25、货币互换与利率互换的主要区别是 货币种类相同与否 、 本金是否交换 、 互换利率种类 、 互换市场 。

26、货币互换的种类有 定息与定息互换 、 定息与浮息互换 、 浮息与浮息互换 。 27、利率互换的种类有 定息—浮息互换 、 浮息—浮息互换 。

28、互换交易中的风险包括： 信用风险 、 基础风险 、 期限风险 、 利率风险 、 汇率风险 。

29、远期利率协议中的交付金额是按 参照利率贴现方式 计算，在 协议期限的期初 支付。当计算结果为正时，由 卖方 支付给 买方 ；反之，由 买方 支付给 卖方 。

30、远期利率协议中的风险主要是 信用风险 。 三、判断题：（正确打“√”，错误打“×”）

1、对远期债务进行套期值时，在外汇期货市场上应先买入后卖出的套期保值。（√ ） 2、对远期债权进行套期保值时，在外汇期货市场上应先买入后卖出的套期保值。（× ） 3、外汇期货买卖双方的权利和义务是不对等的。 （ × ） 4、外汇期权买卖双方的权利和义务是相同的。 (× ) 5、期货价格与现货价格存在平行性、收敛性的关系。 （√ ） 6、期货套期保值同远期套期保值的原理一样都是锁定将来的汇价水平。 （ × ） 7、期权的价格是期权费，它是由期权的买方支付给卖方的。 （ √ ） 8、期权的价格又称执行价格，是指协定的远期汇率。 （ × ） 9、期货合约和期权合约都是标准化合约。 （ × ） 10、交易者在签订期货交易合约时同远期交易一样可约定任何一日为交割日。 （ × ） 11、对期权交易的买卖双方来说，盈亏平衡点都是协定价加期权费。 （ × ） 12、期权的内在价值和时间价值都与市场汇率有关。 （ √ ） 13、期货和期权都只能对一笔确定的外汇金额保值。 （× ） 14、利率互换主要是不同货币的同种利率水平的相互交换。 （ × ） 15、远期利率协议中的交付金额是合约到期时由买方支付给卖方的。 （ × ） 16、期权的买方和卖方是指外汇的买方和卖方。 （ × ） 四、单项选择题

1、有远期外币债权或债务的公司，与银行签订购买或出售远期外汇的合同是所谓的（ D ）。

A、期货保值法 B、期权保值法 C、即期合同保值法 D、远期合同保值法 2、外汇业务中具有保险费不能收回，保险费率不固定和执行不执行合约的选择权的业务是（ D ）。

A、择期 B、货币期货 C、掉期 D、货币期权 3、赋予买方权利的外汇交易是（ C ）。

A、远期外汇交易 B、货币期货交易 C、外汇期权交易 D、掉期交易

4、买方可以不履行外汇买卖合约的是（C ）。

A、择期交易 B、货币期货交易 C、外汇期权交易 D、掉期交易

5、按标准化原则进行外汇买卖的外汇交易是（ B ）。

A、远期外汇交易 B、货币期货交易 C、即期外汇交易 D、掉期交易

6、最具灵活性的外汇交易是（ B ）。

A、择期交易 B、美式期权交易 C、欧式期权交易 D、掉期交易

7、最基本的外汇交易是（ A ）。

A、远期外汇交易 B、货币期货交易 C、外汇期权交易 D、择期交易

8、货币期货与远期外汇交易的主要区别是（ D ）。

A、允许买卖的货币不同 B、进行该业务的目的不同 C、是否是即时交割不同 D、买卖双方是否直接或间接不同 9、货币期货交易是在20世纪（ C ）开始出现的。

A、50年代 B、60年代 C、70年代 D、80年代 10、外汇期权交易是在20世纪（ C ）开始出现的。

A、60年代 B、70年代 C、80年代 D、90年代 11、货币互换与利率互换最主要的区别在于（ A ）。

A、是否同种货币 B、是否交换本金 C、交换利率种类 D、手续难易程度

12、一笔远期利率协议的报价为“4×6，10%”，下列表述正确的是（ C ）。 A、 4个月后起息的6个月融资，协议利率10% B、 4个月后起息的6个月融资，参照利率10% C、 4个月后起息的2个月融资，协议利率10% D、 4个月后起息的2个月融资，参照利率10% 五、多项选择题

1、期权交易的主要特点（BDE ）。

A、期权交易不需要任何费用 B、期权交易下的保险费不能收回 C、期权交易下放弃期权可以收回保险费 D、期权业务保险费的费率是不固定的

E、具有执行合约与不执行合约的选择权、灵活性强

2、货币期货与远期外汇交易的区别包括以下几方面（ABCDEFGH ） A、合同大小 B、交割日期 C、交易方式 D、保证金 E、结算方式 F、交割方式 G、价格波动 H、佣金 3、决定期权价格的主要因素有（ABCDEFG ）。

A、市场汇率 B、汇率波动率 C、执行价格 D、有效期限 E、市场利率 F、市场供求关系和预期 G、期权种类 4、下列关于衍生金融工具表述正确的是（ABCD ）。

