第一章 财务管理总论

一、基本概念

财务活动 财务关系 财务管理 筹资管理 投资管理 营运资金管理 收益分配管理 财务管理环境 利润最大化目标 每股收益最大化目标 股东财富最大化目标

二、单项选择题

1.下列各项中体现债权与债务关系的是（ C ）。

A.企业与债权人之间的财务关系 B.企业与投资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与政府之间的财务关系 2.财务管理工作环节的核心是（ B ）。

A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务分析

3.每股收益最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（ C ）。 A.考虑了资金时间价值 B.考虑了风险因素 C.可以用于同一企业不同时期的比较 D.不会导致企业的短期行为 三、多项选择题

1.投资者与企业之间通常发生（ ABCD ）财务关系。 A.投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响 B.投资者可以参与企业净利润的分配 C.投资者对企业的剩余资产享有索取权 D.投资者对企业承担一定的经济法律责任

2.以企业价值最大化作为财务管理的目标，它具有的优点包括（ ABC ）。 A.考虑了货币的时间价值 B.考虑了风险因素 C.便于考核和奖惩 D.利于处理好各种财务关系 3.财务管理的方法包括（ ABC ）。

A.财务预测方法 B.财务决策方法 C.财务控制方法 D.财务分析方法 4.下列属于企业投资活动的有（ BCD ）。

A.企业组织形式 B.利率波动 C.经济发展水平 D.经济政策 5.影响企业财务管理的经济环境因素主要包括（ ABC ）。

A.购买政府公债 B.购买企业股票 C.购置生产设备 D.分配股利 四、判断题

1

1.企业利用闲置资金以购买股票或合资、联营等形式向其他企业投资表现的是企业与受资者之间的财务关系。（ √ ）

2.企业财务管理的目标称为企业的理财目标。（ √ ）

3.企业生存的威胁主要来自两方面：一个是长期亏损，它是企业终止的直接原因；另一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的内在原因。（ × ）

4.单独采取监督或激励办法均不能完全解决经营者目标与股东的背离问题，股东只有同时采取监督和激励两种办法，才能完全解决经营者目标与股东的背离问题。（ × ）

第二章 财务估价

一、基本概念

货币时间价值 终值 现值 单利 复利 年金 普通年金 预付年金 递延年金 永续年金 债券 债券估价 股票 风险

二、单项选择题

1.假设每年年初存入银行1 000元，年利率为8%，则第四年末可得到本利和（ A ）元。 A.4 506.11 B. 3 992.7 C.4 866.7 D.3 577.10

2.公司准备设立科研基金，现在存入一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20 000元。在存款年利率为8％，复利计息的条件下，现在应存款（ C ）元

A.200 000 B.216 000 C.250 000 D.225 000 3.当两种证券完全正相关时，由此形成的证券组合（ B ）。 A.能适当地分散风险 B.不能分散风险 C.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均 D.可分散全部风险

4. 2008年9月15日，A公司从证券市场以银行存款23 000元购买了某公司10张面值为2 000元的公司债券，该债券票面利率为10％，每年于3月1日和9月1日支付利息。A公司于2009年9月15日将5张该公司债券以每张2 400元的价格出售。则A公司出售该项债券的投资收益率为：（ D ）

A.10％ B.35％ C.8.33％ D.13.04％

5.A股票每年分配股利2元，股票的最低报酬率为6%，股票的市价为13元，则投资A股票的预期报酬率为（ B ）。

A.大于6％ B.小于6％ C.等于6％ D.不确定

6.现有资金1 200元，欲在19年后使其增值到相当于原来的3倍，在选择投资机会时最低可接受的报酬率为（ A ）。

2

A.6％ B.8％ C.10％ D.15％

7.公司股票的固定增长率为5％，预计第一年后的股利为6元，市场平均股票的必要收益率为15％，无风险收益率为10％，该股票的β系数为1.5，则该股票的价值为（ C ）。

A.45 B.55 C.60 D.48 注：单选题7的计算方法教材中没有提到，可以不做。 二、多项选择题

1.（ ABD ）是用以衡量风险大小的指标。

A.概率 B.期望值 C.标准离差 D.标准离差率 2.由影响所有公司的因素引起的风险，可以称为（ CD ）。

A.可分散风险 B.市场风险 C.不可分散风险 D.系统风险 3.风险与收益的关系是（ BC ）。

A.风险越大，其预期收益越小 B.风险越大，其预期收益越高 C.风险越小，其预期收益越低 D.风险与收益是均衡的 4.在不考虑通货膨胀的情况下，投资报酬率包括（ CD ）。

