参考答案
一、单项选择题
1.答案：C
解析：本题几个选项中，政府债券的风险最小。因为资金时间价值是没有风险、没有通货膨胀时的平均资金利润率，政府债券可以表示资金时间价值。但是，如果存在通货膨胀，政府债券的利率中也包括通货膨胀补偿率，此时它就不能代表资金时间价值的大小。
2. 答案：A
解析：从即付年金的定义可以知道答案。正确解答本题的关键是把握“期初”两个字。 3.答案：B
解析：本题是一个求永续年金的问题，应存入的款项＝20 000／10％＝200 000元。这个问题也可以这样来理解：如果你存人银行200 000元，在利率为10％的情况下，每年肯定可以获得20 000元(即200 000 ×10％)的利息用来发放奖学金，而本金不动，当然可以无限期地支付下去。
4.答案：A
解析：参看教材上的公式。 5.答案：A
解析：目前需存入的资金＝34 500／(1+3×5％)＝30 000元。 6.答案：B
解析：本题是一个求单利现值的问题在存入的款项＝50 000／(1+5×5％) ＝40 000元。 7.答案：B
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解析：本题是一个求复利终值的问题。存入的款项＝100 000×(1+4％)＝148 024．43元。
8.答案：D
解析：由于是半年复利一次，实际利率肯定大于10％，答题时可迅速排除选项A和选项
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B。实际利率＝(1+5％)-l＝10．25％，故选项D正确。
9.答案：D
解析：本题是一个求复利终值的问题。已知复利现值和利率求复利终值，应使用复利终
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值系数进行计算。可从银行取出的金额＝6 000×(1+10％)＝9 663(元)。
10.答案：A
解析：本题系求即付年金的终值。该基金本利和＝100 000×[(F／A，10％，5+1) -1]＝100 000×(7．716-1)＝671 600(元)。 11.答案：B
解析：本题系求永续年金的现值。需一次性存入的款项＝100 000／5％＝2 000 000元。 12.答案：D
解析：选项A中的预期报酬率与期望报酬是两个完全不同的概念，期望报酬率是预期报酬率的期望值；选项B所述恰好相反，不正确；风险报酬率是市场平均报酬率与无风险报酬率之差，与标准离差率是两个完全不同的概念，选项C也不正确。
13.答案：D
解析：市场风险是指由那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。
14.答案：B
解析：财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险。
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二、多项选择题 1.答案：B、D
解析：财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险。 2.答案：A、B、D
解析：投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬系数×标准离差率。
3.答案：A、B、C、D
解析：普通年金发生在每期期末；即付年金发生在每期期初；递延年金自第二年或第二年以后开始发生；永续年金的期限无穷大，上述四个选项均正确。
4.答案：A、B、C、D
解析：请参见永续年金的定义
6.答案：A、B、C、D
n
解析：根据公式I＝(1+i)×P，可以得出答案。同时，计息频率越高，复利次数越多，复利息越大，故本题所有选项均正确。
7.答案：A、B
解析：根据年金的定义可以得出选项A、B是正确的。 8.答案：C、D
解析：在期望值相同的情况下，可以用标准差来反映项目风险的大小；在期望值不同的情况下，只能用标准离差率来反映项目风险的大小。
9.答案：B、C、D
解析：选项A属于市场风险，不可分散。 10.答案：A、B、D
解析：该题答案可以借助年金终值的计算公式分析得到。 11.答案：A、B、D
解析：A项目的报酬是确定的，根据风险反感理论，A项目比B项目好；B项目的风险是客观存在的，其风险也比较大，但这并不能阻碍那些愿意获得高报酬的冒险者去投资B项目。
三、判断题 1.答案：对
解析：年金是指等额、定期的系列收支。 2.答案：错
解析：财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险，它和经营风险没有必然关系。
3.答案：错
解析：在市场经济条件下，所有的企业都有经营风险。 4.答案：对
解析：这是由于复利的作用而产生的现象。 5.答案：错
解析：普通年金现值系数加1、期数减1才等于同期、同利率的预付年金现值系数。 6.答案：对
解析：在期限一定的情况下，终值与利率呈正向变化，现值与利率呈反向变化。 7.答案：对
解析：教材之所以未讲解递延年金终值的计算方法，原因就在这里。 8.答案：对
解析：当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，使用借入资金获得的利润，除了
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补偿利息外还有剩余，因而使自有资金利润率提高。
9.答案：错
解析：风险与收益是相对应的，风险越小，收益也会越小。风险是客观存在的，管理者愿意冒多大的风险，应由管理者根据风险与收益的权衡来决定。