A、一系列金融合约 B、以传统金融商品为基础 C、场内交易 D、高杠杆性 5、互换交易与掉期交易的区别是（ABCD）。

A、市场不同 B、期限不同 C、汇率不同 D、目的不同

六、简答题

1、简述衍生金融工具的含义及特征。

答：衍生金融工具又称衍生金融商品或金融派生产品，是指以货币、债务、股票等传统金融商品为基础，以杠杆或信用交易为特征的一系列金融合约。其主要特征表现在：（1）建立在传统的金融商品基础之上；（2）高杠杆比例。

2、简述衍生金融工具发展的原因。 答：衍生金融工具发展的主要原因应该是规避风险和逃避政府管制，概括起来讲主要包括以下几方面原因：（1）外汇风险管理的需要；（2）利率管制的放松；（3）80年代以来出现的全球化趋势；（4）70年代中期以后出现的全球性的金融自由化趋势；（5）金融财富的增加；（6）金融机构逃避政府管制。

3、简述衍生金融工具的功能。

答：衍生金融工具的功能包括基本功能和延伸功能两个部分。其中基本功能主要有：避险功能、价格发现功能和盈利功能；延伸功能主要有资产负债管理、筹集资金、产权重组和激励功能4、简述衍生金融工具交易中的风险。

答：衍生金融工具虽然是避险工具，但其在交易中也会面临各种各样的风险，这些风险包括：（1）价格风险或市场风险，是指金融衍生工具因价格发生剧烈变化而产生的风险；（2）信用风险或违约风险，是指金融衍生工具交易的一方不履行合约时可能会给另一方造成的损失；（3）表外风险，指在资产负债表中没有得到反映的表外业务，通过改变真实资产负债关系而产生的风险；（4）流动性风险，包括市场流动风险和资金流动风险两方面内容。前者指市场深度不够或市场受到震荡发生故障导致市场业务量不足或无法获得市场价格时，衍生工具的使用者不能轧平或冲销其头寸而面临无法平仓的风险；后者指衍生交易使用者的流动资金不足，合约到期时无法履行支付义务或无法按合约要求追加保证金的风险；（5）运作风险，是指由于技术问题，如计算机失灵、报告及控制系统缺陷以及价格变动反映不及时等可能导致的损失；（6）法律风险，指衍生交易合约的内容在法律上有缺陷或不完善而无法履约带来的风险。

5、简述货币期货交易的有关规定。

答：货币期货交易的有关规定包括：（1）每一笔期货交易均由期货交易所分别与买卖双方签定契约；（2）买卖双方均需交保证金，包括初始保证金和维持保证金；（3）实行每日清算制度；（4）每日价格有最高波动幅度的限制；（5）交易量为固定的标准数量，交割日期由交易所统一规定；（6）美元报价制度。

6、简述货币期货市场的结构。

答：货币期货市场的结构即参与者主要包括以下四个部分：（1）期货交易所，是进行期货交易的场所，它是一个自主管理的非营利性机构；（2）清算所，是交易所指定的负责期货契约的交易与登记工作的机构；（3）佣金商，是一个代表金融机构、商业机构或一般公众进行期货交易的商号，也有人称其为经纪人事务所或佣金行；（4）市场参与者（客户），包括商业性交易商和非商业性交易商，前者是出于对其未来的外汇收益或支出及在现货市场

上交易活动的考虑而利用期货市场的交易者，主要目的是避免汇率波动的风险。后者的交易的主要目的是为了投机获利。7、简述期货价格与现货价格的关系。

答：期货价格与现货价格的关系主要表现在两方面：一是期货价格与现货价格平行性变动；二是期货价格到期时收敛于当时的现货价格。

8、比较货币期货交易与远期外汇交易的异同。 答：货币期货交易与远期外汇交易的相同处表现在：二者都是锁定未来外汇交易的价格，都具有保值和投机的功能。二者的区别则表现在：（1）市场参与者不同；（2）交易方式不同；（3）结算方式不同；（4）交易保证金的缴纳不同；（5）合同大小不同；（6）交割日期不同；（7）价格波动限制不同；（8）佣金规定不同。

9、简述外汇期货的优缺点。

答：相对于远期外汇交易而言，货币期货交易的优点主要有：（1）交易者以小额资金即可参与相当数量的货币买卖；（2）若交易者对行情较为自信时，以货币期货交易较为有利；（3）货币期货市场在市场准入方面的限制较少。货币期货交易的缺点则表现在：（1）要求缴纳保证金，对企业而言有业务上的麻烦；（2）标准的交易金额与交割日期，给套期保值带来不便。

10、简述期权交易的主要特点。

答：外汇期权交易是指期权的买方支付给期权的卖方一笔期权费之后，从而获得一种可以在期权合同到期日或期满前按预先确定的汇率即执行价格购买或出售某种货币的权利。期权交易的特点概括起来主要有：（1）是一种权利的买卖；（2）期权交易双方的权利和义务不对等；（3）期权交易双方的收益和风险不对等。

