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请问如何进行套利？ 解：题知： S?1000?250?250000美元q?5%,r?10%,T?t?3/12?1/4
G?950?250?237500美元 “期货定价”知： 理论价格：K?S?e(r?q)(T?t)?250000?e(10%?5%)/4?美元 ∴投资者可以进行无风险套利。 具体操作：投资者可以卖空该股票指数的成分股，同时将所得收入以r-q的利率进行投资， 期限为3个月。另外买入相应的股指期货。则到期时，投资者收到投资本息美元，并以237500现金购买股票以归还卖空的资产，从而获得=美元的无风险利润。 2、假设XX年12月15日，某公司投资经理A得知6个月后公司将会有一笔$970,000的资金流入并将用于90天期国库券投资。已知当前市场上90天期国库券的贴现率为12%，收益曲线呈水平状，明年6月份到期的90天国库券期货合约的价格为$970,000。请说明如何进行套期保值。 略 3、假定我们已知某一国债
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期货合约最合算的交割券是息票利率为14%，转换因子为的国债，其现货报价为118美元，该国债期货的交割日为270天后。该交割券上一次付息是在60天前，下一次付息是在122天后，再下一次付息是在305天后，市场任何期限的无风
答案不一定对，仅作参考，错了别怪我…. 险利率均为年利率10%。请根据上述条件求出国债期货的理论价格。 解： 题知：交割券每
100美元面值的应计利息为： 1460 ??美元8( )2182∴国债的现金价格为：118??(美元) 于期货到期间交割券交付一次利息， 14∴I?S?e?r(T?t)??e?10%?122/365?(美元) 2∴交割券期货理论上的现金价格为： (T?t)
F?(S?I)?re?(?0810?%6.?77e0)270/365?1美元22. 255()又在到期前，该交割券的应计利息为： 14270?122???美元? 2305?122∴交割券期货的理论报价
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为：??(美元) ?(美元）、7月1日，一家服装零售公司看好今年的秋冬季服装市场，向厂家发出大量订单，并准备在9月1日从银行申请贷款以支付货款1000万美元。7月份利率为%，该公司考虑若9月份利率上升，必然会增加借款成本。于是，该公司准备用9月份的90天期国库券期货做套期保值。 设计套期保值方式，说明理； 9月1日申请贷款1000万美元，期限3个月，利率12%，计算利息成本； (c)7月1日，9月份的90天期国库券期货报价为；9月1日，报价为，计算期货交易损益； (d)计算该公司贷款实际利率。 解： 公司应买入x=?10000000?份期限为2个月的90天国库券期货进行套期保值，当9月 ??期货价格??1日期货到期时，公司申请贷款1000万美元以给付之前的期货，则此时公司拥有x股90天国库券，若进行交割则可以此支付货款。若此时90天国库券期货价格大于之前的价格，则在期货市场，公司可
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获取相应差价以支付于利率上升而增加的利息；若价格小于之前的价格，则在期货市场亏损，但同时于利率下降，公司所需支付利息也减少。所以，这样的操作，公司可以锁定借款利率，以避免利率上升而造成借款成本增加。 利息成本=10000000?3/12?12%?300000美元 ∵7月1日，9月份的90天国库券期货报
价为 ∴标准券的理论期货报价为： 则公司买入?10000000??110803份90天国库券期货合约 ???? 当9月1日，期货到期，报价为 ∴公司在期货市场上亏损(?)?110803?(美元) 题目
有问题，或者我理解错误，算不了。 答案不一定对，仅作参考，错了别怪我…. 第五章 一、判断题 1、互换头寸的结清方式之一是对冲原互换协议，这一方式完全抵消了违约风险。 二、单
选题 1、下列说法正确的是 A．互换协议从1984年开始走向标准化，开始在交易所内交易 B．利率互换中固定利率的支付频率与浮动利率的支
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付频率是相同的 C．利率互换采取净额结算的方式 D．以上说法都不对 三、名词解释 1、利率互换 答：利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。 2、货币互换 答：货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。 四、计算题 1、考虑一个2003年9月1日生效的三年期的利率互换，名义本金是1亿美元。B公司同意支付给A公司年利率为5％的利息，同时A公司同意支付给B公司6个月期LIBOR的利息，利息每半年支付一次。请画出B公司的现金流量表。 解答： B公司的先进流量如下表： 日期 LIBOR(5%) 收到的浮动利息 支付的固定利息 净现金流 + + +
+ + + － － ― － － － － － ＋ ＋ ＋ ＋ 2、A公司和B
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