（2）贝塔值为0的股票组合的预期收益率是多少？

（3）假定投资者正在考虑买入一股票，价格为40元。该股票预计来年派发红利3元。投资者预期可以41元卖出。股票的贝塔为-0.5，该股票的价格是高估还是低估了？ 答案：（1）预期收益率为12%；（2）5%； （3）根据SML方程， E（r）=5%+（-0.5）（12%-5%）=1.5%

第二年该股票的预期收益率为：E（r）=[（41-40）+3]/40=10%。因为预期收益率超过了公平收益率，股票定价过低。

2、书P124练习题3。

第8章 证券投资分析习题

一、单项选择题

1、当政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，则（ ）D

A.公司通常受惠于政府调控，盈利上升 B.投资者对上市公司盈利预期上升，股价上扬 C.居民收入由于升息而提高，将促使股价上涨 D.公司的资金使用成本增加，业绩下降 2、耐用品制造业属于（ ）B

A.增长型行业 B.周期型行业 C.防守型行业 D.衰退型行业 3、政府实施管理的主要行业应该是（ ）C A.所有的行业 B.大企业

C.关系到国计民生基础行业和国家发展的战略性行业 D.初创行业 4、最能反映公司给股东带来回报的指标是（ ）C

A、资产收益率 B、销售利润率 B、净资产收益率 D、每股收益 5、净利润额与公司发行在外普通股总数的比值表示（ ）D

A、资产收益率 B、销售利润率 B、每股股利 D、每股收益 6、处于（ ）的产品其证券价格总体呈上升趋势。B

A、开创期 B、扩张期 C、稳定期 D、衰退期

7、考虑上市公司所在地区的自然资源、基础设施协作配套条件等是基于（ ）优势分析。B A、产品 B、技术 C、区位 D、行业

8、考虑上市公司品牌知名度、市场占有率等是基于（ ）优势分析。A A、产品 B、技术 B、区位 D、行业

9、有A、B、C、D四只股票，其月底收市价分别为7.95元、6.84元、4.98元、8.02元，每股盈利分别为0.64元、0.52元、0.38元、0.58元，如果只能选择一只股票，则最可能的选择是（ ）股票。A A．A B．B C．B D．D 二、多项选择题

1、技术分析的主要假设前提是（ ）ABC

A．市场行为能反映一切信息 B．价格呈趋势形态变化

C．历史经常重演 D．任何证券都有内在价值 E．价格受供求关系的影响 2、技术分析的基本要素是：（ ）ABCD

A．价格 B．成交量 C．时间 D．空间 E、利率 3、基本分析与技术分析的主要区别在于（ ）ABCDE

A、两者的思维方式不同 B、两者的理论假定前提不同 C、两者的研究对象和方向不同 D、两者的分析手段不同 E、两者分析的作用不同 4、利率影响证券价格的直接原因有（ ）。ABC

A、利率的升降影响证券的预期收益 B、利率的升降影响证券的需求 C、利率的升降影响信用交易的规模 D、利率的升降影响货币供应量 E、利率的升降影响汇率 三、判断题

1、从理论上说，股票的内在价值一般与市场利率呈反向变化关系。（ ）√ 2、股票的价格是其本身价值的体现。（ ）×

3、市盈率模型可直接应用于不同收益水平的价格之间的比较分析。（ ）√ 四、计算题

1、假定某普通股，面值1元，基年盈利0.50元/股，盈利成长率为5%，股利支付率85%，折现率为10%，则其评估价值为多少？

85%?0.50(1?5%)V0??8.93元 10%?5%

2、假设A为成长型股票，付息率50%，股利增长率为8%，折现率为10%，A股票的标准市盈率为多少？现实际每股市值为8.6元，每股净利0.5元。问是买进还是卖出该股票？ P50%??25 E10%?8%

