2．马柯威茨模型的理论假设是：（ ）

A．投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率方差来衡量收益率的不确定性

B．不允许卖空

C．投资者是不知足的和风险厌恶的 D．允许卖空

E．所有投资者都具有相同的有效边界

3．在均值方差模型中，如果不允许卖空，由两种风险证券构建的证券组合的可行域（ ）

A．可能是均值标准差平面上一个无限区域 B．可能是均值标准差平面上一条折线段 C．可能是均值标准差平面上一条直线段

D．可能是均值标准差平面上一条光滑的曲线段 E．是均值标准差平面上一个三角形区域

4．对一个追求收益而又厌恶风险的投资者来说，（ ）

A．他的偏好无差异曲线可能是一条水平直线 B．他的偏好无差异曲线可能是一条垂直线

C．他的偏好无差异曲线可能是一条向右上方倾斜的曲线 D．偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映该投资者与其他投资者的偏好差异

E．他的偏好无差异曲线之间互不相交

5．对一个追求收益而又喜好风险的投资者来说，下列描述正确的是（ ）

A．他的偏好无差异曲线可能是一条水平直线 B．他的偏好无差异曲线可能是一条垂直线

C．他的偏好无差异曲线可能是一条向右上方倾斜的曲线 D．他的偏好无差异曲线之间互不相交

6．下列对无差异曲线的特点的描述正确的是（ ） A．每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇。

B．无差异曲线越低，其上的投资组合带来的满意度就越高。 C．同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。

D．不同无差异曲线给上的组合给投资者带来的满意程度不同。

7．在无风险资产与风险资产的组合线中，有效边界上的切点组合具有（ ）特征。

A．它是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合

B．有效边界上的任意证券组合均可视为无风险证券与切点组合的再组合

C．切点证券组合完全由市场所决定，与投资者的偏好无关 D．任何时候，切点证券组合就等于市场组合

8．下面关于市场组合的陈述，正确的是（ ）。 A．市场组合是由风险证券构成，并且其成员证券的投资比例与整个市场上风险证券的相对市值比例一致的证券组合

B．在均衡状态下，最优风险证券组合就等于市场组合 C．市场组合是对整个市场的定量描述，代表整个市场 D．在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产和市场组合的资本市场线

9．下面关于β系数的陈述，正确的是（ ）。 A．β系数反映证券或者证券组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性

B．β系数是衡量证券承担系统风险水平的指数

C．β系数的绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小 D．β系数的绝对值越小，表明证券承担的系统风险越大 （三）简答题

1．怎样决定一个证券的预期回报？证券组合呢？ 2．决定证券组合的风险有几个因素？ 3．讨论有效集的含义。

4．投资者如何寻找最优证券组合? （四）论述题

1．说明为什么多样化能降低独有风险而不能降低市场风险? 2．如何使用无风险资产改进有效集。这时投资者如何寻找最优证券组合？

（五）计算题

1．一股票的回报的概率分布如下： 回

报 -10% 0 10% 20% 30%

概

率 0.10 0.25 0.40 0.20 0.05

计算他们的预期回报和标准差。 2．三种股票的回报的概率分布如下： 股

票

甲

的

回

报 -10% 0 10% 20%

股

票

乙

的

回

报 20% 10% 5% -10%

股

票

丙

的

回

报 0 10% 15% 5%

概

率 0.30 0.20 0.30 0.20

假定这三种证券的权重分别为20%、50％和30％，并且它们是两两不相关的。

计算由这三种证券组成的证券组合的预期回报和标准差。

3．三种证券的标准差和相关系数为

证券的相关系数 证券 标准差 甲 乙 丙 甲 121% l 0.4 0.2 乙 841％ 0.4 1 -1 丙 289％ 0.2 -l 1

计算分别以权重40％、20％和40％组成的证券组合的标准差。 4．假如证券组合由两个证券组成，它们的标准差和权重分别为

20％、25%和0.35、0.65。这两个证券可能有不同的相关系数。什么情况使这个证券组合的标准差最大？最小?

5．一个证券组合由三种证券构成，它们的β值和权重如下： 证券 β值 权重 1 0.80 0.20

2 1.20 0.30

3 1.04 0.50

求这个证券组合的β值。 答案