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二要考虑投资的机会成本，在实施投资前，要以利润最大化为经营目标，对投资项目进行优选。
三是投资要考虑投资的风险性，为了保证盈利和分散风险，企业的投资方向可以多元化，即对不同行业进行投资。
综上，案例中苏州电冰箱厂厂长龚维新的观点是正确的。
3．案例内容：
无锡小天鹅集团股份有限公司的前身是一家陶瓷厂，1979年转产洗衣机，取名“小天鹅”。在公司改制时，以募集方式筹集资金。成立时的股本，由发起人无锡市“小天鹅”电器工业公司以经营性净资产7789.04万元按1∶0.8的比例折为6231.4万股，其中，国家股5768.8万股，向公司内部职工筹资250万股，募集资金1亿元。改制后，总股本达10231.4万股。改制后，公司总资产达3.53亿元，较改制前增长161.89%；净资产达2．22亿元，增长405.45%；资产负债率由改制前的67.41%降至37.10%。
1995年“小天鹅”又通过配股权转让，成功地吸引国际财团资金4.6亿元。1996年5月，“小天鹅”转为社会公众公司。同年6月，它成功地向国外投资者发行7000多万股B股，共募得资金31248万元人民币。1997年3月18日，又向社会公开发行了6000万股A股，A股发行后，公司总资产已达20多亿元，净资产达18亿元，每股净资产达5.9亿元。
这样，通过上述“融资四步曲”，“小天鹅”迅速壮大了资本实力，有能力进行多样化经营，并使自身的技术水平不断提高，现已进入中国500家最大工业企业之列。
案例问题：（1）企业资金筹集有哪些主要途径？ （2）企业资金筹集活动应该注意什么问题？ 【答案】（1）企业筹集资本的主要途径有： 一是通过企业的自有资本来筹集；
二是通过企业直接向社会发行债券来筹集； 三是通过企业以发行股票的方式来筹集； 四是通过国家投资企业资本的方式来筹集； 五是通过补偿贸易和出口信贷等形式来筹集。
（2）企业投资决策取决于企业行为的利润最大化原则。即企业对投资项目、形式、期限、投向和投资额的选择，必须对现期利润与预期的长期利润作综合的决策。现代企业在投资决策上需要注意：
一是企业投资项目的选择，既要考虑到企业所在行业的成熟程度，又要考虑到产品的生命周期。
二要考虑投资的机会成本，在实施投资前，要以利润最大化为经营目标，对投资项目进行优选。
三是投资要考虑投资的风险性，为了保证盈利和分散风险，企业的投资方向可以多元化，即对不同行业进行投资。
七、问答题
1．产业资本循环要经过哪些阶段？与这些阶段相适应的资本职能形式和职能是什么？ 答：产业资本的循环要经过三个阶段，即购买、生产和销售阶段。资本在这三个阶段中要相继地采取货币资本、生产资本和商品资本三种职能形式，每种形式完成一定的职能，最后达到实现资本价值的增值。
（1）购买阶段 985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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购买阶段是资本家或企业经营者以购买者的身份在市场上出现，用货币去购买生产资料和劳动力的阶段。这个阶段可以用公式表示，即：
G?WA Pm在购买阶段，资本是采取货币资本的形式。作为货币形式的资本，它执行资本的职能，即为生产剩余价值作准备。在这个阶段，资本的数量不变，而资本的形式发生变化，由一定数量的货币资本转化为一定数量的生产资料和劳动力。当购买阶段完成，货币资本的职能执行完毕，资本的运动就进入到第二个阶段。
（2）生产阶段 资本的生产阶段，也就是资本家或企业经营者作为生产者，将购买来的生产资料和劳动力作为生产的要素结合起来，实现生产价值和资本增值。在资本主义社会表现为生产剩余价值的阶段，在社会主义社会表现为创造剩余产品阶段。这个阶段可用公式表示，即：
G?WA?P?W? Pm在这个阶段，资本是采取生产资本的形式，执行生产资本的职能，生产剩余价值。资本循环过程中的生产阶段，是起决定性作用的阶段。生产资本执行职能的结果，生产出了商品，这种商品是包含了剩余价值的商品。通过这个阶段，资本不仅发生了形式的变化，由生产资本变成商品资本，而且发生了价值量上的变化，发生了价值的增值。当这个资本形式的转化完成后，资本循环也就相应地进入了第三个阶段。
（3）销售阶段
销售阶段是资本家或企业经营者作为销售者，重新出现在市场上，把生产阶段生产出来的商品卖出，取得比预付资本价值还要多的货币的阶段。在这一阶段，执行的是商品资本的职能。用公式表示，即：
W??G?
