第七章、信用风险和管理（下）
一．名词解释
1. 2. 3. 4. 5.
信用等级转移矩阵 贷款集中限制 风险价值Var 市场参照点
贷款组合的有效边界
二．单项选择题
1.有效边界的特征是（ ）
A. 有效边界上的点都具有最大的收益 B. 有效边界上的点都具有最小的风险
C. 有效边界上的点具有最小风险的同时具有最大的收益
D. 有效边界上的点具有在给定收益下最小的风险，给定风险下最小的收益
2.现有如下三笔具有不同收益和方差的贷款组合，贷款管理者需要比较他们的优劣，下列说法错误的是( )。
组合 预期收益(%) 标准差(%) a 9 7 b 10 10 c 12 8
A. c是三者中的最优组合 B. b是三者中的最差组合
C.从收益/方差比率来看，a次于c
D.a与b的优劣取决于贷款管理者的风险偏好
3.若某贷款管理者将其组合中的工商业贷款与个人贷款对整个组合的历史损失率进行回归分析的结果如下：
???? ??
其中：1Y代表工商业贷款部门的损失率，2Y代表个人贷款部门的损失率，pX代表整个贷款组合的历史损失率。则下列说法中错误的是：（ ） A. 常数项表示第i部门不依赖于总的贷款组合损失率的贷款损失率 B. Xp的系数表示第i部门贷款相对于整个贷款组合的系统性损失敏感度 C. 个人贷款部门的风险总是比工商业贷款部门的风险大 D. 个人贷款部门对贷款组合的风险贡献度大
4.下列对市场贷款数量分布模型说法正确的是：（ ） A. 该模型是对现代资产组合理论的局部运用
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B. 市场参照点是各个银行的贷款组合管理目标
C. 偏离市场平均水平越大的银行风险水平一定很大 D. 该模型适合于所有的金融机构
5.下列对信用度量方法说法错误的是（ ）
A. 该方法是新巴塞尔协议允许银行使用的内控模型之一 B. 信用方法度量法是一种基于市场价值的盯住市场模型 C. 金融机构的最大不可能损失不可能超过风险价值（VAR) D. 95%的风险价值代表存在5%的可能性风险价值
6.下列那一项不是信用度量方法所需要的数据（ ）
A. 借款人信用评级的历史资料和下一年借款人的信用等级变化的概率 B. 市场贷款数量分布数据 C. 违约贷款的回收率
D. 债券（或贷款)市场上信用风险生水率和收益率
7 下列对于现代资产组合理论的假设条件说法错误的是（） A. 资产的市场价格P 收益率R是随机变量
B. 在不考虑收入的情况下，资产收益率服从正态分布 C. 模型只考虑一个单期的静态收益率
D. 所有的投资者都能获得充分完全的信息 并对每种资产的收益和风险产生不同的预期
8.下列对信用等级转移分析说法错误的是( )。
A．信用等级转移分析可以帮助银行预测未来的风险，避免损失 B．信用等级转移分析是基于预测的信用数据的风险分析方法
C．对于降级概率显著增大的贷款类别银行应该限制其贷款集中度 D．银行要对降级的贷款要求更高的风险回报信用等
9. 将MPT模型用于非交易性贷款存在操作困难，下列原因中错误的是（ ） A. 贷款的信用等级难以确定 B. 收益的非正态分布 C. 收益的不可观测性 D. 不可观测的相关系数
10. 下列哪种模型不是在MPT基础上发展起来的? ( ) A．信用度量方法
B．市场贷款数量分布模型 C．贷款损失率模型 D．信用评分模型
三、简答题
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1、贷款组合风险和单笔贷款风险的区别是什么？
2、简述现代投资组合理论的基本思想。
3、现代投资组合理论在信用风险管理中的局限性是什么？
4、信用度量法如何量化贷款和贷款组合的信用风险，其运用的条件是什么？
5、简述贷款损失率模型的运用。
四、分析计算题
1、现有某银行的一个两笔贷款的贷款组合。贷款A的占比为30%，预期收益率为10%，贷款收益的标准差为15%；贷款B的占比为70%，预期收益率15%，贷款收益标准差为20%；两笔贷款的收益协方差为0.02.
