中级财务管理课后习题(答案) 下载本文

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附录二章后练习题参考答案 第1章■基本训练□知识题 1.2 知识应用 1.2.1判断题

1.× 2. × 3.√ 4. × 1.2.2选择题 1. ABE 2. C 第2章

■基本训练□知识题 2.2 知识应用 判断题 ⒈ √ □技能题 2.1规则复习

1.(1) 指 标 项 目 A B ⒉ ×

⒊ × ⒋ √

K 10.5% 11.5% σ 5.22% 13.87% V 0.497 1.206 由计算结果可知,B项目的风险大于A项目。 (2)X =10.5%÷5.22%=2.01

查表知,X=2.01所对应的面积为0.4778,即A项目盈利的可能性为97.78%。

2.(1)EA=9.25%

A

EB=4.7% σ

=9.65% σB=2.24%

2

2

(2)σAB = 0.002153

(3)σP = (60%)×(9.65%) + (40%)

2

×(2.24%) +

2

= 0.9958 2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24%

= 6.683% 2.2 操作练习

1.(1)完成的表如下所示:

证券组合的期望收益率和标准差

投资组合 A B C D E F G H I 投资结构(WA,WB) (0, 1) (0.25, 0.75) (0.5, 0.5) (0.75, 0.25) (1, 0) (1.25, -0.25) (1,5, -0.5) (1.75, -0.75) (2, -1) (2)根据计算结果做图(略)。 .

E(Rp) 4% 5.5% 7% 8.5% 10% 11.5% 13% 14.5% 16% σp 0 1.25% 2.5% 3.75% 5% 6.25% 7.5% 8.75% 10%

2.(1)

∵ 8.5%>7.152%,∴ 该投资可行。 (2)做出资本市场线(略)。 3.(1)

方案 A B C D E 16% 10% 16.7% 14.3% E?RP??7.152%σ 0.0049 0 0.008281 0.004621 2资料

σ 0.07 0 0.091 0.068 V 0.4375 0 0.5449 0.4755 (2) ρAC=0.45792 ρAD =0.99368

βA=1 βB=0 βC=0.595296 βD=-1.291784 RA=10%+1×(16%-10%)=16% RB=10%

RC=10%+0.595296×(16%-10%)=13.57% RD=10%-1.2917184 ×(16%-10%)=2.25% 评价(略)。 第3章

■基本训练□知识题 3.2知识应用 3.2.1判断题

⒈ × ⒉ √ ⒊ × ⒋ √ 3.2.2单项选择题 1.C 2.B 3.C 4.C □技能题3.1规则复习 1.(1)净现值 项 目 利 率 10% 25% (2)IRRA =34.16%

A 2 438元 760元 IRRB =37.98%

B 1 942元 760元 IRRC=40%

C 1 364元 600元

(3)当利率为10%时,A项目最有利 2.

项 目 指 标 净现值(元) 内含报酬率 获利指数 会计收益率 回收期(年)

3. E = 2 000元

d = 443.07元 Q = 0.1K= 15% NPV = 204元

甲 3 066 25.57% 1.3066 33% 1.583 乙 631 12.32% 1.0631 13% 1.714 丙 1 547 24.99% 1.1574 25% 0.8 ∵NPV>0,∴该项目可行。 .

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3.2 操作练习 1.∵NPV =29.05万元>0,∴该项目可行。 2.(1)年净现金流量=220 000元

净现值=220 000×(P/A,12%,10)-1 000 000=243 049(元)

(2)敏感系数(设变动率为15%)

销售量期望值?3200?0.25?3000?0.55?2500?0.2?2950?台?因 素 销售量 固定成本 单价 单位变动成本

敏感系数 4.185 -3.185 11.159 -6.974 (3)编制敏感分析表(变动百分比为-20%、-15%、-10%、10%、15%、20%)

3.

指 标 账面临界点(台) 现金临界点(台) 财务临界点(台) 不考虑税收因素 2 000 1 200 2 627 考虑税收因素 2 000 806 2 935 从计算结果来看,该项目存在较大风险。 4.(1)年折旧额= (6000-1000)÷3=5 000(元)

第一年税后利润=20 000+(10 000-5 000-5 000)×(1-40%)=20 000(元) 第二年税后利润=20 000+(20 000-10 000-5 000)×(1-40%)=23 000(元) 第三年税后利润=20 000+(15 000-6 000-5 000)×(1-40%)=22 400(元) (2)第一年税后现金流量=(20 000-20 000)+5 000=5 000(元) 第二年税后现金流量=(23 000-20 000)+5 000=8 000(元) 第三年税后现金流量=(22 400-20 000)+5 000+1 000=8 400(元) 以12%为贴现率计算净现值:

5 000×0.8929+8 000×0.7972+8 400×0.7118-16 000=821.22(元) ∵NPV>0,表明IRR>12%,∴方案可行。

5.(1)净现值=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资 .