b. 如果Octagon宣告25%的股票股利，这些项目将如何变动？ 10. 股票分拆

如果发生下列情形，说明第2题中公司的权益项目将如何变动：

a. Octagon宣告5:1的股票分拆。现在有多少股流通在外？新的每股面值是多少？ b. Octagon宣告1:4的股票逆向分拆。现在有多少股流通在外？新的每股面值是多少？

第九章财务规划与短期融资

一、概念复习与重要思考题 1. 应收账款的成本

与持有应收账款相关的成本有哪些？ 2. 信用5C

什么是信用5C？解释为什么每一个都很重要。 3. 信用期间的长短

信用期间的长短是由哪些因素决定的？为什么买主的经营周期通常被看做信用期间的上限？ 4. 存货成本

与存货有关的成本包括哪些？这些成本的高低对存货持有量有什么影响？ 5. 存货期间

戴尔的利润中至少有一部分原因应该归因于它高效率的存货管理。1998年，康柏、IBM和惠普都曾经计划效仿戴尔的部分经营模式，它们的典型目标是大约4周的存货期间。但是这几乎不能让它们与戴尔相抗衡，后者仅仅保持8天的存货。而且，随着个人电脑部件的价格以大约每周1%的比率下降，戴尔显然具有重大的竞争优势。你知道为什么说戴尔拥有如此短的存货期间是一个优势？如果它那么有价值的话，为什么所有的个人电脑制造商不都转而采用戴尔的方法？ 6. 现金折扣

你以60元的单位价格订了200件存货。供应商提出的条件是“3/10，n/30”。 a. 在必须在多长时间内付款，账款才不会过期？如果你选择整个期间，你应该付多

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少钱？

b. 现金折扣是多少？你必须多快付款才能得到现金折扣？如果你选择折扣，你应该付多少钱？

c. 如果你不选择折扣，你暗中付了多少利息？你得到了多少天的信用？ 7. 应收账款金额

Graham公司的年销售收入为9 000万元，平均收账期间是70天。Graham公司在资产负债表中列示的在应收账款上的平均投资是多少？

8. 一家公司提供“2/8，净45”的条件。如果客户不接受折扣，公司所赚取的实际年利率是多少？不做任何计算，解释下列每一种情况对实际年利率的影响： a. 折扣变成3%。 b. 信用期间增加到60天。 c. 折扣期间增加到15天。 9. 应收账款金额

Essence of Skunk Fragrances有限公司每年以400元的单位价格销售3 000单位的香水。所有的销售都采用“2/10，净30”的信用条件。50%的客户会选择折扣。公司的应收账款是多少？为了应对主要的竞争者ewage Spray，Essence of Skunk正考虑把它的信用政策转变成“4/10，净30”。这个政策转变对应收账款有什么影响？ 10 应收账款金额

Staind公司的销售条件是“净20”。它的账款平均逾期12天。如果每年的赊销额是600万元，公司的资产负债表上应收账款项目的金额是多少？ 10. 评价信用政策

Ebbert公司正考虑改变它的完全现金销售政策。新的销售条件将是“n/30”。根据下列信息，确定Ebbert是否应该转变信用政策，并讲述应收账款的形成过程。每个月的必要报酬率是1.5%。（金额单位：元） 单位价格 单位成本 现行政策 750 400 新政策 750 400 27

每月销售量 11. EOQ 1 100 1 220 Clapper制造公司每星期使用2 000个配电盒，用完后再订购2 000个。如果每个配电盒的相关持有成本是40元，每次订购成本是1 100元，Clapper的存货政策是最优的吗？为什么？

12. 安全库存和订购点

Saché公司预期每星期销售700套套装。这家店每星期开店7天，而且预期每天卖出相同数量的衬衫。公司的EOQ是500套，安全库存是100套。只要下订单，Saché就要等3天才能拿到货。每年该公司要订购多少次？假设现在是星期一早上开店之前，一批发运来的套装刚刚到达。下次你要在什么时候订购？ 13. 现金管理

公司可能会拥有太多的现金吗？如果公司累积巨额的现金，为什么股东必须小心？ 14. 现金管理

如果公司认为它拥有太多的现金，那么它有哪些选择？如果太少呢？ 15. 代理问题

对于公司手中应该保持多少现金，股东和债权人的看法可能一致吗？ 16. 持有现金的动机

通常，当传媒披露公司的现金头寸时，都是因为公司在走下坡路。可是1997年底的福特、克莱斯勒和通用汽车则是例外。当时，福特持有208亿元的现金和有价证券，通用持有145亿元，克莱斯勒持有71亿元。与此类似的是，到1998年年末，日本的汽车制造商日产持有大约4 000亿日元，相当于数十亿元。因此，每一家公司都有大量的现金储备；事实上，尤其是在福特的例子中，用巨额来描述可能更形象。你认为它们持有巨额现金的动机合理吗？

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