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顶部的确认

顶部的确认关键看CM的态度（他们是否决定继续向上），此时的关键点就是目前的最高价位。公众当然盼望继续涨，因为他们买了，甚至还有买家等待新的突破（此时最吸引公众眼球的是价格上涨和突破的过程，当然，CM会很明确地投其所好），然后根据他们的机械系统继续买。澳元从2008开始连续上涨了近3年，这种上涨吸引了大量空头，他们的止损在顶部。

价格爬回最高点（5的位置）出现UT（上冲回落），CM制造这个行情有两个目的：第一，因为有突破，公众会追高（这点从高成交量看出）；第二，空头的止损被扫，变成了买单（他们的买单正是CM出货所需）。通过5的行为，CM一箭双雕，既吸干了公众腰包，并把他们套在顶部，又利用扫止损把空头变成了自己出货的对象。5是改变市场背景的关键点。随着时间推移，人们往往会忘记它的作用，导致判断失误。

我们再总结一下从123到5的市场背景。CM的态度很明显，就是高抛。公众还沉浸在兴奋当中，他们依然盼望新高出现，此时任何阳线或者下影线都是他们希望的救命稻草。而作为聪明钱，他们已经识别出场CM的意图，正准备同他们一起做空，只是他们还要等确认。他们想知道CM到底抛完没有，如果没有，CM会做如下事情：建个派发底部，让公众感觉支撑很稳固，他们认为价格下跌属于回调，然后应该恢复上涨。

6的出现会给公众带来兴奋，它背后的各方心态是：第一类（CM）：CM如果抛光了，他们还对上涨有兴趣吗？当然不，因为他们考虑更多的是做空。既然对上涨没有兴趣，CM还会保护支撑吗？也不会，因为保护支撑等于他们要重新投入买盘，但是他们此时的兴趣不再做多上。那么6的反弹告诉我们CM还有货需要出。第二类（公众）：6让公众沸腾和兴奋，他们还会继续追高（底部出现巨大的买盘是CM挑起的，他们筑底的目的让更多公众追高买入）。此时公众已经忘记了5对市场产生的重大改变，认为这是非常漂亮的回调结束，价格应该创新高。第三类人是聪明钱，他们知道CM和公众都分别在干什么，他们在保持耐心。6之后的继续上涨，说明CM的蛊惑起了作用，价格爬到接近原高点的时候，我们又看到了卖盘的大举入场（这波下跌的成交量在递增，这是最典型的熊市特征），很显然来自市场主宰-CM的供应在扩大，而目前市场的需求来自于公众。我们都知道，在市场上公众代表失败方，所以此时需求的无法主导市场走向。

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这次下跌突破了支撑（7），然后迅速反弹的行为（8）暗示着CM库里还有货，他们还没卖完。对于公众来说，8的这种行为和6的作用一样，让公众坚信价格会创新高。但是公众眼中太关注反弹了，他们忘记的事实是：第一，5的存在-代表CM的出货意图；第二，无论反弹力量多大，价格向上没有任何进展；第三，价格没有任何进展的原因是CM高抛产生的供应正在吞噬来自公众的愚蠢的需求。

8-9又是一个天量上涨，公众感到兴奋，但是他们面对的事实是：价格依然没有新高，背后原因是上涨又遇到了强大卖盘。到现在为止，我们承认市场背景是供应在吞噬需求，这一点足够了。从此以后只关注两种情况，或者到顶后又遇到强大卖盘（再次确认派发在进行中），或者到顶的过程无力无量（确认需求耗尽了，公众已经吃饱，没有能力再追高）。我们对市场背景的判断根据是市场行为和参与者心理，不要再去纠结什么蜡烛形态，或者什么技术指标，或者什么专家的评论了。因为你能看出来以上的市场自身行为， 你已经是专家了。 派发的确认和结束

价格再次冲顶，这里10和11背后的故事是：10之前那根的上涨幅度和10相比要大的多，但是10的成交量没有减小，这是非常典型的停止行为。称之为停止行为是因为：买家的努力（大成交量）被卖盘阻止了，导致价格无法上涨。11是同样道理。10和11的行为说明供应继续在顶部吞噬需求，这种吞噬产生的后果是价格在下跌中成交量递增，表明现在CM在改变策略，他们开始在下跌中满足买方（按照买方价格出货），同样的行为发生在14-15。下跌速度开始加快，并且伴随成交递增，这是供应占上风的熊市特征。

