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2 相关概述

2.1 财务预警的概念

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对于“财务预警体系”一词，由于人们的理解差异或是表述问题的角度不同，出现了许多不同的叫法。有的称其为财务失败预警系统，有的称其为破产预测系统，有的将其称为风险评价系统、风险监测系统、风险预警系统。那么根据学习和总结本文认为，财务预警即是财务危机或财务困境预测、预警，选择财务预警体系成为比较确切，这种叫法及全面，又具有广泛的适应性。

简而概括，财务预警体系就是企业通过一系列方法对企业财务风险因素进行规避和防范，以避免潜在的风险演变成现实的损失，起到未雨绸缪的作用。具体来说，财务预警体系，是指以企业信息为基础，利用企业财务报表、经营计划及其他相关的财务资料，借助比例分析，数学模型等财务分析方法，根据预警指标发出的信号，对财务危机进行辨识，并向企业利益相关者示警的检测体系。

当今流行的企业财务危机预警主要有两种方式。一种是由美国的爱德华’阿尔曼在20世纪60年代中期提出的多元线性函数公式系统。其判别函数是：

Z=0.012X1www.biyezuopin.cc+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5:其中：X1=营运资金/资产总数*100 X2=留存收益/资产总数*100 X3=息税前利润/资产总额/资产总额*100 X4=股份市值*负债帐面价值总额*100 X5=销售收入*资产总额。第二种是通过单个财务比率走势来预测企业财务形势。主要比率有：债务保障率=现金流量/债务总额；资产收益率=净收益/资产总额；资产负债率=负债总额/资产总额；资金安全率=资产变现率-资产负债率。有人将第一种方式车各位多变模式，第二种方式成为单变模式。第二种方法更适应现阶段对企业监督的实际，而且操作简单、可靠性强。

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2.2 财务预警机系的功能

从定义来看，财务预警体系事实上是一种风险控制机制。它集预测与警示、排警于一身，首先要预测财务危机极可能的风险，然后将其以特别的方式警示利益相关者，并提出具体的建议帮助他们规避风险。该体系通过对企业财务状况的分析和警示，为企业加强财务建设。改进经营决策、优先配置资源提供了可靠的依据。企业财务预警体系主要有以下特征：

1、预测性。企业财务运行各影响因素之间有一定的相关关系、因果关系所以我们可以根据财务运行状态的发展趋势和变化，预测和推到与此密切相关的各种因素的发展变化。尤其是影响企业的财务状况的关键因素出现不良征兆时，可以及早寻求对策，以减少财务损失。

2、预防性。从预防性来看，一旦企业财务预警系统中相关指标贴近爱犬警戒线，便可以及时寻找导致财务运行恶化的原因，以化解财务危机。这可以起到一件事情预防和警报的作用。比如说我们可以通过应收账款率偏低的警示信息，分析企业信用交易政策和客户管理的问题，从而提前做好相关转杯和采取相关措施以防止财务危机。

3、参照借鉴性。依据企业财务运行的特点和相关规律等，从大量的财务指标中，筛选出能及时准确反应企业财务状况变化的指标和指标体系，运用财务管理原理和数量分析方法，测算出反应企业财务运行状态的指标和指标体系，使其成为我们判断和认识企业财务运行规律的参照指标和指标体系。这样，企业就可以参照和借鉴这些指标，对照企业的自身的情况，做好财务工作。

4、动态性。预警监测必须把过去与未来连接在一起，把企业的生产经营活动视为一个动态过程，在分析过去的基础上，把握未来的发展趋势，及财务预警检测应是一种动态的分析检测，而不是静态的反映。

2.3 财务预警机系的理论

我们都知道所谓体系就是把若干要素相互联系构成一个有机整体。客观存在的各种事物，都是复杂的有机整体，都和其他事物相互联系、相互制约而运动和发展变化着，因而它就是一个体系，自然界是一个体系，人

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类社会是一个体系。那么，企业财务预警体系则是由搜集与传递财务预警信息、分析与处理财务预警信息和预报与利用财务预警信息组成。

1、搜集与传递财务预警信息。财务预警新的搜集与传递，是财务预警工作的初始阶段和基本环节，能否搜集正确、精炼、及时的信息，是决定一个财务预警体系有限与否的关键。这个环节又可以区分为外部财务预警信息和内部财务预警信息。外部环境信息搜集的目的是衡量外部环境变动对企业生产经营的影响，以减少外部环境的变化给企业带来的冲击，提高企业抗与外部风险的能力。内部管理信息是通过对企业内部管理各环节信息的搜集与处理，以增强企业抵御内部风险的能力。两者相辅相成、同等重要。

