西南财经大学天府学院 保利地产财务能力分析

(四)、 成长能力分析

企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

分析企业成长能力，常常将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来考察和分析。如果投资活动的现金流出量与筹资活动的现金流入量在本期的数额都相当大，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，从外界筹集了大笔资金以扩大其生产经营规模。反之，如果投资活动产生的现金流入量与筹资活动产生的现金流出量在数额上比较接近且数额较大，说明企业在保持内部经营稳定进行的前提下，收回大笔对外投资的资金支付到期债务，意味着企业没有扩张动机。 1、 主营业务增长率

主营业务增长率，即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。因此，利用主营业务收入增长率这一指标可以较好地考查公司的成长性。

主营业务增长率＝本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额×100%

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表3-9：主营业务增长率（%）

年度 保利 万科 2007年 101.51 99.05 2008年 91.24 15.38 2009年 48.11 19.25 2010年 56.15 3.75 根据上表可绘制保利地产与万科2007年—2010年主营业务增长率（%）趋势图：

12010080604020保利万科02007200820092010

图3-9-1：保利地产与万科主营业务增长率（%）

从上表数据中可以看出，保利地产和万科的主营业务增长率都呈下降趋势，但是保利地产的主营业务增长率远远高于万科，并在2010年有所回升，万科主营业务增长率相对增长缓慢，说明保利地产相较于万科地产更有成长性，表明保利地产的业务扩张能力强。所以公司应该抓住自身企业主营业务，提高效益，扩大发展，增加产品的含金量，来促进主营业务增长率的增长。 2、 主营利润增长率

主营利润增长率，即本期主营业务利润减去上期主营利润之差再除

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以上期主营业务利润的比值。一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。

表3-10：主营利润增长率（%）

年度 保利 万科 2007年 103.04 112.97 2008年 109.47 6.01 2009年 23.83 -6.02 2010年 46.21 39.51 根据上表可绘制保利地产与万科2007年—2010年主营利润增长率（%）变化图：

120100806040200-202007200820092010保利万科

图3-9-2：保利地产与万科主营利润增长率（%）

从上表数据从看出，虽然保利的主营利润增长率一直高于万科，但在2007年到2008年间，尽管最初主营业务利润率高，在2009年却大幅度下降，万科主营业务利润率也很低，说明保利地产于万科在2009年可能存在着较大的财务风险，也可能存在资产管理费用居高不下等问题，这也与政府的房价调控政策有关。

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3、 净利润增长率

净利润增长率，即本年净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的增长是公司成长性的基本特征。 表3-11：净利润增长率（%）

年度 保利 万科 2007年 126.04 124.83 2008年 50.35 16.74 2009年 57.19 32.15 2010年 39.80 36.65 根据上表可绘制保利地产与万科2007年—2010年的净利润增长率（%）变化图：

14012010080保利60402002007200820092010万科

图3-9-3：保利地产与万科净利润增长率（%）

由上表可以看出，保利的净利润增长率从07年到09年总体是呈下降趋势，而万科净利润在小幅度上涨，但是保利地产的净利润增长率依然高于万科，表明公司经营业绩突出，依然保持较强的市场竞争力，并占有一定的市场份额。

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