中兴通讯投资分析报告

2.2 公司分析

中兴通讯股份有限公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司和全球通信解决方案提供商之一.公司主要从事生产程控交换系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统;研制、生产移动通信系统设备、卫星通讯、微波通讯设备、寻呼机、计算机软硬件、闭路电视、微波通信、信号自动控制、计算机信息处理、过程监控系统、防灾报警系统等项目的技术设计、开发、咨询、服务;铁路、地下铁路、城市轨道交通、公路、厂矿、港口码头、机场的有线无线通信等项目的技术设计、开发、咨询、服务(不含限制项目);电子设备、微电子器件的购销(不含专营、专控、专卖商品);承包境外通讯及相关工程和境内国际招标工程,上述境外工程所需的设备、材料进出口、对外派遣实施上述境外工程的劳务人员;电子系统设备的技术开发和购销(不含限制项目及专营、专控、专卖商品);经营进出口业务(按贸发局核发的资格证书规定执行);电信工程专业承包.2010 年,\移动通讯软基站关键技术的研究与应用\、\基于异构网络融合的多媒体技术研究与应用\、\新一代基于同步数字体系(SDH)多业务传送平台标准、设备研制及应用\三个项目荣获\国家科技进步奖二等奖\基于SOA 的无源光网络接入扩容与距离延伸技术\、\基于智能通道组织和共享保护方法的光层联网技术与应用\两个项目荣\国家技术发明奖二等奖\。

3 经营分析

生产程控交换系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统；研制、生产移动通信系统设备、卫星通讯、微波通讯设备、寻呼机，计算机软硬件、闭路电视、微波通信、信号自动控制、计算机信息处理、过程监控系统、防灾报警系统、新能源发电及应用系统等项目的技术设计、开发、咨询、服务；铁路、地下铁路、城市轨道交通、公路、厂矿、港口码头、机场的有线无线通信等项目的技术设计、开发、咨询、服务（不含限制项目）；电子设备、微电子器件的购销（不含专营、专控、专卖商品）；承包境外及相关工程和境内国际招标工程，上述境外工程所需的设备，材料进出口，对外派遣实施上述境外工程的劳务人员；电子系统设备的技术开发和购销（不含限制项目及专营、专控、专卖商品）；经营进出口业务（按贸发局核发的资格证执行）；电信工程专业承包（待取得资质证书后方可经营）；自有房屋租赁。公司可根据国内外市场的变化、业务发展和自身能力，经股东大会和有关政府部门批准后，依法

5 / 11

中兴通讯投资分析报告

变更经营范围和调整经营方式。公司是国内三G电信设备的供应商，市场占有率高，并入选“中国IT业最具影响力十佳品牌”。CDMA系统保持本土最大的CDMA系统供应商的市场地位，也是在海外销售规模最大中国CDMA设备厂商之一；GSM系统继续保持在部分非洲国家主流供应商之一的市场地位，并成功进入印度市场。

4 股本结构

二、 行业分析

1. 宏观经济分析

在宏观经济内在转型压力和稳定经济增长政策的有效刺激与作用下，当前我国宏观经济向好运行的态势更趋明显。为继续夯实宏观经济稳定增长基础，微观经济市场主体需进一步坚定信心，主动适应改革和经济转型趋势，加快创新驱动，实现宏观经济稳健增长。从前5个月经济数据指标发布情况看，我国宏观经济运行质量得到明显提升。

创业创新政策带动民间投资趋向活跃。政府投资，严格意义上说，并不构成宏观经济内生增长动力。只有扩大民间投资才能让宏观经济真正获得内生性的增长动力。在中央“大众创业、万众创新”政策的刺激与带动下，我国民间投资的意愿出现了回升。据国家统计局发布数据，2015年1~5月份，我国民间固定资产投资同比增长12.1%，比全部投资增速高0.7个百分点；民间投资占全部投资的比重为65.4%，比去年同期提高0.3个百分点。特别是在互联网与高

6 / 11

中兴通讯投资分析报告

科技技术的广泛应用与推广下，以高新技术为代表的“创客”活动正成为新一轮创业创新的潮流。与传统投资集中于基建或设备改造相比，新一轮民间投资更青睐新技术的发明与运用，这将明显提升我国经济运行质量和全要素生产率，将构成未来我国经济增长新引擎。例如以新能源汽车为代表的技术革新，将在一定程度上驱动未来我国宏观经济增长新一轮增长。 这些情况表明，我国经济转型已经取得初步进展，改革红利的释放正培育新一轮宏观经济增长动力。2015年6月份，中国制造业采购经理指数为50.2%，与5月份持平，继续高于临界点，制造业小幅扩张。2015年6月份，中国非制造业商务活动指数为53.8%，比上月上升0.6个百分点，继续高于临界点，表明我国非制造业总体稳中有进，扩张步伐有所加快。

展望下半年，我国宏观经济企稳回升的可能性非常大。关键还是要加强供给，大力推动创业创新活动，真正致力于培育社会主体对宏观经济稳健增长的信心，合理引导社会预期，实现社会预期与宏观经济稳健增长的良性互动，促使社会资源朝着建立适应创业创新活动机制的需要努力。

2. 通信行业分析

展望2015年，我国通信设备产业将延续增长态势。但伴随现有政策体系的基本成熟，主要投资到位和建设进程的推进，通信设备的需求增长将回落，这会催化通信设备产业的发展模式发生改变。在市场格局方面，国产化替代进一步深化，通信设备的国产产品更替获得实质性进展，这将大幅度提升国产通信设备的市场占比。在创新态势方面，围绕NFV、SDN、超宽带等热点的技术创新不断涌现，应用场景极大丰富，应用案例大增。在竞争形势方面，国内市场中国企业主导格局不变，产业总体竞争平衡，以“补短”为导向的投融资活跃度提升。

2015年，我国通信设备产业在保持已有产品集成创新和低成本研发比较优势的基础上，亟须把握产业融合发展的新形势和新机遇，加强产业的横向协作和纵向整合。我国通信设备产业发展可从五个方面入手。一是重点研究新一代通信设备关键软件平台，加强技术储备，探索应用模式，布局应用生态。二是提供新型软硬件架构的设备产品与解决方案，围绕新型通信设备与通用IT设备形成融合的网络解决方案。三是紧密结合云计算、大数据等新兴趋势，逐步掌握云计算、大数据的技术体系架构。

7 / 11

中兴通讯投资分析报告

三、公司财务状况分析

1. 资产负债表分析

2. 利润表分析

8 / 11