CPA讲义《财管》第八章企业价值评估06 下载本文

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答案: (1)

2012年每股净负债=30×60%=18(元) 2012年每股所有者权益=12元

2013年每股实体现金流量=每股税后经营净利润-每股净经营资产增加=6-0=6(元) 按照目标资本结构,2013年每股净负债=30×50%=15(元) ,2013年每股所有者权益=15(元)

每股债务现金流量=每股税后利息-每股净负债的增加=18×6%×(1-25%)-(15-18)=3.81(元)

每股股权现金流量=6-3.81=2.19(元) (2)

2014年每股实体现金流量=6

2014年每股债务现金流量=每股税后利息-每股净负债增加=15×6%×(1-25%)-0=0.675(元)

2014年每股股权现金流量=6-0.675=5.325(元)

(3)每股股权价值=2.19×(P/F,12%,1)+(5.325/10%)×(P/F,12%,1) =(2.19+53.25)×0.8929=49.5(元)

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