证券投资分析实验报告

——万科企业股份有限公司（000002）

所选股票：万科

A 姓名：刘云生学号：学院：金融学院班级：

200947285220 2009级金融一班 股票代码：000002

一．宏观经济分析

2011年是内忧外患、纷繁复杂的一年。欧洲债务危机不断蔓延，主要经济体复苏步伐受阻。为了刺激经济，财政紧张的发达经济体不断推出宽松货币政策，但政策刺激边际效用递减，同时引致全球流动性泛滥，给新兴经济体带来通胀压力。新兴经济体不得不连续紧缩货币，但遏制通胀的同时也损害了经济增长。中国作为全球最大的新兴经济体和世界第二大经济体，一方面饱受通胀高企的困扰，不断进行紧缩调控；另一方面，积极推进要素价格、财税体制改革，为促进经济转型保驾护航。面对日趋复杂化的国内外经济形势，2012年中国经济总的基调是：“稳中求进”，继续实施“积极的财政政策”和“稳健的货币政策”，保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。在调整产业结构、转变经济发展方式上取得新进展，在新能源、新材料、新技术运用上取得新突破，在改善民生上取得新成就。2012年宏观调控政策已由2011年的“控通胀、调结构、保增长”开始向“保增长、调结构、防通胀”的方向转变。 （一）财政政策

2012年继续实施积极的财政政策。财政政策要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方政府债务管理。结构性减税将更多靠拢民生和就业领域,在财政支出去向上，教育、医疗等民生领域将取代以往的“铁公基”,把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上，牢牢把握保障和改善民生这一根本目的，加大财政投入力度，切实办好涉及民生的大事要事，注重提高发展的包容性。

（二）货币政策

2012年继续实施稳健的货币政策。当前的国内外形势决定了我国货币政策仍然需要保持稳健。虽然目前不断走高的物价已经有所回落，但其在历史上仍属于较高位置，目前货币政策还不具备转向的条件。货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。稳步推进利率市场化改革，在加强金融市场基准利率体系建设的同时，促进金融机构完善定价机制，完善汇率形成机制改革，主要是完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，逐步提高人民币汇率形成的市场化程度。

二．行业板块分析

所属行业：房地产

行业分析：2012年国家仍然延续上年度的公民福利政策之路，房地产业将在挤压与淘汰中顽强成长。由于上年度对货币从紧政策、限价政策、限购都没有对商品房限制达到预期、保障性住房在人民强烈呼吁声中迟缓的走到台前，城镇住房刚性需求根本不会逆转，房地产业也绝对不会崩盘，商品房开发商确实难，商品房价格涨也难，降也难。保障性住房批量上市那一天，就是房地产业政策松动的光环，要等到下半年。 2012年房地产业仍属于国家为经济放缓做贡献，为国家调控GDP走势的杠杆之一。2012 年房地产行业有两个趋势，一个是加大保障房建设力度方向不改变，一个是调控政策可能会适时而变。

三．公司分析

1.企业竞争力

将社会责任系统地融入企业总体发展战略，恰恰是万科保持其竞争力的成功经验之一。作为对城市化参与度最高的行业之一，房地产在浩大的建设进程中带来很多副作用，其传统的粗放的运营模式正在面临着挑战： 建筑物消耗占所有能源消耗的40%，超过了其他任何工业部门；加上圈地、逃税、推高房价等等，这些都造成中国房地产企业的社会认知度似乎普遍偏低。这个和暴利以及粗暴的话语权紧密结合的行业，在绿色能源和减少碳排放方面，到底能够做什么，有多少能够落实，其实社会大众是带着很多问号的。万科在绿色建筑产业化的道路上已经做了许多企业做不到的事。也正是由于这些事，万科不但获得了越来越多的支持，也让自己的竞争力获得了巩固和提升。 2.企业的行业地位

自成立以来，经过多年努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科”成为行业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专利；公司物业服务通过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，2006年末总市值为672.3亿元，排名深交所上市公司第一位。上市16年来，万科主营业务收入复合增长率为28.3％，净利润复合增长率为34.1％，是上市后持续盈利增长年限最长的中国企业。公司在发展过程中两次入选福布斯“全球最佳小企业”；多次获得《投资者关系》、《亚洲货币》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。 3.公司管理层能力 王石(男,61,本科) 乔世波(男,57,本科) 齐大庆(男,48,博士) 陈茂波(男,57,硕士) 华生(男,59,博士) 张利平(男,54,硕士) 蒋伟(男,49,硕士) 郁亮(男,47,硕士) 肖莉(女,48,硕士) 孙建一(男,59,大专) 王印(男,55,硕士) 丁福源(男,62,大专) 吴丁(男,46,本科) 周清平(男,43,本科) 董事会主席,董事 董事会副主席,董事 独立董事 独立董事 独立董事 独立董事 董事 董事,总裁 董事,执行副总裁 董事 董事 监事会主席,监事 监事 职工监事 1504.00 18.00 30.00 23.00 0.00 30.00 18.00 1305.00 609.00 18.00 18.00 851.00 18.00 279.00 6817201 - - - - - - 4106245 1446849 692236 - 2018408 - 20000 6817201 - - - - - - 4106245 1446849 692236 - 2018408 - 20000 综合公司的管理层的情况可以看出，万科公司的管理层能力非常强，使得万科成为房地产的龙头老大。 4.公司发展战略