解: (1)此时买入B债券,只能收取一年利息和到期收回面值 V=(1000+1000×10%)(P/F,6%,1)=1037.74(元) 债券的价格低于1037.74元时才可购买。

(2) V=(1000+1000×10%)(P/F,12%,1)=982.19(元) 债券市价为950元低于债券价值,可以购买该债券

14．假定无风险报酬率为10%，市场投资组合的必要报酬率为15%，而股票 A的?系数为1.6试问：

(1)若下年度的预期股利为2.50元，且股利成长率固定为每年4%，则股票 A的每股价格为多少? (2)若无风险报酬由10%降为8%，则股票 A的股价会因而发生什么变化?

(3)若市场投资组合的必要报酬率由15%下降到12%，此时股票 A的股价为多少? (4)若 A公司改变经营策略，使该公司的固定股利成长率由4%上升为6%，而β系数也由1.6下降到1.4。那么，在发生了上述变化后，股票Ａ的价格应为多少？ 解: (1)K=10%+1.6×(15%-10%)=18% V=2.5/(18%-4%)=17.86(元) (2)K=8%+1.6×(15%-8%)=19.24% V=2.5/(19.2%-4%)=16.45(元) (3)K=10%+1.6(12%-10%)=13.2% V=2.5/(13.2%-4%)=27.17(元) (4)K=10%+1.4×(15%-10%)=17% V=2.5/(17%-6%)=22.73(元)

15．Ａ公司拟发行面值为1000元，票面利率为12%，期限为3年的债券。假如B公司于发行日按市场利率为15%时的发行价格购入该债券。 要求：

(1)计算该债券当市场利率为15%时的发行价格；

(2)计算B公司此时购买该债券至最终到期偿还日止的最终收益率。 解: (1)V=1000×12%×(P/A,15%,3)+1000×(P/F,15%,3) =120×2.2832+1000×0.6575=931.48(元) (2)K=15%

第八章 财务控制

四、计算与分析题

1、A公司1998年亏损20万元，1999年盈利2万元，2000年盈利3万元，2001年盈利5万元，2002年盈利8万元，2003年盈利10万元。假设无纳税调整事项，所得税率为33%。 问：（1）2002年是否应交纳所得税？能否进行利润分配？

（2）2003年是否应交纳所得税？交纳多少？应否提取法定盈余公积和公益金？按15%的比率计提法定盈余公积和公益金，应提取多少？ 1、答案：（1）因为2+3+5+8-20=-2，所以不交不分。

（2）应交所得税=（10-2）*0.33=2.64 ；

提两金=（8-2.64）*0.15=0.804

2、某公司本年度利润总额100万元，5年内未弥补的亏损为15万元，超过5年弥补期限的亏损额为10万元，没有其他纳税调整事项，所得税率为33%，按15%的比率计提法定盈余公积和公益金，求该公司当年应缴纳的所得税额、应计提的法定盈余公积和公益金和可供投资者分配的利润。

2、答案：应交所得税=（100-15）*0.33=28.05；

提两金=（85-28.05-10）*0.15=7.0425

可供投资者分配利润=85-28.05-10-7.0425=39.9075

3、某公司目标资本结构为权益资本占60%，负债占40%，本年度净利润为100万元，下年度计划固定资产投资120万元，该公司执行剩余股利政策，求该公司需留存的利润和发放的股利各是多少？需对外筹资多少？ 答案：留存利润=120*0.6=72；

发放股利=100-72=28； 对外筹资=120-72=28

4、某公司执行剩余股利政策，目标资本结构为资产负债率50%，本年税后利润为100万元，若不增发新股，可从事的最大投资支出是多少？ 答案：100/1-0.5=200

5、某公司当年实现税后利润3 000万元，股利分配前的所有者权益情况如下： 股本5 000万元（面值1元），资本公积2 000万元，盈余公积1 000万元，未分配利润4 500万元，该公司决定每10股发放股票股利1股，该公司股票目前市价为4元，问发放股票股利后所有者权益结构有何变化？ 答案：股本余额=5000（1+10%）=5500；

资本公积余额=2000+500*3=3500 盈余公积余额=1000；

未分配利润=4500-500*4=2500

6、某公司当年实现净利润500万元，年初未分配利润200万元，按15%提取法定盈余公积和公益金，按可供给投资者分配利润的30%向投资者分配现金股利，求提取的法定盈余公积和公益金以及支付的现金股利总额。 答案：两金=500*0.15=75；

现金股利=（200+500-75）*0.3=187.5

7、某公司提取法定盈余公积和公益金后的净利润1 000万元，流通在外的普通股为2 000万股，公司决定每10股分配股票股利2股，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，每股0.1元。求支付的现金股利总额。 答案：2000（1+0.2）*0.1=240

8、某公司净利润900万元，流通在外的普通股为1 000万股，公司决定每10股分配股票股利1股，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，每股0.2元，公司股票市场价格为3元，求当年股利支付总额及股利支付率。 答案：股利支付总额=1000（1+0.1）*0.2=220； 股利支付率=220/900=24.44%

9、某公司年初未分配利润500万元，当年实现净利润1 500万元，按10%提取法定盈余公积，5%提取公益金，计划明年上一个项目，所需资金2 000万元，若要保持资产负债率为45%的资本结构，当年能否发放现金股利？需从外部筹措多少资金？

