（2）长期股权投资分析

中石油的长期股权投资对象

中石油的长期股权投资与其核心竞争力基本上是一致，同时有自己的销售和存储公司，以及金融企业。

中石化的长期股权投资对象

被投资单位名称 上海赛科石油化工有限责任公司 扬子石化-巴斯夫有限责任公司 福建联合石油化工有限公司 中沙(天津)石化有限公司 中国石化财务有限责任公司 中国航空油料有限责任公司 中天合创能源有限公司 上海化学工业区发展有限公司 上海石油天然气有限公司 本公司直接和间接持股/表决权比例 50% 40% 50% 50% 49% 29% 38.75% 38.26% 30% 中石化的长期股权投资的企业比较多，并且与其核心竞争力基本上是一致，有继续扩张自己生产能力的意图。 （3）固定资产分析

中石油的固定资产的折旧方式

中石化的固定资产的折旧方式

中石油将机器设备和运输工具两者分开预计使用年限，相对来说机器设备的折旧年限延长了。以下数据的单位为百万：

2010年末中石油的固定资产账面原值为714,206，计提累计折旧283,866，减值准备22,299，账面价值408,041。2010年末中石化的固定资产账面原值为1,073,382，计提累计折旧506,516，减值准备26,166，账面价值540,700。

中石化拥有的固定资产远高于中石油，在累计折旧上计提比例基本一致，但是相对来说减值准备中石化计提的要少。 （4）在建工程分析

中石油的在建工程主要是输送管道工程和乙烯工程。中石化的在建工程有扩建工程、管道工程、乙烯工程以及天然气产能建设。

资产结构分析看，中石油手中持有的易变现资金多，并且有大量的油气资产，中石化的存货和固定资产多，这主要与两家公司的主营业务有关，中石油主要是石油和天然气，中石化主要是石油和化工。但是相对来说，中石化的财务风险大，手中没有太多的流动资金。

三、资本结构分析

（一）资产结构与资本结构匹配度

中石油的短期资产的比率基本维持在20%左右，而短期资本所占资本总额的比率在25%左右。中石油是长资长用，一部分短期资本用来购买长期资产，是风险型资本结构，相对的融资成本低，但是风险较高，一旦无法取得流动负债，企业就难以扩大自身的资产规模。

中石化的短期资产的比率基本在20%左右，而短期资本所占资本总额的比率在30%以上。中石化同属于风险型资本结构，相对中石油财务风险更大，流动负债所占比例过大，如果债权人同时要求企业偿还借款，企业并会遭受巨大的损失。（二）流动负债质量分析

2010年中石油的流动负债主要是短期借款和应付账款，其中应付账款占据了一半，中石油利用赊购来获得暂时性的融资，利用商业信用来支持资金的经营活动。2010年中石化短期借款较少，预收款项和其他所占的比率较大，主要是有其他应付款54,871百万。

中石油（百万）存货 增长百分比 应付账款 增长百分比

2008 90,670 100% 118,197 100% 2009 114,781 26.59% 156,760 32.63% 2010 134,888 17.52% 209,015 33.33% 中石油的存货的增长幅度远低于应付账款增长幅度相比，特别是2010年应