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答案： （1）

2012年每股净负债=30×60%=18（元） 2012年每股所有者权益=12元

2013年每股实体现金流量=每股税后经营净利润-每股净经营资产增加=6-0=6（元） 按照目标资本结构，2013年每股净负债=30×50%=15（元） ，2013年每股所有者权益=15（元）

每股债务现金流量=每股税后利息-每股净负债的增加=18×6%×（1-25%）-（15-18）=3.81（元）

每股股权现金流量=6-3.81=2.19（元） （2）

2014年每股实体现金流量=6

2014年每股债务现金流量=每股税后利息-每股净负债增加=15×6%×（1-25%）-0=0.675（元）

2014年每股股权现金流量=6-0.675=5.325（元）

（3）每股股权价值=2.19×（P/F，12%，1）+(5.325/10%)×(P/F，12%，1) =(2.19+53.25)×0.8929=49.5（元）

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