11、简述期权交易的种类及其含义。

答：外汇期权的可以从不同角度分类：（1）根据履约期限分，可分为美式期权与欧式期权。前者是指买方可以在成交日至期权到期日之间的任何时间要求卖方履约；后者是指买方在到期日之前不能要求卖方履约，仅在到期日当天才可要求执行期权。（2）根据期权内容分，可分为买权与卖权和买卖双向期权。买权是指期权的买方与卖给方约定在到期日或到期日前买方有权按约定的汇率从卖方手中买入特定数量的货币；卖权是指期权的买方与卖给方约定在到期日或到期日前买方有权按约定的汇率向卖方出售特定数量的货币；买卖双向期权是指买方支付一定期权费后买得的是一种在将来可以是买也可以是卖外汇的权力。（3）根据执行价与市场价的关系分，可分为平价期权、有利价期权与不利价期权。平价期权是指期权的执行价格与市场价格一致；有利价期权是指执行价格对买方有利的期权；不利价期权是指执行价格对买方不利的期权。（4）按交易地点分，可分为场外期权和场内期权。前者是指交易所成交的期权；后者是指交易所内成交的期权。

12、简述期权的价值构成及其相互关系。 答：期权的价值包括内在价值和时间价值两个部分。内在价值是指一项期权如果立即执行就可以获得的收益。有利价期权的内在价值大于零，不利价期权和平价期权的内在价值等于零。时间价值是指一项外汇期权因存在市场汇率朝有利价方向变化的可能性而具有的价值。有效期限越长，时间价值越大；汇率的波动程度越大，时间价值越大。相对而言，平价期权的时间价值较大，而有利价和不利价期权的时间价值相对较小。

13、简述决定期权价格的因素。

答：决定期权价格的主要因素包括期权本身的内容和市场因素两个部分。期权本身的内容是指执行价格、有效期限和期权类型；市场因素主要有市场汇率、汇率的波动性和市场利率等因素。14、比较互换交易与掉期交易的异同。

答：互换交易是交易双方按照预先约定的汇率和利率等条件，在一定期限内，相互交换一组资金，达到以回避风险为目的的一种交易。互换交易与掉期交易相同处在于：二者都是同时做了两笔交易，且币种相同、金额相等、方向相反、期限不同。但二者又有着质的区别，主要表现在：（1）交易市场不同；（2）期限长短不同；（3）使用的汇率不同；（4）交易目的不同。

15、简述互换交易的作用。

答：互换交易的作用主要有：（1）降低筹资成本；（2）防范和转嫁长期利率和汇率波动的风险；（3）筹资者可以比较容易地获得任何期限、币种和利率的资金；（4）调整财务结构，使资产负债实现最佳搭配，以分散风险；（5）互换交易属表外业务，不会使企业负债增加；（6）可以使借款人间接进入某些优惠市场。

16、简述货币互换的操作过程。

答：货币互换步骤：（1）双方在各自便利的市场筹集等量不同货币本金；（2）双方通过中介安排进行本金互换；（3）双方在交换期内通过中介定期交换支付利息；（4）利息支付标准由双方商定，最后达到三方都受益的目的；（5）到期按约定汇率换回本金。17、简述利率互换与货币互换的区别。

答：利率互换与货币互换的主要区别是：（1）利率互换是同一种货币互换；（2）利率互换不进行资本金的互换；（3）利率互换主要分为固定利率与浮动利率的互换，有时也可以是两种不同基准利率的浮动利息相调换；（4）利率互换市场交易能迅速完成，操作简便。

18、简述利率互换的操作过程。

答：利率互换的步骤：（1）双方在各自便利的市场筹集等量同种货币的本金；（2）在中介入的安排下进行不同种类的利息互换。利率水平由双方共同确定，中介人收取一定的手续费。（3）互换的结果不仅改善双方资产负债结构，而且可以共同降低筹资成本。 19、简述互换交易中的风险。

答：互换交易中存在如下风险：（1）信用风险，是指交易对手违约而使经济主体蒙受损失的可能性；（2）基础风险，是指实际业务中的浮动利率基础和互换业务中的浮动利率基础不同给经济主体带来的风险；（3）期限风险，指实际业务中的利息收支期限和互换业务中的利息收支期限不同使经济主体蒙受损失的可能性；（4）利率风险，指互换交易中因利率变动而使经济主体蒙受损失的可能性；（5）汇率风险，指互换交易中因汇率波动而使经济主体蒙受损失的可能性。

20、简述远期利率协议的意义。 答：远期利率协议是指买卖双方商定将来一定时间的协议利率并规定以何种利率为参照利率，在将来清算日，按规定的期限和本金额，由一方或另一方支付协议利率和参照利率利息的差额的贴现金额。远期利率协议是防范将来利率波动的一种预先固定远期利率的金融工具。买方是为了防止利率上升的风险；卖方是为了防止利率下跌的风险。远期利率协议实质上是一种不通过交易所而在场外交易市场成交的金融期货。 八、问答题

1、举例说明货币期货的功能。

答：货币期货交易既有套期保值功能，又有投机功能。将来有外汇收付的进出口商和国际投资商、债务人都可以利用期货不定期保值，进口商与债务人做的是多头套期保值，而