溢酬是8.6%，某一只股票的贝塔系数是1.3.根据CAPM，这只股票的期望报酬率是多少？如果贝塔系数变为2.6，期望报酬率将变成多少？ 答案：

无风险市场风报酬率 险溢酬 4% 8.60% 4% 8.60%

7、Mullineaux公司1年前发行了11年期，票面利率为8.25％的债券。债券每半年付息一次。假如这些债券的要求收益率是7.10％，面值1000元，那么债券的当前价格是多少？ 答案： 1081.35元

8、Taza公司预期在今后4年支付如下的股利：12、10、6和2元。此后，公司保证永远保持6％的股利增长率。假如股票的要求收益率是16％，股票的当前价格是多少？答案： 34.43元

贝塔期望报系数 酬率 1.3 15.18% 2.6 26.36%

9、某人刚买入新发行的面值为1000元，10年到期的债券若干。债券息票利率为12%，每半年支付一次利息。假定他一年后出售债券（即他得到了两次息票支付），预计出售时持券人要求收益率为14%，问债券售出的价格为多少？答案： 899.45元

10、皇家荷兰石油公司正在考虑投资一个

新油田的开发项目，需要的净初始投资为25亿欧元。项目在其4年的存续期内的现金流将为:

单位：10亿欧元

年度 现金流

0 -25

1 31

2 18

3 14

4 -4.4

如果公司的资本成本是15%，该项目等于公司的平均风险。 要求：

[1] 计算该项目的净现值NPV，并回答是否应接受该项目？ [2] 计算该项目的获利能力指数，并回答是否应接受该项目？ 答案：[1]净现值NPV＝22.26﹥0，应该接受该项目

[2]获利能力指数PI＝1.81﹥1，应该接受该项目

11、某公司有一投资项目，该项目需要投资54万元，垫支营运资金

6万元。预计该项目投产后年度的销售收入为：第一年为30万元，第二年为45万元，第三年为60万元。各年度的付现成本为：第一年10万元，第二年15万元，第三年10万元，第三年末的项目报废，设备无残值，回收营运资金6万元，公司设备采用直线法折旧，资金成本为10%，所得税率40%。

? 要求：根据资料计算该投资方案的净现值，并作出是否进行投资的决策。 答案：

年份 1 2 3 销售收入 30 45 60 付现成本 10 15 10 非付现成本 18 18 18 税前利润 2 12 32 税后利润 1.2 7.2 19.2 折旧费 18 18 18 经营现金流量 19.2 25.2 37.2 <折旧费=54/3=18 万元> 期末项目现金流入： 经营现金流量 37.2

营运资本回收

6

期末现金流量 43.2 项目现金流量表为： 年份 0 1 2 3 现金流量（万元） -60 19.2 25.2 43.2 NPV?-60?19.225.1?10%?243.2（1?10%）2（1?10%）3?11 ＞0

该项目可投资