答案：留存收益=2000（1-0.45%）=1100；

现金股利=1500-1100=400；

外部筹资=2000-1100=900

10、某公司本年盈利1000万元，所得税率33%（假定没有纳税调整事项），按净利润的10%提取法定盈余公积，按净利润的5% 提取法定公益金，公司执行剩余股利政策，目标资本结构为50%，计划下一年度投资700万元建设一个新项目。要求：

（1）计算当年应缴所得税额；

（2）计算应提取的法定盈余公积和法定公益金； （3）当年可分配的现金股利。 答案（1）1000*0.33=330；

（2）（1000-330）*0.15=100.5 （3）留存收益=700*0.5=350

现金股利=1000-330-350=320

11、A公司年初未分配利润350万元，本年实现盈利900万元，没有纳税调整事项，所得税率33%，按净利润的15%计提法定盈余公积和公益金，公司实行稳定的股利政策，每股分配现金股利0.1元，流通在外的普通股总计3000万股，每股面值1元。

要求：（1）计算当年的净利润；

（2）计算应提取的法定盈余公积和公益金； （3）计算当年应分配的现金股利； （4）分配以后的未分配利润。 答案：（1）900（1-0.33）=603；

（2）603*0.15=90.45； （3）3000*0.1=300

（4）350+603*0.85-300=562.55

12、A公司2003年年初所有者权益总额为150 000万元，其中股本50 000万元（每股面值1元），资本公积60 000万元，盈余公积25 000万元，未分配利润15 000万元。2003年实现净利润15 000万元，按净利润的15%提取法定盈余公积和公益金，决定每10股发放股票股利1股，并按发放股票股利后的股本发放现金股利，每股0.1元，A公司股票市价2元。 要求：（1）计算提取的盈余公积和公益金； （2）计算发放的现金股利总额； （3）计算分配后的所有者权益结构。 答案：（1）15000*0.15=2250 （2）50000（1+0.1）*0.1=5500

（3）股本余额=50000（1+0.1）=55000； 资本公积余额=60000+5000*1=65000 盈余公积余额=25000+2250=27250；

未分配利润余额=15000+15000*0.85-5000*2-5500=12250

第十一章 财务分析

四、计算与分析题

1、A公司甲产品的材料成本资料如下，请运用因素分析法分析各因素变动对材料总成本的影响。 项目 计量单位 计划数 实际数 产量 台 300 400 单位产品材料消耗千克/台 15 14 量 材料单价 元/千克 10 12 材料总成本 元 45 000 67 200 1、实际成本－计划成本＝67200－45000＝22200

产量差异＝（400－300）×15X10＝15000 材料消耗量差异＝400X(14－15)X10=－4000 价格差异＝400X14X（12－10）＝11200 2、A公司流动资产合计500万元，其中现金类资产80万元，应收账款150万元，存货230万元，待摊费用10万元，流动负债220万元，计算流动比率、速动比率和现金比率。

流动比率＝500/220=2.27 速动比率=(500－230－10)/220＝1.18 现金比率＝80/220＝0.36

3、 A公司资产总额1000万元，其中有形资产总额950万元，流动负债300万元，长期负债150万元，利润总额105万元，利息费用53万元，计算资产负债率、有形资产负债率、产权比率、有形净值负债率、利息保障倍数。 资产负债率=(300+150)/1000=45% 有形资产负债率=450/950=47.37%

产权比率=450/(1000-450)=81.82% 有形净值负债率=450/(950-450)=90% 利息保障倍数=(105+53)/53=2.98

4、 A公司主营业务收入860万元，主营业务成本688万元，应收账款年初、年末余额分别为80万元和60万元，存货年初、年末余额分别为120万元和100万元，流动资产年初、年末余额分别为250万元和230万元，计算应收账款周转次数和周转天数、存货周转次数和周转天数、流动资产周转次数和周转天数。 应收账款周转次数=860/(80+60)/2=12.3 应收账款周转天数=360/12.3=29.3

存货周转次数=688/(120+100)/2=6.25 存货周转天数=360/6.25=57.6

流动资产周转次数=860/(250+230)/2=3.58 流动资产周转天数=360/3.58=100.6

5、A公司主营业务收入960万元，主营业务成本680万元，主营业务税金及附加3万元，净利润93万元，计算销售毛利率、销售净利率、经营成本利润率。 销售毛利率=(960-680)/960=18.75% 销售净利率=93/960=9.69%

经营成本利润率=(960-680-3)/(680+3)=25.9%

6、A公司利息费用50万元，所得税35万元，净利润93万元，资产总额年初、年末分别为600万元和625万元，所有者权益年初、年末分别为350万元和380万元，计算总资产报酬率、净资产收益率和资本保值增值率。 总资产报酬率=(93+35+50)/(600+625)/2=29.06% 净资产收益率=93/(350+380)/2=25.48% 资本保值增值率=380/350=1.09

7、某公司存货年初、年末分别为190万元和200万元，流动负债年初、年末分别为210万元和230万元，流动比率期初、期末分别为1.8和2.1。 要求：（1）计算该公司流动资产年初、年末数； （2）计算该公司速动比率的期初、期末数。 年初流动资产= 1.8X210=378 年末流动资产=2.1X230=483