其中，W?代表商品资本，G?代表货币资本。这个公式也可以写成：
?W?GW???G?? ?w?g在这一阶段，资本的职能形式是商品资本，商品资本的职能是售出商品，实现商品中包
含的资本价值和剩余价值。资本的销售阶段结束，资本的价值形式回到了资本运动的起点，回到了资本的最初形式——货币资本。
2．产业资本循环要保持连续性的基本条件是什么？
答：实现和保持产业资本循环的连续性必须具备两个基本条件：
（1）产业资本循环在空间上的并存性。它是指产业资本的三种形式要按一定比例在空间上并存，也就是将资本分为三部分，同时存在于货币资本、生产资本和商品资本形式上，一部分货币资本用于购进生产资料和劳动力，一部分作为生产资本投入生产过程，还有一部分作为商品资本以商品的形式在出售。如果全部资本只存在生产资本一种形式上，那么，流通过程就会中断；反之，如果全部资本存在货币资本和商品资本上，生产过程也会中断。
（2）产业资本循环在时间上的继起性。它是指产业资本的各个部分要依次经过三个阶段的运动，在时间上继起。即当一部分资本在进行货币资本的循环，处于从货币资本到生产资本的转化阶段；另一部分资本必须在进行生产资本的循环，并且处在生产资本转化为商品资本的阶段；第三部分资本也必须同时进行商品资本的循环，并且处于商品资本到货币资本的转化阶段。如果没有这种继起性，资本在循环过程中的任何一个阶段发生停顿都会使整个985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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循环中断。
在产业资本运动的过程中，资本循环的并存性和继起性是互为前提且互相依存的。资本每一部分的相继进行，是由各部分的并存即资本的分割所决定的，而并存只不过是相继进行的结果。资本循环在空间上的并存性和在时间上的继起性，是总循环能够顺利进行的必要条件。
3．资本周转时间的构成及其相互关系是什么？ 答：（1）资本周转时间是周转一次所需要的时间，包括资本的生产时间和资本的流通时间。
（2）资本的生产时间是指资本在生产领域里停留的时间，包括劳动时间和非劳动时间。 （3）资本的流通时间是指资本在流通领域里停留的时间，包括购买时间和售卖时间。 （4）资本的生产时间和流通时间是相互排斥的。缩短生产时间中的非劳动时间和资本停留在流通领域的时间，能提高资本的生产效率。
4．固定资本和流动资本与不变资本和可变资本关系是什么？
答：按资本在剩余价值生产过程中作用的不同，生产资本分为不变资本和可变资本；按资本各部分价值周转方式的不同，生产资本分为固定资本和流动资本。生产资本的这两种划分既有联系又有联系。
（1）联系
固定资本和流动资本与不变资本和可变资本是同一资本，只是考察的角度不同。 （2）区别
①划分的依据不同。固定资本和流动资本是按价值周转方式划分的，而不变资本和可变资本是按在剩余价值生产中的作用划分的。
②构成不同。固定资本是指投在厂房、机器设备等劳动资料形式上的生产资本，流动资本是指投在原料、燃料、辅助材料等劳动对象上和购买劳动力的生产资本；而不变资本是指购买生产资料的资本，可变资本是指用于购买劳动力的资本。
③目的不同。固定资本和流动资本的划分在于揭示资本周转速度对剩余价值生产的影响；而不变资本和可变资本的划分在于揭示剩余价值的真正源泉。
5．影响预付资本总周转速度的主要因素是什么？ 答：预付资本总周转是指资本不同组成部分的平均周转，预付资本总周转是以预付资本价值在一年内的周转次数来表示，其计算公式为：
预付资本总周转速度?一年内固定资本周转总值?一年内流动资本周转总值
预付资本总值可知，影响预付资本总周转速度的主要因素有：
