40．上证50ETF期权的合约月份为（ ）。 A．下月 B．隔月 C．当月

D．随后两个季月

三、判断是非题(本大题共20小题。每小题0．5分。共10分。请判断以下各小题的正误。正确的填写A，错误的填写B)

1．远期现货交易的功能是规避风险和价格发现。（ ）

2．会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，并获得投资回报。（ ）

3．对冲基金又称避险基金，是一种充分利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担较高风险，追求较高收益的投资模式。（ ）

4．在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时按交易所期货合约规定的质量等级进行交割。（ ）

5．持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。（ ） 6．商品期货以实物交割方式为主，股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。（ ） 7．客户利用止损指令，既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还能以相对较小的风险建立新的头寸。（ ） 8．套期保值的目的是获取风险利润。（ ）

9．期货价格与现货价格趋同的走势并非每时每刻保持完全一致，基差也呈波动性。（ ） 10．在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割期趋向一致。（ ）

11．适度的投机能够减缓期货市场的价格波动。（ ）

12．金字塔式买入是在现有持仓已经亏损的情况下才能增仓。（ ） 13．套利行为与套期保值行为在本质上是相同的。（ ）

14．开盘价是当日某一期货合约的交易开始前10分钟经集合竞价产生的成交价格。（ ） 15．K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。（ ）

16．美式期权是指在规定的合约到期日方可行权的期权。（ ） 17．目前外汇市场上汇率的报价大多采用美元标价法。（ ） 18．一般来说，利率较低的货币远期汇率表现为贴水。（ ） 19．互换交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同。（ ） 20．场外利率期权交易的价格一般由交易双方竞价确定。（ ） 四、综合题(本大题共20小题。每小题1分。共20分。在以下各小题所给出的四个选项中。只有一个选项符合题目要求。请将正确选项的代码填入括号内)

1．某新客户存入保证金10万元，8月1日开仓买人大豆期货合约40手(每手10吨)，成交价为4100元／吨。同天卖出平仓大豆合约20手，成交价为4140元／吨，当日结算价为4150元／吨，交易保证金比例为5%。则该客户的持仓盈亏为（ ）元。 A．1000 B．8000 C．18000 D．10000

2．10月5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出大豆期货合约80手，成交价为2220元／吨，当日结算价格为2230元／吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金

为（ ）元。 A．22300 B．50000 C．77400 D．89200

3．某锌加工商于7月与客户签订了一份3个月后交货的合同。生产该批产品共需原料锌锭500吨，当前锌锭的价格为19800元／吨。为了防止锌锭价格在3个月后上涨，决定利用期货市场进行套期保值。该制造商开仓买人11月份锌期货合约100手(5吨／手)，成交价格为19950元／吨。到了1o月中旬，现货价格涨至20550元／吨。该制造商按照该价格购入锌锭，同时在期货市场以20650元／吨的价格将锌期货合约全部平仓。以下对套期保值效果的叙述正确的是（ ）。

A．因为套期保值中基差没有变化，所以实现了完全套期保值 B．现货市场相当于盈利375000元

C．通过套期保值，该制造商锌锭的实际购入成本相当于是19850元／吨 D．期货市场亏损50000元

4．3月1日，某经销商以1200元／吨的价格买入1 000吨小麦。为了避免小麦价格下跌造成存货贬值，决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。该经销商以1240元／吨的价格卖出100手(10吨／手)5月份小麦期货合约。5月1日，小麦价格下跌，该经销商在现货市场上以1110元／吨的价格将1000吨小麦出售，同时在期货市场上以1130元／吨的价格将100手5月份小麦期货合约平仓。该项套期保值交易结果是（ ）。 A．期货市场盈利110元／吨，现货市场亏损90元／吨，相抵后净盈利20元／吨 B．期货市场亏损110元／吨，现货市场盈利90元／吨，相抵后净亏损20元／吨 C．期货市场盈利90元／吨，现货市场亏损110元／吨，相抵后净亏损20元／吨 D．期货市场亏损90元／吨，现货市场盈利110元／吨，相抵后净盈利20元／吨

5．某多头套期保值者，用5月小麦期货保值，入市成交价为2030元／吨；一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2160元／吨。同时将期货合约以2220元／吨平仓，如果该多头套期保值者正好实现了完全保护，则该保值者现货交易的实际价格是（ ）元／吨。 A．1960 B．1970 C．2020 D．2040

6．12月1 日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元／吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为期货合约，此时豆粕现货价格为3200元／吨，2月12日，该油脂企业实施点价，以2950元／吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时按2950元／吨的价格将期货合约对冲平仓。此时现货价格为2980元／吨。通过上述操作，该油脂企业豆粕的实际售价相当于是（ ）元／吨。(不计手续费等费用)。 A．3225 B．3215 C．3235 D．2930

