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权益乘数反映了企业的

筹资能力，主要影响因素是资产负债率，格力电器的负债率高于海尔和美的，且高于行业平均水平，

1.宏观经济波动及政策调控带来的风险

经济发展呈现新常态，从高速发展转为中高速发展。

受宏观经济放缓的影响，消费者的需求也将随之下降，家电市场的需求可能出现疲软;因宏观经济环境变化和政策调整可能使得劳动力、水、电、气等生产要素成本出现波动，加之家电补贴政策的退出及新政尚未明确，将对公司产品的生产销售带来新的挑战。 2.行业竞争及营销变革带来的风险 在互联网经济及新的商业模式的冲击下，格力作为家电行业的龙头领军企业尽管竞争优势明显，但受国内外家电企业的竞争日益加剧，智能家电发展日新月异，各种新技术、新材料不断涌现，加之家电行业的不规范甚至恶性竞争对公司的经营业绩和财务状况可能带来挑战。 3.大宗原材料价格及出口汇率波动带来的风险

格力对铜材、钢材、铝材等大宗原材料的需求较大，若原材料价格出现较大波动，且受市场竞争恶劣的影响，产品的售价难以同步消化成本波动影响，进而对公司的经营业绩可能产生影响;此外，公司产品远销全球世界各地，随着海外市场的不断开拓，公司出口额日益增长，若汇率出现大幅波动，公司将面临汇兑损失风险。 四. 资产质量分析

1.货币资金的比例在逐年增长,而且货币资金所占比例最大. 格力电器通过投资财务公司完善其财务职能，同时使公司增添新的盈利模式。

由于近年来家用空调出现恢复性增长，格力电器的营业收入大幅度增长，这也是货币资金增加的主要原因。

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2.应收帐款的比例在逐增,说明加大了应收帐款的回收力度。 3.存货和长期股权投资的比例在递减. 销售规模的增大

4.固定资产的比例201X-201X增, 可以看出随着销售的增长格力电器在扩建。

201X-201X减少。

这是以流动资产为主体的经营性资产结构.从外部环境看是市场需求和国家政策支持,内部是个格力电器的战略是掌握核心科技,不断改善产品质量,全面提高竞争力. 2.不良资产区域分析 根据合并报表,可知资产价值准备增加,主要是坏帐准备增加. 3.负债增长质量,负债增长 五. 建议及发展前景预测 格力将继续以空调产业为支柱，大力开拓发展新能源、生活电器、工业制品、模具、手机、自动化设备等新兴产业，将格力从单纯的家电制造企业向新能源行业及装备制造企业进行产业拓宽，打造成为有较强核心竞争力的、有自主知识产权的、管理先进的国际一流企业，实现多元化稳健发展。

在坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展，推动产业结构向中高端转型的大背景下，格力将坚定不移的走技术创新的道路。

在功能上不断细化，让健康环保的空调概念在产品中扎根;技术上坚持节能高效和低碳环保，打造出具有超强用户体验的产品。

同时，公司充分发挥大规模高水平的上游配套资源优势，大力实施以“转型升级共创绿色未来”为主题的下游产业链发展战略，通过垂直整合，发展了以新能源、通讯电子、资源再生等为主的下游产业链。 建议

第一，适当降低资产负债率。

一般来说，企业的流动比率大于 2，速动比率大于 1，企业的偿 债能力比较强。

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格力电器资产负债率居高不下，使公司面临的财务风险比较高，建议适当降低负债水平，完善筹资结构。

第二，提高销售水平，继续提升成本利润率近三年格力电器成本利润率不断提高，公司可以继续减少不必要的销售及管理费用，减少不必要的浪费，提升盈利水平

第三，加强品牌意识，提升自主创新能力。

与同行业其他品牌相比，格力空调的竞争优势并不十分明显建议不断开发具有自主知识产权的产品，增强企业核心竞争力和抵御经济风险的能力

格力电器财务分析报告【2】 一、格力电器简介

本公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989 年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996 年11 月18 日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321 号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取4400001008614 号企业法人营业执照。 截至200xx年12 月31 日公司的注册资本和实收股本均为人民币53694 万元。

本公司属电子行业,主要的经营业务包括:本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口，生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术的进口;经营本企业的进料加工和“三来一补”业务(按[99]外经贸政审函字第1167 号文经营)。

制造、销售：家用空气调节器、商用空气调节器、电风扇、清洁卫生器具、音响设备、扩音系统配套设备，模具、塑料制品。

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格力电器公司目前已经在全球200多个国家和地区建立了销售和服务网络，并将“格力”品牌的产品成功地推入了英国、法国、巴西、俄罗斯、澳大利亚、菲律宾、沙特、印度等80多个国家和地区的国际家电市场。

根据中国海关的统计，格力电器公司的空调出口量、出口增幅连续多年均位居全国同行前列。

作为上市公司，格力电器在风高浪大和跌宕起伏的证券市场上的市场表现同样让人叹为观止:格力电器公司自1996年在深圳证券交易所上市以来共募集资金7.2亿元，而历年来格力电器公司向股东的分红则超过了18亿元。 格力电器公司连续6年都被入选“中国最具发展潜力上市公司50强”，是上市公司中难得一见的老牌绩优股。

201X年9月，全球著名的投资银行——瑞士信贷第一波士顿对中国1200多家上市公司进行分析评估以后，将格力电器公司评为“中国最具投资价值的12家上市公司”之一，格力电器公司是中国家电业唯一获此项殊荣的企业，被誉为“中国家电最佳上市公司”;2xx年至20xx年，格力电器公司连续六年都被选入美国《财富》(中文版)“中国上市公司百强”，连续5年都进入了国家税务总局评选的“中国上市公司纳税百强”，并连续六年位居家电行业纳税首位。

二、格力电器财务分析 2.1趋势分析

2.1.1经营成果趋势分析 表2-1 格力电器利润表增长趋势

利润表 项目 201X年(%) 201X年(%) 201X年(%) 一、营业总收入 112.06 110.92 100 其中：营业收入 111.7 159.61 100 二、营业总成本 108.18 108.73 100

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其中：营业成本 102.7 108.41 100 营业税金及附加 127.33 114.47 100 销售费用 133.31 101.23 100 管理费用 180.28 146.3 100 财务费用 995.89 -872.44 100 资产减值损失 189.2 17.76 100 加：公允价值变动收益

投资收益 -721.42 -1003.5 100 三、营业利润 216.36 170.15 100 加：营业外收入 655.4 130.49 100 减：营业外支出 97.05 132.31 100 四、利润总额 236.98 168.7 100 减：所得税费用 322.44 199.95 100 五、净利润 227.75 165.32 100

a营业收入：营业收入逐年增加，平均每年10%;营业成本也相应增加，08年的增长率高于营业收入，所以毛利率在减少，而09年多的营业成本增长率略低于营业收入增长率，则毛利率在增加。

b营业税金及附加：营业税金及附加的增加主要是由于销售规模的增加，另外主要是随着营业收入增长，相应的增值税和出口免抵额大幅增加，使营业税金及附加增长所致。

c销售费用、管理费用：逐年大幅度增加，主要是由于销售规模的扩大。