（1）预付固定资本和流动资本的比例。固定资本的周转速度总是慢于流动资本，固定资本周转一次，流动资本可周转多次，所以，预付资本总周转速度与固定资本的比重成反比，与流动资本的比重成正比。
（2）固定资本和流动资本各自的周转速度快慢。当预付固定资本和流动资本的比例为既定时，预付资本总周转速度就取决于固定资本和流动资本各自的周转速度。它们的周转速度快，预付资本总周转速度也快；反之，预付总资本的周转速度就慢。
6．资本周转时间和资本周转次数有何关系？ 985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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答：（1）资本周转时间是资本周转一次所持续的时间，等于生产时间和流通时间之和。周转时间与周转次数成反比，与时间长度成正比，即：
周转时间＝时间长度/周转次数
（2）资本周转次数是在一定时间内（通常一年）资本循环的次数。 （3）资本周转速度与资本周转次数成正比，与周转时间成反比。
（4）在市场经济条件下，企业要增值资本，必须尽量缩短资本周转时间，增加资本周转次数，加快资本的周转速度。
7．企业加快资本周转速度的主要途径有哪些？ 答：（1）缩短资本的周转时间。一是缩短生产时间，关键是科学技术的进步和它在生产中的应用。二是缩短流通时间，企业生产出适销对路的产品，合理地组织供销活动，发明和运用现代化的交通工具，采用现代信息手段等。
（2）加快固定资本和流动资本各自的周转速度。一要提高机器设备的利用率；二要制定合理的折旧率。
8．企业筹集资本的主要途径有哪些？ 答：资本筹集是指企业为了生产和经营而筹集所需的资本，企业筹集资本的途径主要有以下几个方面：
（1）通过企业的自有资本来筹集。这部分自有资本是来源于企业的生产经营而产生的资本及其积累，即通过企业生产的产品销售，取得利润，将其一部分转化为资本，进行资本积聚。
（2）通过企业直接向社会发行债券来筹集。这部分资本或是从银行的贷款获得，或是从企业直接向社会发行债券而获得。随着现代信用制度的发展，信用资本占企业总资本的比重在不断提高。
（3）通过企业以发行股票的方式来筹集。这部分资本或是通过企业以发行股票的方式来获得，或是通过国家投资而获得。这可以通过上市的形式，向社会发行股票；还可以向本企业职工发行内部股。发行股票是一种成本比较低又比较迅速的集资方式，它有利于企业的长期利益。
（4）通过国家投资企业资本的方式来筹集。国家投资是企业资本的一个重要部分，特别是一些属于公共工程、重点建设项目和社会福利性的企业，国家投资是企业资本筹集的重要来源。
（5）在经济对外开放的条件下，可以通过吸引国外资本来筹集。企业可通过与外搞合资经营或合作经营的形式来吸引外资，以筹集资本；企业可通过国际贷款、在国外发行债券等形式来吸引外资，以筹集资本；企业还可通过补偿贸易、出口信贷等形式来筹集外资。
八、论述题
1．试述产业资本循环是两个过程的统一和三个阶段的统一。 答：（1）产业资本的循环是指，资本顺次改变自己的形式，经过三个阶段，采取三种职能形式，完成三种职能，实现价值增值，最后又回到原来的出发点的整个运动过程。产业资本的总过程饱含了两个过程，一是流通过程（购买阶段和销售阶段），另一是生产过程。资本循环是这两个过程的统一，也是三个阶段的统一。在资本循环的过程中，生产过程是起决定作用的过程，但是流通过程也不可缺少，他为剩余价值或资本增殖的生产准备了条件，它使剩余价值或资本增殖实现。同时，资本运动如果在第一阶段停下来，货币资本变成贮藏货985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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币，生产资料和劳动力不能够买，也就不能进行生产。资本在第二阶段停下来，生产要素不能发挥作用，也就不能生产出商品，实现价值增殖。如果在第三阶段停下来，商品销售不出去而积压起来，剩余价值或资本增殖就不能实现，资本循环也就不能进行再生产。
