 500,000.00 500,000.00 3,969,727,410.88 3,970,227,410.88 分析：吸收投资收到的现金全部为投资人的投入现金，代表企业外延扩大再生产。企业本年短期借款本期借入287,456,734.39元（见伊利2011年资产负债表）占取得借款收到现金总额的7.24%，满足企业日常生产经营需要。取得借款收到的现金主要为长期借款收到的现金，对比企业购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

3,788,541,302.42元（见伊利2011年现金流量表），企业借款合同执行情况较好。

（2）筹资活动现金流出项目分析

项目（2011年） 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 金额/元 3,775,399,641.68 87,599,047.67 9,357,237.11 239,221,211.49 4,102,219,900.84 分析：其中，偿还债务支付的现金项目分析与（筹资活动现金流入项目中）取得借款收到的现金项目金额配比，结合（投资活动现金流出项目中）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分析对比，如下：

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项目（2011年） 取得借款收到的现金 偿还债务支付的现金 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 金额 3,969,727,410.88 3,775,399,641.68 3,788,541,302.42 分析：企业扩大生产经营规模及偿还债务现金运用合理，未发现现金流风险。 支付其他与筹资活动有关的现金数额较大，且均为本年发生增加额（上年无发生额）主要是本年度保证金存款支出增加。

4、汇率变动对现金的影响分析

2011年国内市场通货膨胀继续，货币贬值。

项目 汇率变动对现金及现金等价物的影响 2011年 伊利集团 -794,946.00 光明乳业 -904,882 2010年 伊利集团 -28,519.04 光明乳业 -238,448 （三）现金流量表补充材料分析 1、将净利润调节为经营活动现金流量：

调整项目数额与企业会计政策相对应，有关项目与资产负债表、利润表中项目一致。

2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动

无相关项目补充材料。不存在企业目前所面临的现金流转困难和未来现金流需求的相关信息反映。

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