14-15是SOW，正式确认了派发行为。15之后的无量无力反弹确认了SOW，表明熊市正式开始。仔细观察最后一次的反弹，从价格行为上看非常混乱，说明一个事实：公众已经满仓，市场需求疲软。我们不要忘记，此时的市场背景是供应过剩，这种背景下没有需求参与的上涨无法恢复牛市。从反弹

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高度看，买方所做的努力已经无法形成新高的局面，每次反弹的高点都低于前面的高点，这说明价格压力越来越大，而买方已经顶不住这种压力。

最后价格进入死角，从需求角度讲，此时的死角意味着需求完全耗尽，说明买方的购买力气数已尽。多年的实战经验告诉我们，死角之后有大波。那么这个大波的方向是什么？判断工具是：当前背景是熊市，死角中的卖压大于买压，这告诉死角之后的方向向下，最后一根绿色阴线盖棺定论，确立了熊市方向。市场从此开始下跌，一直到2015年末。

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大咖看市 | 趋势的判断工具——底部（一）

2016-06-02孟洪涛期货日报

我们先看一下市场周期（其实就是大资金（CM）的运作周期）。所谓跟踪趋势，说白了就是跟踪大资金的步伐。理解了他们的意图，也就跟对了趋势，关键是他们经常在关键时刻抛给公众假的价格行为，这就需要我们更深一步了解市场背后的故事。如图一所示，市场按照4个周期运行，分别是吸筹（ACCUMULATION）, 上涨（MARK UP）, 派发（DISTRIBUTION）和下降（MARK DOWN）。这4个过程存在于各个时间框架，比如你判断趋势用的日图，那么就在日图上关注这个过程，使用小时图也是一样的道理。

大资金参与市场的目的无非也是赚差价，他们在一个价格区巨资建仓后，等待价格上涨。当价格涨到他们满意的位置时，他们全部卖出（派发）。他们在底部收购时，由于所需仓位巨大，他们建仓时不可能短期完成全部收购，只能一点一点买。这样一来，整个收购过程就会拖一段时间，从几个星期到几年不等（根据不同的交易周期），这是价格真正进入牛市之前的准备过程。公众由于受蛊惑，以及着急和贪婪而选择抄底，导致公众的交易周期开始：抄底（或者做突破） – 被套 – 死磕 – 割肉 – 再次抄底或者做突破 – 再次被套…… 如果抄底前抛开这些情绪因素，而是复习一下市场的基本行为，就不会在牛市还没有成熟的时候进场。

图中1的位置对于大资金来说是卖的时候，而此时公众在买。2的位置（下跌过程）是公众因为被套而积累恐慌的时候。3的位置是公众的恐慌到达极限，开始大肆抛售的时候，而此时大资金在大肆收购。4的位置（上升过程）是公众兴奋地做突破和追高的时候（其实公众在帮助价格上涨，这正是已经在底部满仓的大资金所乐意看到的）。5的位置又开始重复1的过程，公众疯狂抢购到达顶点，此时大资金在大肆出货以满足公众的贪婪。

在真正拿钱玩市场之前，无论资金大小，这些道理必须在大脑中形成常识，这样我们能够清楚地知道当时的行情处于这个路线图的哪个阶段。最好的买入时机是 3结束和4开始的时候，最好的做空时机是1结束和2开始的时候。想做到这一点需要时间来训练控制情绪，因为大资金抛出的买入诱饵都

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在顶部，这种诱饵非常符合人的正常情绪的反应，所以当时只要你有贪婪和冲动的情绪作怪，你就必然无法战胜诱惑，而完全自信和自愿地建仓。在底部，大资金处处使用一剑封喉式的悲观策略，让公众感觉不如趁早割肉，结束每天提心吊胆的日子。

要想在3结束和4开始的时候建仓，我们必须通过吸筹路线图（图二），了解市场底部背后的参与者都在干什么，这个图帮助我们掌握吸筹的理论基础。没有这些理论基础的交易，属于公众行为。当你能够剖析眼前的价格背后的运作之后，你会发现一切技术指标和几何图形都属于表象（或者干脆放弃）。如果打算在底部买入，以下信息必须理顺。

1、下跌结束了没有？哪些价量行为告诉我们下跌结束了？

2、大资金是不是开始接盘了，而公众是否开始恐慌抛售了？图上怎么看出来？

3、即使下跌结束也不代表牛市就会开始，那么什么价量行为能够证明市场进入吸筹过程（3）？ 4、大资金的哪些行为表明他们在收购？哪些行为又表明他们收购结束了？ 5、吸筹战役是否结束了，市场的浮动供应是不是不存在了？

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