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2016年中国通信行业发展趋势

一、技术炒作节奏上，物联网、云计算及大数据已处商用早周期

信息与通信（ICT）产业正迈入万物互联时代，多样性的接入方式带来了数据流量的激增，对数据处理速度、存储及传输容量等强劲需求倒逼技术创新。当前把握技术变革的公司正不断超预期成长，同时打着技术幌子的公司混淆视听。有必要从技术演进视角把握技术炒作节奏，深挖真正具有变现价值的标的。基于此，我们以ICT产业发展脉络为逻辑主线，从行业需求空间、政策支持、技术商用化进程三个维度梳理形成系列报告。本篇以长期投资视角，锁定业绩的确定性，阐述目前技术趋于成熟、政策支持力度较大、处于商用早周期的物联网、云计算及大数据三项。

二、物联网商用在即，平台是核心

长期制约物联网发展的因素正逐步得到解决，当前处于大规模爆发增长的前夜。GSMA预测15年我国物联网市场规模250亿美元，未来五年复合增速将达到75%。政策上被列为“十三五”广泛应用技术给予支持。目前运营商宣布基于窄带蜂窝物联（NB-IOT）技术的商用计划，明年将正式组网推广，预计NB-IOT将覆盖未来60%的连接市场，发展空间巨大，产业链中平台层是稀缺核心，看好卡位平台层标的。

三、云计算步入技术贡献业绩的高增期，细分龙头强者恒强

我国云计算市场在数据中心（IDC）需求激增推动下，IaaS层率先启动，预计未来三年复合增速28%。IDC/CDN板块2016Q1营收和净利增速分别30%、44%，处于高增期。第三方IDC公司相比运营商和互联网商具有IDC资源和服务体系两大核心优势，向IaaS转型成本最低。在A股上市的13家中，看好IDC布局处于一线城市、机柜规模大、具有增值服务盈利模式、向IaaS转型标的。

四、国家战略推动大数据新一轮发展，看好“横+纵”布局

大数据“十三五”规划有望在下半年出台推动产业新一轮发展，预计未来五年市场年均增长超过50%。产业链中的商业智能（BI）应用软件是变现关键，下游行业以金融（33%）、电信（30%）及政府（12%）为主，在A股上市的9家中，看好大数据业务规模大、在采集/存储/处理/应用的全产业链布局、客户群布局广泛、盈利能力良好的标的。