（1）计算贷款组合的预期收益和标准差；
（2）若相关系数为—0.02，计算组合的预期收益和标准差； （3）简述相关系数于协方差对贷款组合的风险有什么影响。
2、现有如下三笔具有不同收益和方差的贷款组合，请问如果你是贷款管理者，将如何比较它们的优劣，并给出理由。 组合 预期收益（%） 标准差（%） A 9 7 B 10 10 C 12 8 3、如果全国的贷款市场组合安排和abc银行的贷款组合安排如下表所示，计算该银行的贷款组合相对于全国平均水平的风险度。 市场组合（%） Abc银行贷款组合（%） 工商业贷款 30 40 个人贷款 30 10 不动产贷款 30 20 国际贷款 10 30 4、若某贷款管理者将其组合中的工商业贷款与个人贷款对整个组合的历史损失率进行回归分析的结果如下：
Y1=0.003+0.6XP Y2=0.001+1.2XP
其中：Y1代表工商业贷款部门的损失率，Y2代表个人贷款部门的损失率，XP
代表整个贷款组合的历史损失率。
（1）如果贷款组合的损失率上升为8%，工商业贷款部门和个人贷款部门的损失率为多少？
（2）银行对此将会做出怎样的调整以减少组合的风险？
5、如果某一个总金额为300万元的信用等级为BBB的贷款组合的信用等级概率
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分布和相应的概率下的贷款组合价值（加利息）如下表所示： 信用等级 转移概率（%） 新贷款价值（万元） AAA 0.02 328.11 AA 0.34 327.51 A 5.94 325.98 BBB 86.95 322.65 BB 5.27 306.06 B 1.18 294.3 CCC 0.13 250.92 违约 0.17 153.39 （1） 根据所给资料计算该贷款组合在年末的预期价值和风险。 （2） 计算贷款组合的标准差。
（3） 分别计算在正态分布和实际分布下的贷款组合下一年的5%和1%的风险价
值，并进行比较。
第七章 答案
一．名词解释
1、信用等级转移矩阵是根据借款人的信用质量变动的历史数据建立起来的信用等级转移的概率矩阵。矩阵中概率反应了从经验的水平来看，不同信用质量的借款人在下一年保持原状、升级、降级或者违约的相应的概率。信用等级矩阵为贷款管理者提供了管理信用风险的参照。
2、贷款集中限制是根据金融机构所能承受的组合最大损失率，对组合中每一项贷款设置的最大贷款比率限制的方法。除了定性分析外，贷款集中限制主要决定于借款人的历史违约率，其计算公式是：
信用限制比率=组合的最大损失比率*1/违约率
3.风险价值Var是在给定的区间（比如95%,99%)下衡量给定的时间内可能发生的资产或负债在一段给定的时间内可能发生的最大的价值上的损失。通常，在假定贷款价格服从正态9分布时，99%的Var表明在下一个年度初，有99%把握的最大的可能的贷款价值的最大的损失，但是Var不能防范1%可能的极端情况，也就是有1%的可能，贷款价值损失超过这个Var。
4.市场参照点（Market Benchmark)是指在某一地区，某一时点上（如年末），该地区对各部门贷款的数量分布或者各部门贷款在市场总的贷款中所占的比例，这个市场贷款的数量分布为金融机构组合比例安排提供了一个市场平均水平的参照。
5.通过对现代资产组合理论的应用，贷款组合的管理者可以通过改变对某些贷
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款的持有比例，得到一系列有效的贷款组合，这些有效组合的点即构成了有效边界。有效边界上的每一个点都满足两个条件：即在对应的收益水平下游最小的风险；或者在对应的风险水平下有最大的收益。
二、单项选择
1.[D] 6.[B] 2.[B] 7.[D] 3.[C] 8.[B] 4.[A] 9.[A] 5.[C] 10.[D]
三 、简答题
1.在一个贷款组合中，各单笔贷款对贷款组合的风险贡献并不完全决定于其自身的风险。由于可以通过贷款组合的分散化投资，使得各单笔贷款之间的相关性降低了整个组合的风险程度。
2.现代投资组合理论起源于马柯维茨在1952年发表的一篇名为《资产组合选择》的论文，此后，现代投资组合理论的思想成为现代金融理论的基石。马柯维茨建立了一个单期的投资模型，即投资者在t=0时刻购买一个资产组合，在t=1时刻卖出，把收回的钱用于消费或者再投资。同时，以预期收益率（均值）和收益率的标准差来描述一个证券的所有特征，并在此基础上建立方差分析模型。由于证券组合中具有一些列不同风险——收益特征的证券，不同的比例安排会影响整个组合的风险——收益状况。人们能通过购买多种证券，在风险与收益的权衡下找到一个属于自己的最优组合，实现在给定收益水平下的最小风险，或者给定风险水平下的最大收益。在厌恶风险的前提下，不同投资者的风险——收益效用曲线是不同的。因而对于同一条有效边界，不同的效用曲线与之相切得到不同的最优投资组合安排。
如果一个资产组合中的各项资产的收益率相关系数越小，或者为负，则会减小整个资产组合的风险程度。对于一个资产组合的管理者来说，善于利用资产之间的相关性，就可以显著地降低风险。
3.MPT为贷款组合管理者对风险——收益的权衡提供了一个极为有用的分析框架。一个贷款组合中贷款的相关系数越低，则越有可能通过贷款组合的多样化来分散风险。但不幸的是，将MPT理论运用与非交易的贷款和一些债券时，存在许多操作上的困难。比如：
（1）收益的非正态分布。在MPT中，假设所有资产的收益都具有正态分布的特征，即固态的平均收益和对称的风险。而在实际情况中，贷款和债券的收益有相对固定的上端收益和长尾状的下端风险（见本章第三节）。这使得只是用平均值和方差两个因素来衡量收益分布的MPT模型没有办法在实际中精确测量贷款中的风险。
（2）收益的不可观测性。在MPT中，假定所有的证券是可交易的，而交易的时间序列数据也是可得到的。但是由于大多数贷款与债券都是非交易性的，
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