10.答案：错
解析：风险既可能带来损失，也可能带来收益。 11.答案：错
解析：取舍一个项目，不仅要看风险的大小，而且还要看收益的大小。项目的决策过程，实质是一个风险与收益权衡的过程。
12.答案：对
解析：一般情况下，在方案的期望值不相等的情况下，才使用标准离差率衡量方案风险的大小，但在期望值相同的情况下也可以使用。
13.答案：对
解析：因为投资收益率＝无风险报酬率+风险收益率，故上述说法正确。 四、计算分析题 1.答案：
该公司现应投入的资金数额 ＝5 000×(P／F，10％，5) ＝5 000×0．6209 ＝3 104．5(万元)
解析：本题是求一次性收付款的复利现值。 2.答案：
(1)年偿债基金
＝800 000／(F／A，10％，10) ＝800 000／15．937 ＝50 197．65(元) (2)年偿债基金
＝800 000／[(F／A，10％，10)×(1+10％)] ＝800 000／(15．937×1．1) ＝45 634．23(元)
解析：本题第一步是计算年偿债基金，实质上是已知普通年金终值，求年金，即普通年金终值的逆运算。本题第二问实质上是已知即付年金的终值，求年金，即即付年金终值的逆运算。
3.答案：
方法一：购买该设备相当于现在一次性付款额 ＝20 000 ×(P／A，10％，5)×(P／F，10％，1) ＝20 000×3．7908×0．9091 ＝68 924．33(元)
方法二：购买该设备相当于现在一次性付款额 ＝20 000[(P／A，10％，6)-(P／A，10％，1)] ＝20 000×[4．3553-0．9091] ＝68 924(元)
方法三：由于自第3年初开始每年发生相等金额的支付，可以将3年以后发生的年金视作即付年金，先折现至第3年初，然后再折现2年。
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购买该设备相当于现在一次性付款额
＝[20 000×(P／A，10％，5)×(1+10％)]×(P／F，10％，2) ＝20 000×3．7908×(1+10％)×0．8264 ＝68 919．78(元)
解析：首先要明确本题的要求是求现值；其次要明确本题支付款项的方式属于递延年金；还有关键的一点需要明确，由于年金是从第3年初开始支付(也就是自第2年末开始支付)，因此，递延期为1年。有必要说明，递延年金的三种计算方法在计算结果上存在微小误差，原因是各现值系
数均为四舍五人后的结果。 4.答案：
(1)每年计息一次
实际利率等于名义利率，均为8％。
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本利和(F)＝1 000×(1+8％)＝1 469 (2)每年计息两次
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实际利率(i)=(1+8%/2)-1=8.16%
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本利和(F)＝1 000×(1+4%)＝1 480 (元)
解析：本题的关键是考核名义利率与实际利率之间的转换。值得注意的是，正如本题答案所示的那样，在名义利率与实际利率不同的情况下，既可以用名义利率计算终值(或现值)，也可以用实际利率计算终值(或现值)。
5.答案：
15 000＝10 000×(F／P，i，5) 得：(F／P，i，5)＝1．5
设终值系数1．5对应的利率为X，查 复利终值系数表，有： 8％ 1．4693 X 1．5 9％ 1．5386
9％-X 1．5386-1．5 9％-8％ 1．5386-1．4693 解得，X＝8．443％。
解析：本题属于普通复利问题，要求根据条件计算利率。由于复利终值表查不到系数1．5对应的利率，则应用内插法求解。
求解本题时，既可以使用复利终值系数，也可以使用复利现值系数。 6.答案：
(1)计算A项目的期望值和标准差
A项目的期望值＝30％×30％+50％×10％+20％×(-15％)＝11％
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A项目的标准差＝[30％×(30％-11％)+50％×(10％-11％) +20％×(-15％21/2
-11％)]
＝15. 62％
A项目的标准离差率=1．42
(2)计算B项目的期望值和标准差
B项目的期望值＝30％×20％+50％×10％+20％×5％＝12％
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B项目的标准差＝[30％×(20％-12％) +50％×(10％-12％)+20％×(5％21/2
-12％)]
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＝5．58％
B项目的标准离差率＝5．58％／12％ ＝0．465
(3)根据丙公司设定的项目选择标准，尽管A项目的期望报酬率满足丙公司的要求，但标准离差率太高，风险太大，不符合要求，不宜选取；B项目的期望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定的投资标准，丙公司应该选取B项目。
解析：本题的主要考点是各种风险衡量方法的计算，以及通过比较风险和收益做出决策。
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