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附录二章后练习题参考答案 第1章■基本训练□知识题 1.2 知识应用 1.2.1判断题

1.× 2. × 3.√ 4. × 1.2.2选择题 1. ABE 2. C 第2章

■基本训练□知识题 2.2 知识应用 判断题 ⒈ √ □技能题 2.1规则复习

1.（1） 指 标 项 目 A B ⒉ ×

⒊ × ⒋ √

K 10.5% 11.5% σ 5.22% 13.87% V 0.497 1.206 由计算结果可知，B项目的风险大于A项目。 （2）X =10.5%÷5.22%=2.01

查表知，X=2.01所对应的面积为0.4778，即A项目盈利的可能性为97.78%。

2.（1）EA=9.25%

A

EB=4.7% σ

=9.65% σB=2.24%

2

2

（2）σAB = 0.002153

（3）σP = （60%）×（9.65%） + （40%）

2

×（2.24%） +

2

= 0.9958 2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24%

= 6.683% 2.2 操作练习

1．（1）完成的表如下所示：

证券组合的期望收益率和标准差

投资组合 A B C D E F G H I 投资结构（WA，WB） (0, 1) (0.25, 0.75) (0.5, 0.5) (0.75, 0.25) (1, 0) (1.25, －0.25) (1,5, －0.5) (1.75, －0.75) (2, －1) （2）根据计算结果做图（略）。 .

E（Rp） 4% 5.5% 7% 8.5% 10% 11.5% 13% 14.5% 16% σp 0 1.25% 2.5% 3.75% 5% 6.25% 7.5% 8.75% 10%

2．（1）

∵ 8.5%＞7.152%，∴ 该投资可行。 （2）做出资本市场线（略）。 3．(1)

方案 A B C D E 16% 10% 16.7% 14.3% E?RP??7.152%σ 0.0049 0 0.008281 0.004621 2资料

σ 0.07 0 0.091 0.068 V 0.4375 0 0.5449 0.4755 (2) ρAC=0.45792 ρAD =0.99368

βA=1 βB=0 βC=0.595296 βD=－1.291784 RA=10%+1×(16%－10%)=16% RB=10%

RC=10%+0.595296×(16%－10%)=13.57% RD=10%－1.2917184 ×(16%－10%)=2.25% 评价（略）。 第3章

■基本训练□知识题 3.2知识应用 3.2.1判断题

⒈ × ⒉ √ ⒊ × ⒋ √ 3.2.2单项选择题 1.C 2.B 3.C 4.C □技能题3.1规则复习 1．（1）净现值 项 目 利 率 10% 25% （2）IRRA =34.16%

A 2 438元 760元 IRRB =37.98%

B 1 942元 760元 IRRC=40%

C 1 364元 600元

（3）当利率为10%时，A项目最有利 2.

项 目 指 标 净现值（元） 内含报酬率 获利指数 会计收益率 回收期（年）

3. E = 2 000元

d = 443.07元 Q = 0.1K= 15% NPV = 204元

甲 3 066 25.57% 1.3066 33% 1.583 乙 631 12.32% 1.0631 13% 1.714 丙 1 547 24.99% 1.1574 25% 0.8 ∵NPV＞0，∴该项目可行。 .

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3.2 操作练习 1．∵NPV =29.05万元＞0，∴该项目可行。 2．（1）年净现金流量=220 000元

净现值=220 000×（P/A，12%，10）－1 000 000=243 049（元）

（2）敏感系数（设变动率为15%）

销售量期望值?3200?0.25?3000?0.55?2500?0.2?2950?台?因 素 销售量 固定成本 单价 单位变动成本

敏感系数 4.185 －3.185 11.159 －6.974 （3）编制敏感分析表（变动百分比为－20%、－15%、－10%、10%、15%、20%）

3．

指 标 账面临界点（台） 现金临界点（台） 财务临界点（台） 不考虑税收因素 2 000 1 200 2 627 考虑税收因素 2 000 806 2 935 从计算结果来看，该项目存在较大风险。 4．（1）年折旧额= （6000－1000）÷3=5 000（元）

第一年税后利润=20 000+（10 000－5 000－5 000）×（1－40%）=20 000（元） 第二年税后利润=20 000+（20 000－10 000－5 000）×（1－40%）=23 000（元） 第三年税后利润=20 000+（15 000－6 000－5 000）×（1－40%）=22 400（元） （2）第一年税后现金流量=（20 000－20 000）+5 000=5 000（元） 第二年税后现金流量=（23 000－20 000）+5 000=8 000（元） 第三年税后现金流量=（22 400－20 000）+5 000+1 000=8 400（元） 以12%为贴现率计算净现值：

5 000×0.8929+8 000×0.7972+8 400×0.7118－16 000=821.22（元） ∵NPV>0，表明IRR>12%，∴方案可行。

5．（1）净现值=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值－原始投资 .