7．某套利者在黄金期货市场上以961美元／盎司卖出一份7月份的黄金期货合约，同时他在该市场上以950美元／盎司买人一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间之后，7

月份价格变为964美元／盎司，同时11月份价格变为957美元／盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓。则7月份的黄金期货合约损益为（ ）。 A．亏损3美元／盎司 B．盈利3美元／盎司 C．盈利4美元／盎司 D．亏损7美元／盎司

8．某交易者在1月30日买入1手9月份铜合约，价格为19520元／吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为19570元／吨，5月30日该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为19540元／吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且交易所规定1手-5吨，试推算7月30日的11月份铜合约价格是（ ）元／吨。 A．18610 B．19610 C．18630 D．19640

9．在我国，4月20日某交易者进行套利交易，同时买人10手7月份燃料油期货合约，卖出20手8月份燃料油期货合约，买人10手9月份燃料油期货合约，成交价格分别为3620元／吨、3670元／吨和3700元／吨，5月5日对冲平仓时成交价格分别为3640元／吨、3660元／吨和3690元／吨，该交易者的净收益是（ ）元。(按10吨／手计算，不计手续费等费用) A．1500 B．2500 C．3000 D．5000

10．6月10日，大连商品交易所9月份豆粕期货合约价格为3000元／吨，而9月玉米期货合约价格为2100元／吨。交易者预期两合约间的价差会变大，于是以上述价格买人100手9月份豆粕合约，卖出100手9月份玉米合约。7月20日，该交易者同时将上述期货合约平仓，价格分别为3400元／吨和2400元／吨。该套利交易的盈亏状况为（ ）。(均按1o吨／手计算，不计手续费等费用) A．盈利5万元 B．亏损5万元 C．盈利10万元 D．亏损10万元

11．某股票当前市场价格为64．00港元，该股票看涨期权的执行价格为67．50港元，权利金为2．30港元，其内涵价值为（ ）港元。 A．61．7 B．0 C．-3．5 D 3．5 12．某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时该交易者又以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，该投资者（ ）。 A．盈利50点

B．处于盈亏平衡点 C．盈利150点

D．盈利250点

13．2013年6月，某投资者以5点的权利金(每点250美元)买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约，当前的现货指数为249点。6月10日，现货指数上涨至265点，权利金价格变为20点，若该投资者将该期权合约对冲平仓，则交易结果是（ ）美元。 A．盈利5000 B．盈利3750 C．亏损5000 D．亏损3750

14．假如某日欧元的即期汇率为1欧元兑换1．1317美元，30天后远期汇率为1欧元兑换1．1309美元，这表明，30天远期贴水，其点值是（ ）美元。 A．-0．0008 B．0．0008 C．-0．8 D．0．8

15．4月1日，人民币与美元间的即期汇率为1美元一6．2093元人民币，人民币一个月的上海银行间同业拆借利率为3．3590%，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率为0．1776%，则一个月(实际天数为31天)远期美元兑换人民币汇率应为（ ）。 A．6．2963 B．6．1263 C．6．1923 D．6．2263

16．2月1日，某交易者在国际货币市场买入100手6月期欧元期货合约，价格为1．3606美元／欧元，同时卖出100手9月期欧元期货合约，价格为1．3466美元／欧元。5月10日，该交易者分别以1．3526美元／欧元和1．2691美元／欧元的价格将手中合约对冲。则该交易者（ ）。(1手欧元期货是125000欧元) A．亏损86．875万美元 B．亏损106．875万欧元 C．盈利为106．875万欧元 D．盈利为86．875万美元

17．有A、B、C三家银行GBP／USD的即期和远期汇率报价如下：

投资者选择的最佳远期汇率是（ ）。 A．B银行 B．C银行 C．A银行

D．三家银行一样

18．美国10年期国债期货合约报价为97～165时，表示该合约价值为（ ）美元。 A．971650 B．97515．625 C．970165

D．102156．25

19．2013年记账式附息国债票面利率是3．42%，到期E1为2020年1月24日，对应TF1509合约转换因子为1．0167。2015年4月3日，该国债现货报价99．640，应计利息0．6372，期货结算价97．525。TF1509合约最后交割日2015年9月11 日，4月3日到最后交割日计 161天，持有期含有利息1．5085。则其隐含回购利率为（ ）。

A．[(97．525×1．0167+1．5085)-(99．640+0．6372)]÷(99．640+0．6372)×365／161 B．[(99．640×1．0167+0．6372)-(97．525+0．6372)]÷(97．525+0．6372)×365／161 C．[(97．525×1．o167+0．6372)-(99．640-0．6372)]÷(99．640-o．6372)× 365／161 D．[(99．640×1．0167+1．5085)-(97．525-0．6372)]÷(97．525-0．6372)×365／161 20．某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日全部平仓，平仓价格分别是2830点和2870点，则该交易盈亏为（ ）元。 A．盈利30000 B．亏损90000 C．盈利10000 D．亏损90000