请问国库券发行的贴现率是多少？投资者的实际收益率是多少？
2.某企业持有3个月后到期的一年期汇票，面额为2000元，银行确定该票据的贴现率为5%，则贴现金额是多少？
七、简答题
1. 比较直接融资和间接融资的异同。
2.比较直接融资与间接融资的优缺点。
3.比较货币市场与资本市场的特点。
4.简述金融市场的功能。
5.简述公募与私募的异同。
6．比较一级市场与二级市场的异同。
39
7.比较股票发行制度注册制和核准制有何不同。
8.简述银行同业拆借的市场特点。
八、论述题
试述证券交易所和场外交易市场的交易机制特点。
第六章 金融衍生工具与金融市场机制理论
本章摘要
1.金融衍生工具，是指一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价格取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化。金融衍生工具的基本特征是：杠杆性、虚拟性及高风险性。
2. 远期交易，是指交易双方达成的在未来某一日期（远期）按照约定价格交易一定数量和质量的某种金融资产的交易。远期合约主要有远期利率协议、远期外汇交易。
3.期货交易，是指交易双方在集中性的期货交易市场以公开竞价的方式进行标准化远期合约的交易。金融期货主要包括外汇期货、利率期货、股票指数期货三个品种。
40
4.期权，又称为选择权，是指买方向卖方支付一定期权费后，就拥有了能在未来某特定时间以特定的价格买进或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权交易的主要种类有看涨期权和看跌期权。
5.互换合约，也称互换交易。是指当事人利用各自筹款成本的相对优势，以商定的条件在不同币种或同一币种不同利率的资产或债务之间进行交换，以避免将来因利率或汇率变动而引起的风险的一种交易。互换产生的根本动因就是交换双方存在在比较优势。
6. 信用衍生产品是用来分离和转移信用风险的各种工具和技术的统称。其功能是将一方的信用风险转移给另一方，从而使金融机构能够通过增加或减少信用风险敞口头寸而达到管理信用风险的目的。信用衍生产品可以归纳为三种形式：信用互换、信用期权和信用联系票据。
7. 是指在任意时刻，金融市场中的资产价格完全反映了所有的已知信息。有效市场假说认为，资产价格已经包含了反映资产基本价值的所有信息，资产价格只与未来有关而与历史无关，价格只有在接收到新信息的时候才会产生相应的变动。有效市场分为三种形式，分别是强式有效市场、半强式有效市场、和弱式有效市场，同时有效市场假说面临着诸多挑战。 8.人们选择资产时考虑的主要是收益和风险。“收益”实际上就是投资者在投资之前对未来各种受益率的综合估计，即“预期收益率”。“风险”指的是价格或收益的波动程度，一般用方差或标准差来衡量风险的大小。
9.资本市场线描述了风险资产和无风险资产间的最有效组合。它是一条连接无风险资产与市场证券组合M点的射线。证券市场线描述了系统风险与期望收益率之间的关系，它说明单个资产期望收益率等于无风险利率加上一个适用于该资产系统风险的风险溢价。
10.行为金融学从投资者个体行为以及产生这种行为的心理、社会等因素出发，研究资本市场的现象和问题，它在解释金融市场的非理性行为和市场异常现象等方面比传统的金融市场理论更具有优势。
一、名词解释 1.金融衍生工具
2.杠杆性
3.虚拟性
4.远期交易
5.期货
6.套期保值
7.价格发现
8.期权
41
9.欧式期权
10.美式期权
11.互换合约
12.信用衍生产品、
13.信用违约互换
14.有效市场假说
15.弱式有效市场
16.半强式有效市场
17.强式有效市场
二、单项选择
1．根据基础资产的不同，金融衍生工具可以分为股票衍生工具、利率衍生工具、货币或汇率衍生工具。其中不属于股票衍生工具的是（ ）
A．股票价格指数期货 B. 可转换债券 C. 债券期货 D. 与股权相关的债券 2．（ ）的颁布使美国逐步取消了对定期存款利率和储蓄存款利率的最高限制。
A．《1980年银行法》 B. Q条例 C.《谢尔曼法》 D. 金融现代化法案
3．进口企业可以通过签订远期外汇（ ）合约，规避外汇汇率（ ）风险；反之，出口企业可以通过签订远期外汇（ ）合约，规避外汇汇率（ ）风险。
A．买入、上升；卖出、下降 B. 买入、下降；卖出、上升 C. 卖出、下降；买入、上升 D. 卖出、上升；买入、下降 4．利率期货的交易标的物是（ ）。 A．浮动利率 B．固定利率 C．市场利率 D．固定利率的有价证券 5．看涨期权又被称为（ ），当标的资产的市场价格（ ）执行价格时，期权买方将选择行权。
A．卖出期权；低于 B. 卖出期权；超过 C. 买入期权；低于 D. 买入期权；超过
6．用表内业务的方式来管理违约风险的信用衍生产品是（ ） A．信用联系票据 B. 信用违约互换 C. 信用违约期权 D. 信用利差期权
7．下列金融衍生工具中，实际上是赋予持有人一种权利的是（ ）
42
A．金融期货 B．金融期权 C．金融互换 D．金融远期
8．证券市场线描述了（ ）。
A.有效证券组合的期望收益率与其系统风险的关系 B. 由市场证券组合和无风险证券构成的资产组合 C. 市场证券组合是风险性证券的最佳资产组合 D. 证券收益与指数收益之间的关系
9．通过构建资产组合的方式来降低投资风险，投资者应该尽量选择收益率（ ）的资产。
A．不相关 B．正相关 C. 负相关 D．相互独立 10．无风险资产与任意风险资产或风险资产组合构成的资产组合在均值-标准差坐标中所呈现出的线性直线被称为（ ）
A．有效边界 B．市场证券线 C. 证券市场线 D．资本市场线 11．（ ）描述了在不确定条件下行为选择和行为环境之间存在的某种关系，它暗示着问问题的方式往往会影响行为人的风险态度。
A．锚定效应 B．框架效应 C. 羊群效应 D．霍桑效应 12．有可能使投资者完全规避其资产利率风险和汇率风险的金融衍生产品是（ ）。 A．远期合约 B. 期货合约 C. 期权合约 D. 互换合约
13．根据（ ）划分，金融期权可以分为欧式期权、美式期权和修正的美式期权。 A．行权方式的不同 B．合约规定的履约时间的不同 C．基础资产性质的不同 D．协议价格与基础资产价格的关系不同 14．投资者预期某金融资产的价格在近期内将会 ( )时，会买入该种资产的看涨期权。
A.上涨 B.下跌 C.不变 D.波动 15. 以下关于信用违约互换说法正确的是( )
A．信用保护买方发生或有性支付 B．信用保护卖方发生或有性支付 C．针对信用利差而设定 D．使信用风险从卖方转移到买方 16．当期货合约临近到期日时，现货价格将（ ）期货价格。 A.大于 B.小于 C.等于 D.无关于
17．以下不属于期货合约与远期合约之间区别的是（ ）。
A．是否是标准化合约 B．是否可以完全对冲风险 C．买方是否存在搜寻成本 D．到期时是否需要实物交割 18．利率互换双方（ ）
A．只交换本金 B．只交换利息 C．交换本金和利息 D．交换资产 19．证券市场达到均衡时的市场性质不包括（ ） A．每个投资者都实现最大收益
43