3、某普通股面值l元，每年获利0.08元，无风险资产的收益率6%，市场组合的平均收益率10%，该股票的贝塔系数为1.5。根据CAPM模型和零增长模型估算该股票的合理投资价值。

r?6%?1.5?(10%?6%)?12%

D0.08 V0???0.67元r12%

第9章 证券投资的非线性分析习题

一、单项选择题

1、在证券价格升高时买进证券、在价格下跌时卖出证券的行为被称为（ ）。C

A、增持效用 B、价格压力效应 C、正反馈效应 D、空间创造效应 2、证券市场的价格泡沫现象可用（ ）来解释。A

A．正反馈交易 B．套利交易 C．信用交易 D．期权交易

3、投资者往往对亏损股票有较强的惜售心里，继续持有亏损股票；相反在盈利面前人们又愿意较早卖出股票，这属于投资者的（ ）心里现象。B

A．过度自信 B．损失规避 C．后悔规避 D．盲目乐观 三、判断题

1、噪声交易者容易对影响未来股息的新闻做出过度反应，容易追随风潮和狂热。（ ）√ 2、在现实中，大多数投资者会等着确认信息，在市场趋势不十分明显时不会做出反应。（ ）√

第10章 衍生证券投资习题

一、单项选择题

1、美式看涨期权允许持有者（ ）。B

A．在到期日或到期日前卖出标的产品 B．在到期日或到期日前购买标的产品 C．在到期日卖出标的产品 D．以上均不对 2、美式看跌期权允许持有者（ ）。C

A．在到期日或到期日前以执行价格购买某种产品 B．随着股价的上升而获得潜在的利润 C．在到期日或到期日前以执行价格卖出某种产品 D．以上均不对 三、判断题

1、期货交易的风险比股票现货交易的风险更大。（ ）√

第11章 证券投资组合管理习题

一、单项选择题

1、进行证券组合管理，最先需要确定的是（ ）C

A.证券组合的构建 B.证券组合业绩的评估 C.证券组合目标的决定 D.证券组合的调整

2、基本目标是经济收入最大化的投资组合类型是（ ）投资组合C A.避税型 B.增长型 C.收入型 D.收入-增长型

3、某投资者在进行证券组合时以市场有效理论为依据，追求平均利润，属于（ ）。C A. 积极型 B.冒进型 C. 消极型 D. 混合型

4、某投资者在进行证券组合时以市场无效理论为依据，追求超额利润，属于（ ）。A A. 积极型 B.稳健型 C. 消极型 D. 混合型

1构建组合；○2设定目标；○3业绩评估；○4调整组合。你认为正确的排序为：5、证券组合管理包括内容：○

1○2○3○4 B. ○4 ○1○2○3 C. ○2○1○4○3 D. ○2○1○4○3 A. ○

二、多项选择题

1、证券投资组合的构建原则有（ ）ABC

A.安全性原则 B.流动性原则 C.收益性原则 D.多样化原则 E.风险最小原则 2、证券组合管理的基本步骤包括（ ）ABCD A. 证券组合目标的决定 B. 证券组合的构建

C. 证券组合的调整 D. 证券组合业绩的评估 E. 证券组合的横向比较 3、按照管理风格的不同，证券组合可分为（ ）CDE A.自上而下的投资组合 B.自下而上的投资组合

C.积极型投资组合 D.消极型投资组合 E.混合型投资组合 三、判断题 1、增长型投资组合与收入型投资组合的差别，主要是对投资工具提供收益的时间上有不同的要求。（ ）√

2、评价经营效果并非仅比较一下收益率就行了，还要衡量证券组合所承担的风险。（ ）√ 四、计算题

1、有A、B两种投资组合，A组合期望收益率25%，标准差2；B组合组合期望收益率20%，标准差1.5。假设市场无风险收益率6%。请评估选择哪种投资组合。 提示：(rp-rf)/σp

2、 有A、B两种投资组合，A组合期望收益率25%；B组合组合期望收益率20%。假设市场无风险收益率6%，系统风险1.5。请评估选择哪种投资组合。 提示：(rp-rf)/β