第七章 资金需要量预测

第一节 企业筹资概述

一、企业筹资的目的与分类 （一）企业筹资的目的

企业筹资的基本目的是为了自身的生存与发展和增加股东财富。 1.创建企业

资金是企业进行生产经营活动的基本条件，保有具备一定的资金才能创建企业。

2.企业扩张

企业扩张表现为扩大生产经营规模或追加对外投资，这些都是以资金的不断投放作为保证的。 3.偿还债务

企业为了获得财务杠杆收益或在自有资金不足时，往往利用负债进行经营。 4.调整资本结构

当企业的资本结构不合理时，可以通过不同的筹资方式、不同的渠道筹集资金来进行调整，使之趋于合理。 （二）企业筹资的分类

1、按照资金的来源渠道不同，可将筹资分为权益筹资和负债筹资 权益筹资：权益筹资的财务风险小，但付出的资金成本较高

负债筹资：负债筹资一般承担风险较大，但相对而言，付出的资金成本较低 2、按照是否通过金融机构，可将筹资分为直接筹资和间接筹资。 直接筹资：直接筹资的工具主要是商业票据、股票、债券 间接筹资：典型的间接筹资是银行的贷款 3、按照所筹资金使用期限的长短，可将筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集。 短期资金一般是指供一年以内使用的资金。短期资金主要投资于现金、应收 账款、存货等。

长期资金一般是指供一年以上使用的资金。长期资金主要投资于新产品的开发和推广、生产规模的扩大、厂房和设备的更新。

4、按照资金的取得方式不同，可将筹资分为内源筹资和外源筹资。 内源筹资是指企业利用自身的储蓄转化为投资的过程。 外源筹资是指企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程，包括具有可选筹资渠道多、筹资方式灵活、资金供应量大、筹资时间好安排等特点。

二、企业筹资的渠道与方式 （一）企业筹资渠道

主要有：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人单位资金、民间资金、企业内部形成资金。 （二）筹资方式

筹资方式是指企业取得资金的具体方法和形式。目前企业可以利用的筹资

方式主要有以下几种：吸收直接投资、发行股票、借款、发行债券、租赁、商业信用、利用留存收益、其他筹资方式。 （三）筹资渠道与筹资方式的对应关系

同一筹资渠道的资金往往可以采用不同的筹资方式取得，而同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。 利用其他吸收发行发行商业留存借款 租赁 筹资投资 股票 债券 信用 收益 方式 国家财政资金 √ √ 银行信贷资金 √ 非银行金融机 √ √ √ √ √ 构资金 其他法人单位√ √ √ √ √ √ 资金 民间资金 √ √ √ √ 企业内部资本 √ 三、企业筹资的基本原则 （一）规模适当原则

企业筹资规模受到注册资本限额、企业债务契约约束、企业投资规模大小等多方面因素的影响，且不同时期企业的资金需求量并不是一个常数。 （二）筹措及时原则

企业财务人员在筹集资金时必须熟知资金时间价值的原理和计算方法，并根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集时间，适时获取所需资金。 （三）结构合理原则

所谓结构，即资本结构，主要是指权益资本和借入资金的比例关系。 （四）方式经济原则

在确定筹资数量、筹资时间、资金来源的基础上，企业在筹资时还必须认真研究各种筹资方式。

【例题7-1】按照现在的财务筹资管理的理论，按照资金来源的不同，可以将筹资划分为（ ）

A.直接筹资和间接筹资 B.内源筹资和外源筹资 C.权益筹资和负债筹资 D.短期筹资和长期筹资 【答案】C

【例题7-2】在下列各项筹资方式中能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（ ）

A.实收直接投资 B.发行公司债券 C.利用商业信誉 D.留存收益转存资本 【答案】A

第二节 资金需要量预测的方法

一、定性预测法

是指利用相关的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。

不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。 二、定量预测法 也称统计预测，它是根据已掌握的比较完备的历史统计数据，运用一定的数学方法进行科学的加工整理，借以揭示资金需要量与有关变量（如销售额）之间的规律性联系，用于预测和推测未来资金需要的一类预测方法。 1、因素分析法

以上年度的资金需要量为基础，根据预测年度销售额和资金周转的需求，分析预测资金需要量的方法。 2、销售百分比法

（一）销售百分比法的涵义与基本假定

销售百分比法是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。 应用销售百分比法预测资金需要量是建立在以下假定基础之上的： （1）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；

【提示】这里的资产和负债是指的经营资产和经营负债。 （2）企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。 （二） 销售百分比法的步骤

1.确定资产和负债项目的销售百分比

确定资产和负债项目的销售百分比，可以根据统一的财务报表数据预计。也可以使用经过调整的用于管理的财务报表数据预计，后者更方便，也更合理。 2.预计各项资产项目和负债项目变动 3.预计资金总需求 4.预计增加的留存收益 5.预计外部筹资额

各项目销售百分比＝基期资产（负债）÷基期销售额

根据2008年销售收入（3000万元）计算的各项经营资产和经营负债的百分比，

1.预计资金总需求

2. 预计各项经营资产和经营负债

各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比 3. 预计资金总需求

资金总需求＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计 4.预计增加的留存收益

留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1－股利支付率） 5.预计外部筹资额

预计外部筹资额＝资金总需求－留存收益增加额

也可按公式预测外部筹资额