2、分析与处理财务预警信息。企业财务预警信息分析处理是通过利用财务报表信息及搜集到的其他各种预警信息，运用科学的预警分析方法和技术对各类风险进行聚合、归类、找出风险所在，并对其产生缘由进行机理性分析的过程。它是将各种零散的数据通过技术加工处理变为风险预控信息的环节，通过分析可以迅速派出对财务风向影响小的风险从而将主要精力放在可能造成重大财务危机的影响因素上。

3、预报与利用财务预警信息。财务预警新的预报是通过运用预警分析处理结论和所搜集到的其他预警信息，形成对企业财务风险的一个综合判定，根据风险程度决定应予报出的预警报告类别和内容。企业可能面临的风险有低度风险、中度风险、高度风险三个风险级别，我们可以据此确定预警报告的种类，即零预警报告、低度预警报告、中度预警报告和高度预警报告。

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3房地产行业情况

3.1 房地产行业发展现状

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房地产行业作为近几年的一个热门话题，受国家宏观政策等外部因素的影响要大于行业内部风险影响的力度，我们不妨从宏观层面简要探讨当前条件下房地产行业面临的主要风险：

1.房地产资金来源结构单一

整体来看，国内房地产企业的资金大多来自银行及其他金融机构的贷款和借款，企业自有资金比例较低，行业对资金市场的变化敏感。

2.圈地的可能性依然存在

由于地方政府仍需要通过土地出让获取的收入进行城市基础设施建设，因此，即使中央不断收紧和规范土地出让市场，各地仍旧在可变通的范围内对土地市场进行政策倾斜，也就是说，仍旧存在“圈地”的可能。

3.住宅供应不足，结构不尽合理

宏观调控在给房地产行业降温的同时，也带来了住宅供应量的持续减少，同时，产品结构的不尽合理，使得针对普通居住群体的产品供给更是不足，未来几年这一供需矛盾仍旧较为突出。

4.住房保障制度尚不健全

国内的住房保障制度尚处在建设的初期，其受惠面较窄，且门槛较高，可操作性一般。

5.房地产企业数量众多、负债率较高

到2007年底，全国有各级房地产开发企业约5万家，行业集中度较低，而平均的负债率则高达80%。

6.房地产交易体系不够完善

在房地产交易体系中，一二级市场交易以及房地产中介服务机构等，存在较多的不规范行为，同时交易诚信的缺失，也成为房地产服务业发展急待突破的瓶颈。

3.2 房地产行业特征

财务危机是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括资金管理技术性失败和破产，以及介于两者之间的各种情况。房地产业作为资金密集型行业，其财务危机具有以下几个典型特征。

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（一）财务危机具有客观积累性

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一般地，企业财务危机的产生是一个逐步积累和发展的过程。在企业财务危机从小到大的整个发展过程中，虽然均会表现出不同的财务特征，但这些表现可能并非十分显著和明确，然而一旦急速发展，便可能立即导致企业陷入完全的财务危机状态，从而导致严重的后果。因此，要充分地认识和把握企业不同财务危机阶段所可能表现出的不同经营和财务方面的特征。笔者认为，可将财务危机的形成划分为以下四个阶段，这四个阶段各自表现出不同的特征：财务危机的潜伏阶段，经常表现为盲目扩张、营销不善、无效制度、缺乏风险预警机制以及无视环境重大变化等特征；财务危机的发展阶段，经常表现为负债比例持续上升、过分依赖外部贷款、利息加剧、收款不力以及开始拖欠债务等特征；财务危机的恶化阶段，经常表现为现金失控、资金周转明显缓慢、市场退化、筹资困难、无心经营以及信誉大跌等特征；财务危机的最终阶段，经常表现为资不抵债、货币资金严重短缺、完全丧失偿债能力、债务重组以及宣布破产等特征。

（二）财务危机具有突发性

财务危机受到诸多主客观因素的影响，有些因素是可以把握和控制的，但也有很多具有爆发性和意外性，当这些突发性因素出现时很可能导致财务危机的发生。例如，一个经营状况良好的房地产公司，如果其某一投资项目因某种外部环境因素的突然变化，使得巨额应收账款不能收回，将导致该公司陷入财务困境。当危机的严重程度超过公司短期所能承担风险的控制能力范围时，公司将会陷入财务危机。

（三）财务危机具有多样性

房地产企业财务危机的多样性主要受三方面影响。首先，受企业经营环境多样化的影响。房地产企业既要面对来自国内的竞争，又要面对来自国际的竞争；既要受国内相关政策的约束和影响，又要面对企业投资实力的约束。其次，受企业经营过程多样化的影响。房地产开发是一个连续不断的过程，在开发过程中需要协调多方面的关系，每一过程的失误都可能导致财务危机。最后，受财务行为方式多样化的影响。企业财务行为包括筹资、投资、资金使用、资金收回、利润分配等，无论哪个环节出现问题，都可能导致财务危机。

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