A.通货补偿率 B.资本成本率 C.无风险收益率 D.风险收益率 5.下列选项会影响债券的投资收益率的是（ ABD ）。

A.持有期限 B.购买价格 C.市场利率 D.债券价格 三、判断题

1.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ √ ）

2.必要报酬率等于票面利率时，债券到期时间的缩短对债券价值无影响。（ √ ） 3.风险可能带来超出预期的损失，也可能带来预期的收益。（ × ）

4.复利现值系数与复利终值系数互为倒数，年金现值系数和年金终值系数互为倒数。（ × ） 5.标准离差反映风险的大小，可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。（ × ） 四、计算分析题

1.甲公司拟投资购买公司债券（打算持有至到期）。要求的必要报酬率为6％，现有三家公司同时发行5年期。面值均为1 000元的债券。其中，A公司债券的票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1 050元；B公司债券的票面利率为8％，每年付息一次，到期还本；C公司债券的票面利率为0，不计利息，债券的发行价格为750元，到期按面值还本。

要求：（1）计算甲公司购入A、B、C三种债券的内在价值及其收益率； （2）评价那种债券具有投资价值，做出投资决策。

3

解：(1) 三家公司债券价值分别为：

PA?1000?8%?PVIFA6%,5?1000?PVIF6%,5?1083.96（元）

PB?1000??1?8%?5??PVIF6%,5?1045.8（元）

PC?1000?PVIF6%,5?747（元）

(2) 三家公司债券的投资收益率分别为：

1050?1000?8%?(P/A,RA,5)?1000?(P/F,RA,5)解

RA?7%

RA?51000?1000?8%?FVIFA6%,5?1?6.89%

1041RB?51000?1000?8%?5?1?5.92%

10501000?1?5.92% 750RC?5由于B公司债券和C公司债券的价值均低于其市场价格，且三公司债券中A公司债券的投资报酬率最高，因此应购买A公司债券。

2.A公司本年度每股支付现金股利1元，预计该公司净收益第1年增长4％，第2年增长5％，第3年及以后年度净收益可能为：

（1）保持第2年的净收益水平； （2）保持第2年的净收益增长率水平。

该公司一直采用固定股利支付率政策，而且今后仍然继续执行该政策，该公司无增发普通股的计划。 要求：假设投资者要求的必要报酬率为10％，分别计算上述两种情况下的股票价值。 解：公司第1年股利=1×（1+4%）=1.04（元） 公司第2年股利=1.04×（1+5%）=1.092（元） 第一种情况下 股票价值

1.092?(P/F,10%,1)?1.04?（P/F,10%,1）?10.92?0.9091?1.04?0.9091=10% ?9.93?0.95?10.88(元)第二种情况下 股票价值 =

1.092?(1?5%)?(P/F,10%,2)?1.04?(P/F,10%,1)?18.95?0.95?19.9(元)

10%-5%3.M公司有两种投资方案，甲方案是投资老产品，一种生活必需品，乙方案是一个高科技项目。假设未来的经济情况是：繁荣、正常和衰退，有关概率分布和预期报酬率如表2.5所示。

表2.5 概率分布和预期报酬率

经济情况 概率 甲方案预期收益 乙方案预期收益 4

繁荣 正常 衰退 0.3 0.4 0.3 20％ 15％ 10％ 90％ 15％ -60％ 要求：衡量两种投资方案的风险程度，做出相关决策。 解：1）计算两家公司的期望报酬率：

甲方案 K = K1P1 + K2P2 + K3P3= 20%×0.30 + 15%×0.40 + 10%×0.30= 15% 乙方案 K = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 90%×0.30 + 15%×0.40 +（-60%）×0.30 = 15% （2）计算两家公司的标准离差： 甲方案的标准离差为：

??(20%?15%)2?0.30?(15%?15%)2?0.40?(10%?15%)2?0.30 =3.87%

乙方案的标准离差为：

??(90%?15%)2?0.30?(15%?15%)2?0.40?(?60%?15%)2?0.30= 58.94%

（3）计算两家公司的标准离差率： 甲的标准离差率为： V =

3.87%?0.258

15%乙的标准离差率为：V = 乙方案的风险大于甲方案

?K?58.94%?3.93

15%第三章 财务报表分析

一、基本概念

财务报表 财务报表分析 偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力 杜邦财务分析体系 沃尔评分法

二、单项选择题

1.目前企业的流动比率为150％，假设此时企业赊购一批材料，则企业的流动比率将会（ B ）。 A.提高 B.降低 C.不变 D.不能确定

2.甲企业2009年净利润为750万元，所得税率为25％，利息费用为200万元，不存在纳税调整因素，则利息保障倍数为（ B ）。

A.3.35 B.6 C.5 D.无法计算

3.各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映（ B ）的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。

A.偿债能力 B.盈利能力 C.营运能力 D.增长能力 4.评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标是（ D ）。

5