《国际财务管理》章后练习题

第一章

【题 1—1】某跨国公司 A，2006 年 11 月兼并某亏损国有企业 B。B 企业兼并时账面净资产为 500 万元，2005 年亏损 100 万元（以前年度无亏损），评估确认的价值为 550 万元。经双方协 商，A 跨国公司可以用以下两种方式兼并 B 企业。

甲方式：A 公司以 180 万股和 10 万元人民币购买 B 企业（A 公司股票市价为 3 元/股）； 乙方式：A 公司以 150 万股和 100 万元人民币购买 B 企业。

兼并后 A 公司股票市价 3.1 元/股。A 公司共有已发行的股票 2000 万股（面值为 1 元/股）。假 设兼并后 B 企业的股东在 A 公司中所占的股份以后年度不发生变化，兼并后 A 公司企业每年未 弥补亏损前应纳税所得额为 900 万元，增值后的资产的平均折旧年限为 5 年，行业平均利润率 为 10%。所得税税率为 33%。请计算方式两种发方式的差异。 【题 1—1】答案 （1）甲方式：

B 企业不需将转让所得缴纳所得税 ；B 企业 2005 年的亏损可以由 A 公司弥补。

A 公司当年应缴所得税=（900-100）×33%=264 万元，与合并前相比少缴 33 万元所得税，但每 年必须为增加的股权支付股利。 （2）乙方式：

由于支付的非股权额（100 万元）大于股权面值的 20%（30 万元）。所以，被兼并企业 B 应就 转让所得缴纳所得税。

B 企业应缴纳的所得税=（150 ×3 + 100- 500）×33% = 16.5（万元） B 企业去年的亏损不能由 A 公司再弥补。

（3）A 公司可按评估后的资产价值入帐,计提折旧,每年可减少所得税(550-500)/5×33%=3.3 万 元。

【题 1—2】东方跨国公司有 A、B、C、D 四个下属公司，2006 年四个公司计税所得额和所在国 的所得税税率为： A 公司：500 万美元 B 公司：400 万美元 C 公司：300 万美元 D 公司：-300 万美元

33% 33% 24% 15%

东方公司的计税所得额为-100 万美元，其所在地区的所得税税率为 15%。 请从税务角度选择成立子公司还是分公司？

【题 1—2】答案 （1）若 A、B、C、D 为子公司

A 公司应纳所得税额=500×33%=165（万美元） B 公司应纳所得税额=400×33%=132（万美元）

C 公司应纳所得税额=300×24%=72（万美元） D 公司和总公司的亏损留作以后年度弥补。

东方跨国公司 2006 年度合计应纳所得税额=165+132+72=369（万美元） （2）若 A、B、C、D 为分公司

分公司本身不独立核算，那么，各分支机构的年度计税所得额都要并入总机构缴纳所得税，其 应纳所得税的计算为：

500+400+300-300-100）×15%=120（万美元）

企业合并纳税，一是各自之间的亏损可以弥补，二是由于总机构位于低税率地区，汇总纳税可 以降低税率，节税 249 万美元（369-120）。 第二章

【题 2—1】以下是 2006 年 8 月×日人民币外汇牌价（人民币/100 外币）： 货币 汇买价 汇卖价 日元 6.816 6.8707 美元 795.37 798.55 港币 102.29 102.68 欧元 1013.01 1021.14 英镑 1498.63 1510.67 澳元 604.35 609.2 加元 715.12 720.87 瑞郎 640.65 645.79

要求：计算 600 欧元可以兑换多少人民币？100 人民币可以兑换多少日元？100 美元可以兑换多 少英镑？10 加元可以兑换多少澳元？200 瑞士法郎可以兑换多少欧元？500 港元可以兑换多少 美元？

【题 2—1】答案：

600×￥10.1301/�＝￥6078.18 ￥100÷￥0.068707/JP￥＝JP￥1455.46 $100×￥7.9537/$÷￥15.1067/￡＝￡52.65 C$10×￥7.1512/C$÷￥6.092/AU$＝AU$11.7387 SFr200×￥6.4065/÷￥10.2114/�＝�125.48 HK$500×￥1.0229/HK$÷￥7.9855/$＝$64.05

【题 2—2】2005 年 9 月 8 日$1＝￥8.890，2006 年 9 月 8 日$1＝￥7.9533。要求：计算人民币 升值百分比和美元贬值百分比。 答案：

【题 2—3】某日伦敦外汇市场￡1＝HK$14.6756-94，3 个月远期汇率点数 248－256。要求，根 据远期报价点数计算远期汇率数。

【题 2—3】答案：

HK$14.6756＋0.0248＝HK$14.7004 HK$14.6794＋0.0256＝HK$14.7050 远期汇率报价点数为 HK$14.7004-50

【题 2—4】某日，纽约市场 1 美元＝1.2130－45 欧元，法兰克福市场 1 英镑＝1.5141－53 欧 元，伦敦市场 1 英镑＝1.3300－20 美元。套汇者拟用 200 万英镑进行间接套汇。要求：分析该 套汇者是否能通过套汇获得收益？如何进行套汇？如果进行套汇，计算其套汇收益（或损失）。

【题 2—4】答案： （1）可以进行套汇交易。

因为：根据法兰克福市场与伦敦市场的汇率套算：美元与欧元的套算汇率为： �1.5153/￡÷$1.3300/￡＝�1.1393/$——假定欧元换英镑，再换成美元。 而：纽约市场美元换欧元汇率为：�1.2130/$。存在汇率差。 （2）可以采用英镑——美元——欧元——英镑方式。即： 伦敦市场：英镑换美元：￡200×1.33＝$266（万元） 纽约市场：美元换欧元：$266×1.213＝�322.658（万元）

法兰克福市场：欧元换英镑：�322.658÷1.5153＝￡212.933413（万元） （3）套汇获利￡129 334.13。

￡2 129 334.13－2 000 000＝￡129 334.13 第三章

【题 3—1】如果预期的通货膨胀率是 75%，收益率为 3%，根据费雪效应求名义利率是多少？ 【题 3—1】答案：

名义利率＝[1＋0.75]×[1＋0.03]－1＝80.25%

【题 3—2】假设美国和墨西哥两国都只生产一种商品即大豆，大豆在美国的价格为$2.74，而 在墨西哥的价格为?1.28。要求：计算 a.根据一价定理，$对?的远期汇率是多少？

b.假设下一年的大豆价格预期会上升，在美国将是$3．18，而在墨西哥是?1．55，一年后$对? 的即期汇率是多少？ 【题 3—2】答案：

A：$对?的汇率＝1.28÷2.74＝是?0.4672/$ B：$对?的远期汇率＝1.55÷3.18＝是?0.4874/$

【题 3—3】英镑与美元的汇率期初为$0.861/￡，期末为$0.934/￡，请分别计算美元相对于英 镑的汇率变动幅度和英镑相对于美元的汇率变动幅度。 【题 3—3】答案：

【题 3—4】假设美国的 5 年期年利率为 6%，瑞士法郎 5 年期年利率为 4%，利率平价在 5 年内