第三节和第四节
1．假设当前经济处于充分就业状态。现在政府想要改变总需求的构成，增加投资比重，同时减少消费比重， 但是不希望总需求超过充分就业水平。那么，政府应该采取什么样的政策组合？试用 IS ??LM 图解说明你的政策 建议。
答：若政府想要改变总需求的构成，增加投资比重同时减少消费比重，但总需求不超过充分就业水平，则政 府应该采取紧缩的财政政策和宽松的货币政策的政策组合。
如图 5-6 所示，投资支出的增加，意味着利率的下降，即 IS 曲线的左移。若想改变总需求的结构而不改变 总产出，则可以采取财政政策和货币政策相结合的政策组合。如果减少消费比重而增加投资比重，则可以采取紧 缩性的财政政策和扩张性的货币政策相结合的组合。紧缩性的财政政策使得 IS 曲线的左移，移动到 IS ' ，产出减 少，利率下降，进而可以增加投资需求。为使总需求不超过充分就业水平，应采取扩张性的货币政策，使 LM 曲 线向右移动，右移到 LM ' ，使得产出增加，利率下降，进而增加投资需求，从而使总需求保持不变，投资需求增 加则消费需求就会减少。总的来说是，产出不变，利率减少，进而投资比重增加，消费比重减少。
图 5-6 紧缩的财政政策与扩张性的货币政策效果
2．讨论使货币政策乘数和财政政策乘数依次等于 0 的条件。用文字解释为什么这有可能发生以及你认为这 种可能性有多大。
答：财政政策乘数为：
货币政策乘数为：
?Y 1 ???k
g
?G 1??c ?1??t ????bk h
?Y 1 ???k ，影响财政政策和货币政策乘数的因素主要有： c 、 t 、
m
?M 0 P ?h b????1 ??c ?1 ??t ??????k
b 、 k 、 h 。
（1）边际消费倾向 c 。各国统计数据分析，其基本稳定，故不讨论。 （2） t 、 k 。涉及经济中的制度因素，基本稳定。
（3） b 、 h 。设计心理因素，很不稳定。 IS 曲线特例的讨论有两种情况： b ??0 ， b ???； LM 曲线特例的
讨论有两种情况： h ??0 ， h ???。
①当 k ?????时， kg ??0 ，即当交易和预防的货币需求对收入非常敏感的情况下，在政府增加支出时，总产出 会增加，人们由于收入增加而引起了对货币需求增加，由于 k ?????，所以对货币需求的增加会很大，在货币供给 不变的条件下，利率会上升很多，上升很大的利率会引起投资下降得很多，进而产出下降很多，最终总产出的增 加相对会很少，从而 kg 近似为 0。由于 k 存在上限，所以这种可能性非常小。
显然，当 h ??0 时， kg ??0 ，即当利率变化，投资动机的货币需求不变情况下。政府支出增加，使得总需求增 加，从而总产出增加，收入增加后对货币需求增加，由于 h ??0 ，投机动机的货币需求不变，在货币供给不变的
生变化，此时 kg ??0 。
条件下，利率会上升很多，最终由于利率上升引起投资减少，进而引起总产出的减少，使得人们最终收入没有发
当 b ?????时， kg ??0 ，即当投资对利率非常敏感的情况下，在政府支出增加时，总产出会增加，人们由于收 入增加而引起了对货币需求的增加，在货币供给不变的情况下，利率上升使得投资货币需求减少，但由于 b ?????， 所以上升的利率会使得投资下降很多，进而使得产出减少很多，最终总产出没有发生变化，所以 kg 近似为 0。 ②当 h ?????时，km ??0 ，即当投机动机的货币需求对利率变化非常敏感时，LM 为一条水平线，此时增加的货 币供给会被公众持有，使得货币供给的增加不能影响利率，进而投资没有变化，从而产出不变，所以 km 为 0。 当 b ??0 时，km ??0 ，即任凭利率如何变化，投资多不会随之发生改变的情况下，当货币供给增加时，引起货 币市场上利率下降，从而产品市场上投资需求不变，产出不变，进而 km 为 0。
以上使得 kg ??0 ， km ??0 发生的几种情况的可能性都很小，是一种近似的极限情况的分析。
3．考虑扩张经济的两种备选方案：一种是增加投资补贴，另一种是降低收入税税率。运用 IS ??LM 模型和 投资曲线来讨论这些备选政策对收入、利率以及投资的影响。
答：（1）增加投资补贴，使国民收入增加，利率上升，投资增加。
如图 5-7 所示，增加投资补贴后，在每一个利率水平下投资会增加 ?I ， I 曲线会右移， IS 曲线也会向右移 到 IS ??，最终收入会由 Y1 增加到 Y2 ，利率也有 R1 上升到 R2 。由于利率的上升使得实际投资的增加量少于 ?I ，投 资由 I1 增加到 I2 。
图 5-7 增加投资补贴对收入、利率及投资的影响
（2）降低收入税税率，将使得收入增加，利率上升，投资减少。
