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1、某项目的原始投资为20000元（发生在零期），以后各年净现金流量如下: 第一年获得净收益3000元，第二年至第十年每年均收益5000元。项目计算期为10年，基准收益率为10%。（1）请绘制该现金流量图；（2）按需要完善现金流量表；（3）计算静态投资回收期（Pt）；（4）计算净现值（NPV）；（5）计算内部收益率（IRR）；（6）判断该项目是否可行。（计算结果保留小数后两位）（20分） 解:

1）绘制该现金流量图：

年现金流量图 2分

2）完善现金流量表

现金流量表 万元 年末 0 1 2 3 4 5 净现金流量 -20000 3000 5000 5000 5000 5000 累计净现金流量 -20000 -17000 -12000 -7000 -2000 3000 6 7 8 9 10 5000 5000 5000 5000 5000 8000 13000 18000 23000 28000 1分 3）计算静态投资回收期（Pt） Pt=累计净现金流量出现正值的年份-1+

?20005000上年累计净现金流量的绝对值 2分

当年净现金流量 =5-1+?4.4年 1分

4）计算净现值（NPV）

NPV(10%)=-20000+3000(P/F.10%.1)+5000(P/A.10%.9)(P/F.10%.1) 2分 =-20000+3000×0.9091+5000×5.759×0.9091

=8904.83万元 1分 5）计算内部收益率（IRR）

设i1=15% 1分 NPV1(15%)=-20000+3000(P/F.15%.1)+5000(P/A.15%.9)(P/F.15%.1) 1分

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=-20000+（3000+5000×4.7716）×0.8696 =3355.72万元 1分 设i2=20% 1分 NPV2(20%)=-20000+3000(P/F.20%.1)+5000(P/A.20%.9)(P/F.20%.1) 1分 =-20000+（3000+5000×4.0310）×0.8333 =-704.94万元 1分 ∵IRR=i1+(i2-i1)

NPV1 2分

NPV1?NPV23355.72=0.1913=19.13% 1分

3355.72?704.94 ∴IRR=15%+(20%-15%)

6）判断该项目是否可行 ∵ Pt=4.4年＜10年

NPV(10%)=8904.83万元＞0 IRR=19.13%＞10%

∴该项目可行 2分

2、某建设项目现金流量如下表所示，若基准收益率ic=10％。

（1）请绘制该项目现金流量图；（2）按需要完善现金流量表；（3）计算静态投资回收期（Pt）；（4）计算净现值（NPV）；（5）计算内部收益率（IRR）；（6）判断该项目是否可行。（计算结果保留小数后两位）（20分） 某项目现金流量表 单位：万元 年 份 净现金流量 0 -400 1 80 2 90 3 100 4 100 5 100 6 100 解:

1）绘制项目现金流量图

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8090100年0 1 2 3 4 5 6现金流量图-400

2分

2）编制现金流量表

某项目现金流量表 单位：万元

年 份 净现金流量 累计净现金流量

0 1 2 3 100 -130 4 100 -30 5 100 70 6 100 170 -400 -400 80 -320 90 -230 1分

3）计算静态投资回收期（Pt） Pt=累计净现金流量出现正值的年份-1+

上年累计净现金流量的绝对值

当年净现金流量2分

=5-1+

?30=4.33年 1分 1004）计算净现值（NPV）

NPV(10%)=-400+80(P/F.10%.1)+90(P/F.10%.2)+100(P/A.10%.4)(P/F.10%.2)

2分

=-400+80×0.9091+（90+100×3.1699）×0.8265

=9.105万元 1分 5）计算内部收益率（IRR）

设i1=10% 1分 则NPV1=9.105万元 1分 设i2=12% 1分

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