当下巴菲特的投资策略给投资者的启示

在经济危机蔓延的时候，往往都伴随着一些行业乃至全球经济形势的洗牌。在这一阶段里，股神巴菲特和盖茨都投资了哪些行业，或许能够给予投资者一些启示。

中国投资市场发展潜力看好

对于中国上市公司，巴菲特与盖茨均看好长期前景，均做出了买入或增持的决定，但各自看好的行业却不尽相同。巴菲特在2008年做出了投资汇源果汁和比亚迪的决定，而比尔盖茨则逢低增持了A股公司美的电器至2345万股。 巴菲特在去年8月22日向CNBC表示自己正与一家中国公司商洽收购事宜，也就是后来所披露的汇源果汁。巴菲特的伯克希尔通过参股的可口可乐提出对汇源的收购，要约收购价格为12.20港元，是前一日汇源果汁收盘价的2.95倍。汇源果汁主营业务为包括纯果汁在内的高端饮料，巴菲特增持的原因重点在于看好中国居民收入持续增长带来的饮料消费市场高端化，但这项收购交易已被中国商务部否决。 巴菲特做出收购汇源的决定后，9月27日又宣布收购比亚迪10％的股份。巴菲特投资比亚迪，相信主要是因为中国工业生产和研发人才的庞大，以及日益完善的汽车产业链结

构带来的成本领先优势。对于新能源产业来说，核心仍在于成本问题，一旦成本突破临界点，必将带来爆发式的市场增长。相比其他国家，中国完善的制造业产业链和廉价的人才，使得中国在国际新能源竞争中成本优势明显。

盖茨的梅琳达基金会增持了美的电器，主要是因为看中了美的电器相对较高的分红率。由于慈善基金的股息收入可以免税，因此梅琳达基金较重视投资目标的现金流稳定程度。据美的电器披露的公开信息，梅琳达基金会在2008年三季度进行了增持，数量为5C万股。此外，投资美的电器也符合盖茨一贯关注现金流的投资风格。在比尔盖茨执掌微软的年代，微软公司账面上曾长期保有超过300亿美元的现金及短期国债，这大大超过了微软日常经营所需，降低了净资产收益率，直至2004年底每股3.08美元的大幅分红后，这种情况才告结束。

首富们在美国经济遭遇困难时，仍一致看好中国经济，显示出中国投资市场未来发展潜力仍然向好。比尔盖茨更是在梅琳达基金会致投资者信中多次直接提到中国。

随新政积极应变

美国民主党不代表包括金融业在内的垄断集团的利益，共和党的基础是垄断阶层，民主党是劳工阶层。与其他华尔

街的同行一样，巴菲特对待奥巴马政府的态度是消极的。2008年奥巴马竞选团队曾放风试探巴菲特担任财长的意愿，遭巴菲特公开拒绝。

民主党在2006年中期大选中获胜后，呼声就日益高涨。为避免民主党上台后政治风向的转变，巴菲特早在一年前就开始减持相关的股票，悉数抛光西联(Western Union)就是最重要的案例。西联的主营业务为国际汇款，主要是侨汇，在中国的合作伙伴是农业银行和邮政储蓄银行。一般来说，发达国家之间有完善的金融网络，汇款非常方便，通常没有必要选择费率更高的西联快汇。但在多数发展中国家，金融基础设施非常落后，只有西联拥有强大的网络，可以使侨汇方便快速的汇入指定国家。据了解，目前从事低级工作的在美劳工，主要通过西联汇出侨汇。

奥巴马总统对外主张贸易保护主义，对内则主张美国劳工权益。为了美国劳工饭碗不被更便宜的发展中国家劳工抢走，保住自身的支持率，民主党政府一贯的逻辑就是限制外国劳工就业。目前，已披露的发展中国家国际收支平衡表无一不显示侨汇收入急速下降，这使得西联未来盈利前景极其不乐观，巴菲特提前一年将西联股票全部抛光是完全正确的。

比尔盖茨则在奥巴马胜选前夕增持了环保行业公司(Republic Services，Republic Services)的股票，该公司主营垃