如图 5-8 所示，降低税收率，乘数减少， IS 曲线在纵轴截距不变的条件下，变得更加平缓，收入由 Y1 增加 到 Y2 ,利率由 R1 上升到 R2 ，投资沿着投资曲线由 I1 减少到 I2 。
图 5-8 降低收入税对收入、利率及投资的影响
4．图 5-9 中的经济正在向充分就业运动，既可以通过货币扩张又可以通过增加充分就业的预算赤字来实现。
哪种政策将使经济移动至 E 点，哪种政策将使经济移动至 E 点？你希望作出怎样的选择？作出移动至 E 点这样 1
2
1
的选择的最坚定的支持者会是谁？什么政策符合“平衡增长”的要求？
图5-9 货币扩张或增加赤字对经济的影响 答：（1）增加充分就业
的预算赤字的财政政策将使经济移到 E 点。 E 点。货币扩张政策将使经济移到1
2
（2）作为投资者的我希望作出扩张性的货币政策，作为就业者的我希望作出增加充分就业的扩张性财政政
策。
（3）支持将经济移到 E1 点的这样选择的最坚定的支持者是那些失业者、领取救济的人、公共物品的生产者、 政府干预主义者。因为增加充分就业的预算赤字，实行积极财政政策，有利于创造就业，增加公共物品生产，政 府转移支付相应增加，上述人群都是直接受益者，因而是最坚定的支持者。
（4）“平衡增长”是指投资和消费与收入同时获得增长的一种情形。基于这种情况，应该采用“投资补贴” 使得 IS 曲线右移，使得产出增加，进而消费也随之增加，尽管利率的上升会产生一定的挤出效应，但是由于投 资补贴的作用，还是会使得投资增加，从而实现了经济的平衡增长。相似的，扩张的货币政策也会导致投资、消 费和收入的同时增长。
5．“我们可以通过在相当宽的范围内选择使用紧财政政策和松货币政策（或者相反）来达到我们合理要求的 GNP 途径，这种选择的真正基础存在于除实际 GNP 和通货膨胀以外的许多辅助目标，这些目标的实现受到货币和 财政政策的不同影响。”上面引文提到的辅助目标包括什么？它们是如何受到各种备选政策组合的影响？
答：（1）上面引文提到的辅助目标包括：利率水平、货币供给量、投资和消费在总需求中的比重， （2）各种辅助目标财政政策和货币政策不同组合的影响。
①使用紧缩的财政政策会使得社会总需求和总供给减少，国民收入减少，消费和投资减少，储蓄增加，利率 水平下降。同时，宽松的货币政策，会增加货币供给量，使得利率下降，投资增加，国民收入增加。在这种政策 组合下，最终利率下降，货币供给增加，消费占总需求的比重下降，投资的比重上升。
②使用宽松的财政政策，如增加政府支出或者减税，使得社会总需求增加，国民收入增加，利率上升，消费 增加，由于挤出效应投资减少。同时采取紧缩的货币政策，使得货币供应量减少，利率上升，投资减少。在这种 策略组合下最终使得利率水平上升，消费增加，投资减少。各种辅助目标财政政策和货币政策不同组合的影响如 表 5-1 所示：
表 5-1 财政政策和货币政策的不同组合对各种辅助目标的影响
紧财政 松货币 松财政 紧货币 直接 影响 Y ? Y ? Y ? Y ? 间接 影响 R ? R ? R ? R ? 利率 水平 货币 消费 供给 比重 投资 比重 R ? M ? C ? I ? R ? M ? C ? I ?
6．运用 IS ??LM 模型讨论当价格沿既定的 AD 曲线变化时，对利率的影响。
答：如图 5-10 所示，当价格沿着 AD 曲线降低时，则价格的降低会使得实际货币供给量增加，进而使得 LM 曲线右移，从而会使得利率降低。
图 5-10 价格水平对利率的影响
如图 5-11 所示，价格水平对利率的初始影响使得利率下降，随后价格水平对利率的引致影响使得利率上升，
但总的结果是，价格降低使得利率水平下降。
图 5-11 价格水平对利率总的影响
7．货币需求对利率的反应程度越大，则 AD 曲线越陡峭。这种说法是否正确？画图证明你的判断。 答：这种说法是正确的，货币需求对利率的反应程度越大也就是 LM 曲线越平缓，由此推导出的总需求曲线 也就越陡峭，如图 5-12 所示。
图 5-12 货币需求对利率的反应程度不同对总需求曲线的影响
8．假定政府将个人所得税税率由 t 增加到 t??。 （1）对 AD 线有何影响？ （2）对均衡利率有何影响？ （3）对投资有何影响？
答：（1）将个人所得税税率由 t 增加到 t??， AD 曲线变得更陡峭。如图 5-13 所示，个人所得税税率由 t 增加 到 t??时，使得 AD 曲线陡峭。
图 5-13 税率提高对总需求曲线的影响
（2）由于 t 的增加，导致引致效应第 2 轮走消费路径的负影响增加，则合力对 Y 的影响下降，进一步导致 第 3 轮利率下降的幅度增加，到第 n 轮，合计利率回升的总幅度减少。由于初始效应利率上升的幅度是相同的， 所以利率总体上升的幅度减少。
（3）由于个人所得税税率 t 上升，个人可支配收入减少，消费减少，储蓄增加，利率下降，投资的总量增 加。