第二章 货币的时间价值

一、概念题

货币的时间价值 单利 复利 终值 现值 年金 普通年金 先付年金 递延年金 永续年金

二、单项选择题

1、 资金时间价值通常（）

A 包括风险和物价变动因素 B不包括风险和物价变动因素

C包括风险因素但不包括物价变动因素 D包括物价变动因素但不包括风险因素 2、 以下说法正确的是（）

A 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数

B 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数 C 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大 D 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大

3、若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（） A B 650 C D

4、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（） A 永续年金 Ｂ预付年金 Ｃ普通年金 Ｄ递延年金 5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（） Ａ3% Ｂ% Ｃ6% Ｄ%

6、在普通年金终值系数的基础上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于（） Ａ 普通年金现值系数 Ｂ先付年金现值系数 Ｃ普通年金终值系数 Ｄ先付年金终值系数

7、表示利率为10%，期数为5年的（）

Ａ复利现值系数 Ｂ复利终值系数 Ｃ年金现值系数 Ｄ年金终值系数 8、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（ ） A固定资产投资 B营运成本 C垫支流动资金 D固定资产折旧

9、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（ ）万元 200 C D144 10、递延年金的特点是（ ） A没有现值 B没有终值

C没有第一期的收入或支付额 D上述说法都对

三、多项选择题

１、资金时间价值计算的四个因素包括（）

Ａ资金时间价值额 Ｂ资金的未来值 Ｃ资金现值 Ｄ单位时间价值率 Ｅ时间期限 ２、下面观点正确的是（）

A 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 B 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险 C 永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值

D 递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同 E 在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数和复利终值系数互为倒数 3、年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（）

A 普通年金 B 先付年金 C 递延年金 D 永续年金 E 特殊年金 4、属于递延年金的特点有（）

A 年金的第一次支付发生在若干期之后 B 没有终值

C 年金的现值与递延期无关 D 年金的终值与递延期无关 E 现值系数是普通年金系数的倒数 5、下列各项中属于年金形式的有（）

A 直线法计提的折旧额 B 等额分期付款 C 优先股股利 D 按月发放的养老金 E 定期支付的保险金 6、下列关于资金的时间价值的表述中正确的有（） A 资金的时间价值是由时间创造的 B 资金的时间价值是劳动创造的

Ｃ 资金的时间价值是在资金周转中产生的 Ｄ 资金的时间价值可用社会资金利润率表示 Ｅ 资金的时间价值是不可以计算的 ７、下列表述中，正确的有（）

Ａ 复利终止系数和复利现值系数互为倒数 Ｂ复利终值系数和资本回收系数互为倒数 Ｃ 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 Ｄ 普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数 Ｅ 普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 8、下列关于利率的说法正确的是（）

A 利率是资金的增值额同投入资金价值的比率 B 利率是衡量资金增值程度的数量指标 C 利率是特定时期运用资金的交易价格 D 利率有名义利率和实际利率之分 E 利率反映的是单位资金时间价值量

四、计算题

１、 某项永久性奖学金，每年计划颁发50，000元，若年利率为8%，采用复利方式计息，

该奖学金的本金为多少钱

２、 某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。已

知年利率为12%，年金现值系数（P/A，12%，10）为，试计算每年应偿还多少钱

３、 王某年2004年初存入银行10，000元，假设银行按每年8%的复利计息，他可以在每

年年末取出2000元，在最后一次能够足额提款2000元的时间是在什么时候

４、 某公司向其员工集资，按照合约规定，每人集资5000元，从第三年年末开始偿还，还

期为5年，假设前3年的贴现率为3%，8年期的存款利率为5%，那么该公司所支付给每个员工的年金的现值为多少 ５、 该公司计划存入银行一笔钱，年复利利率为10%，希望在今后10年中每年年末获得1000

元钱，那么该公司现在应存入银行多少钱

６、 某公司正处于成长期，发展迅速，2005年一年的现金流量达800，000元，此后会以

5%的速度增长，这样的速度可持续5年，如果现在的利率为10%，那么该公司的现金流量的现值为多少

７、 某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100，000元，在20年内等额偿还，

年利率为8%，按复利计算，计算他每年应偿还的金额为多少

８、 政府计算建立一项永久性的科研奖学金基金，奖励对研究作出突出贡献的学者，每年

年末计划发放金额为1，000，000元，如果银行长期利率为8%，那么这笔奖学金的现值为多少如果改为年初发放，其现值是多少如果每年发放的奖学金以4%的速度增长，现值又是多少

９、 甲公司年初存入银行一笔钱，从第三年年末起，每年取出10，000元，第六年年末取

完，若存款利率为10%，则甲公司现存入了多少钱 １０、 某公司有一张应收带息票据，票面金额为5000元，票面利率为6%，出票日期为2005

年3月1日，于2005年5月1日到期，共计60天。2005年4月15日，由于公司急需资金，于是当日公司向银行办理了贴现业务，银行的贴现率为8%，计算银行应该支付为公司多少钱

１１、 李某将5000元存入银行，定期3年，银行的存款利率为6%，按半年复利一次，计

算这笔存款3年以后的价值是多少

１２、 假设你获得一项奖金，领取的方式有3种：（1）立即领取现金100，000元人民币；

（2）5年后获得180，000元人民币；（3）下一年度获得6500元人民币，然后每年在上一年的基础上增加5%，永远持续下去。如果折现率为12%，你会选择哪种方式领取 １３、 某企业欲购置一台设备，现在有三种付款方式：（1）第一年初一次性付款240，000

元；（2）每年年初付50，000元，连续付5年；（3）第1年、第2年年初各付40，000元，第3年至第5年年初各付60，000元。假设利率为8%，问企业应采取哪种方式付款有利

１４、 某人计划在3年以后得到20，000元的资金，用于偿还到期的债务，银行的存款利

息率为年利率4%，采用复利计息方法。试计算现在应存入银行多少钱，才能在3年后得到20，000元的资金

１５、 某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利

率为5%，试计算5年租金的现值是多少 １６、 王先生所在的公司因为业务需要，租赁了该市最大一家租赁公司的机械设备，租赁

协议规定，租赁期为3年，租赁费为半年支付一次，一次支付60，000元人民币，假如折现率为8%，则这些支付的现值为多少若按季度支付，在每季度支付30，000元，这些支付的现值又是多少

１７、 某公司计划5年后需用资金90，000元购买一套设备，如每年年末等额存款一次，

在年利率为10%的情况下，该公司每年年末应存入多少现金，才能保证5年后购买设备的款项

五、简答题

1、为什么说现在的100元钱与一年以后的100元钱是不相等的 2、年金有哪几种

3、什么是递延年金在计算过程中应该注意哪些问题

六、论述题

1、试述先付年金与普通年金的关系。

2、采用单利法计算终值和现值与采用复利法计算终值和现值有哪些差别哪种方法更为准确合理

第三章 证券估值