【例2·计算题】某长期债券的总面值为100万元，平价发行，期限为3年，票面年利率为11%，每年付息，到期一次还本。则该债务的税前成本是多少？

[答疑编号1156040102]

『正确答案』

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2.含有手续费的税前债务成本

【例3·计算题】续前例，假设手续费为借款金额100万元的2%，则税前债务成本是多少？

[答疑编号1156040103]

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『正确答案』

3.含有手续费的税后债务成本

计算原理同前，只是在确定现金流出时需要考虑利息抵税的问题。

（二）优先股成本

公司发行优先股，要支付筹资成本，还要定期支付股利。但它和债券不同，其股利一般在税后支付，不涉及所得税扣减问题，且没有固定到期日。其资本成本的计算公式为：

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式中，Kp为优先股成本；D为优先股股息；P0为优先股发行价格；Fp为优先股筹资费率。

（三）普通股成本

在零增长模型中，D1=…=Dt=D，可得：

在不变增长模型（增长率为g）中，Dt= D1（1+g）t-1，可得：

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式中：Kc－普通股成本； D1－预期年股利； P0－普通股市价； Fc－普通股筹资费用率； g－普通股股利年增长率。

【例4·单选题】某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，假设筹资费用率为0，据此计算出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为（ ）元。

A.44 B.13 C.30.45 D.35.5

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