（2）产业资本的循环不仅是生产过程和流通过程的统一，而且是购买阶段、生产阶段和销售阶段三个阶段的统一，还是货币资本、生产资本和商品资本三种资本循环形式的统一。要实现三个阶段的统一，必须具备以下两个互相联系的必要条件：
①它的三种职能形态在空间上并存 要保持产业资本循环运动的连续不断，必须使其在循环中所采取的货币资本、生产资本、商品资本在空间上同时并存、同时发挥职能。为了实现三种职能形式在空间上的并存，就必须把产业资本分割为三个部分，而且要在三个部分之间以及每个部分内部资本价值与物质要素之间保持一定的比例关系。只有当产业资本不仅按比例分割为货币资本、生产资本、商品资本三个部分，而且每一个部分内部也都保持应有的比例，才能使这三种职能形式在空间上同时并存并同时发挥作用。
②它经历的三个阶段在时间上是顺次继起的 产业资本循环是顺次经历购买阶段、生产阶段和销售阶段的运动。只有这三个阶段在时间上一个阶段跟着一个阶段地顺利通过，产业资本的循环运动才能周而复始地连续进行。
产业资本连续循环中三种职能形式的同时并存和三个阶段的顺次继起，是相互依存、相互制约、相互作用的。只有把产业资本按比例分割为货币资本、生产资本和商品资本，使它们在空间上并存，产业资本循环的三个阶段才能顺次继起。从另一方面讲，三种职能形式的同时并存，又只能是三个阶段顺次继起的结果。这是因为循环的三个阶段都能顺利通过、依次继起，货币资本才能不断转化为生产资本，再转化为商品资本，最后回到货币资本形态上；生产资本才能不断转化为商品资本，再转化为货币资本，最后回到生产资本形态上；商品资本才能不断转化为货币资本，再转化为生产资本，最后回到商品资本形态上，从而才能保持三种职能形态的同时并存，也才能在产业资本连续循环中形成货币资本循环、生产资本循环、商品资本循环的三个循环形态的统一。
2．试述固定资本的磨损和补偿，以及如何加快固定资本的周转以避免精神磨损的损失。 答：（1）固定资本的磨损分为物质磨损和精神磨损。
①物质磨损又称有形磨损，是指固定资本物质要素受到损失。这种物质上的损失，主要是由固定资本在生产过程中因使用而引起的，另外，因自然力的作用而引起，如机床会生锈。
②精神磨损又称无形磨损，是指固定资本在价值上受到的损失。这种损失的发生是因为科学技术的进步，或是因为技术改造，生产同样机器的社会必要的劳动时间减少了，因而使原有机器设备的价值下跌，发生贬值；或是因为出现了效率更高的新机器，使得效率低的旧机器贬值。
（2）若固定资本发生磨损，就需要进行价值补偿和物质替换。固定资本的各种物质组成部分，都有一定的平均寿命，在寿命终结时，需要在物质上进行替换，这就是固定资本的物质更新。
①由于固定资本的价值是根据它的平均使用寿命，按照它逐年的损耗程度转移到新产品中去，因而，固定资本的价值补偿过程，就是按照它平均损耗的程度把转移的价值从销售商品的收入中提取出来，以折旧基金的形式加以积累，逐步进行补偿，这就是折旧。按照固定资本的损耗程度，逐年以一定的比例提取的资本价值，就是固定资本的折旧费或折旧基金。折旧费等于固定资本的原始价值除以实际使用年限所提取的补偿金额。
②固定资本的物质替换可分两种形式：一种是一次性地进行物质替换，这就是在固定资985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解