财务管理复习资料
④终结点净现金流量。
(3)按14％的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为+145万元，请据此评价该方案的财务可行性。
(4)该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为。年，经营期不变，其净现金流量为：NCP0=-700万元，NCF1-10=161.04万元。请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。
(5)利用年等额净回收额法进行投资决策，在A、B方案中选出较优的方案。（计算结果保留两位小数）
26．无风险证券的报酬率为7％，市场证券组合的报酬率为13％。 要求：(1)计算市场风险报酬率为多少；
(2)如果某一投资计划的β系数为0.8，其短期的报酬率为12％，是否应该投资； (3)如果某证券的必要报酬率是16％，则其β系数是多少。
27．广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，基年股利为8元，估计年股利增长率为4％，该公司期望的收益率为12％。
要求：计算该股票的价值。
28．某公司的普通股基年股利为6元，估计年股利增长率为6％，期望的收益率为15％，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。
要求：计算普通股的价值。
29．某企业于1997年3月8日投资850元购进一张面值1000元，票面利率8％，每年付息一次的债券，并于1998年3月8日以900元的价格出售。
要求：计算该债券的投资收益率。
30．兴达公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其β系数分别是1.8、1.5和0.7，在证券组合中所占的比重分别为50％、30％和20％，股票的市场收益率为15％，无风险收益率为12％。
要求：计算该证券组合的风险收益率。
31．某企业欲将部分闲置资金对外投资，可供选择的A、B两公司股票的报酬率及其概率分布情况如下表所示：
A、B公司股票报酬率及概率分布 经济情况 繁荣 一般 概率分布 0.20 0.60 报酬率（K1） A公司 40％ 20％ B公司 70％ 20％ -30％ 0.20 0 衰退 要求：(1)分别计算A、B公司的期望报酬率； (2)分别计算A、B公司的标准离差；
(3)若想投资于风险较小的公司，做出你的合理选择。
32．某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料如下表所示： 项 目 甲 乙 25000 10％ 4000 丙 35000 10％ 3500 丁 45000 10％ 0 15000 现金持有量（元） 机会成本 10％ 8500 短缺成本（元） 要求：计算该企业的最佳现金持有量。
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33．某公司现金收支平稳，预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10％。
计算：(1)最佳现金持有量；
(2)最低现金管理总成本、固定性转换成本、持有机会成本； (3)有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。
34．某公司预计年耗用乙材料6000千克，单位采购成本为15元，单位储存成本9元，平均每次进货费用30元，假设该材料不存在缺货情况。
试计算：(1)乙材料的经济进货批量； (2)经济进货批量下的总成本； (3)经济进货批量的平均占用资金；
(4)年度最佳进货批次。
35．某公司预测的年度赊销收入为3000万元，信用条件为“n／30”，变动成本率为70％，资金成本率为12％。该公司为扩大销售，拟定了两个信用条件备选方案：
A．将信用条件放宽到“11／60”，预计坏账损失率为3％，收账费用70.20万元。
B．将信用条件改为“2／10，1／20，11／60”，估计约有60％的客户(按赊销额计算)会利用2％的现金折扣，15％的客户会利用1％的现金折扣，坏账损失率为2％，收账费用为58.78万元。
以上两方案均使销售收入增长10％。
要求：根据上述资料，填列下表(只需列出方案B的计算过程)，并就选用哪种方案做出决策。 单位：万元 项 目 A(n／60) B(2／10，1／20，n／60) 年赊销额 现金折扣 年赊销净额 变动成本 信用成本前收益 平均收账期 应收账款平均余额 赊销业务占用资金 应收账款机会成本 坏账损失 收账费用 信用成本 信用成本后收益
36．某公司1999年(正常年度)提取了公积金、公益金后的税后净利为800万元，分配现金股利320万元。2000年提取了公积金、公益金后的税后净利为600万元。2001年没有计划投资项目。
试计算：(1)剩余政策下，该公司2000年应分配的现金股利；
(2)固定股利政策下，该公司2000年应分配的现金股利；
(3)固定股利比例政策下，该公司2000年应分配的现金股利；
(4)正常股利加额外股利政策下，该公司2000年应分配的现金股利。
37．某公司有关资料如下表所示：
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项 目 期初数 期末数 本期数或平均数 存 货 3600万元 4800万元 流动负债 3000万元 4500万元 O.75 速动比率 1.6 流动比率 1.2 总资产周转次数 总资产 18000万元 (假定该公司流动资产等于速动资产加存货) 要求：(1)计算该公司流动资产的期初数与期末数； (2)计算该公司本期主营业务收入；
(3)计算该公司本期流动资产平均余额和流动资产周转次数。
38．已知：星海公司有关资料如下：
(1)2000年末简化资产负债表如下表所示(单位为万元)： 资 产 金 额 负债与所有者权益 金 额 现 金 应收账款 存 货 待摊费用 固定资产净额 30 60 80 30 300 应付票据 应付账款 应付工资 长期借款 实收资本 未分配利润 25 55 10 100 250 60 500 500 总 计 总 计 (2)该公司2000年度主营业务收人为1500万元，净利润为75万元。 要求：(1)计算主营业务利润率；
(2)计算总资产周转率(用年末数计算)； (3)计算权益乘数； (4)计算净资产收益率。
39．甲公司年初存货为15000元，年初应收账款为12700元；年末流动比率为3.O，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为27000元。 要求：(1)计算公司的本年主营业务成本；
(2)如果本年主营业务收入净额为％000元，除应收账款外的速动资产是微不足道的，其应收账款周转天数为多少天?
40． 已知星海公司有关资料如下：
星海公司资产负债表
2000年12月31日 单位：万元 资 产 年初 年末 负债及所有者权益 年初 年末 流动资产： 货币资金 应收账款净额 存 货 待摊费用 流动资产合计 固定资产净值
50 60 92 23 225 475 45 90 144 36 315 385 流动负债合计 长期负债合计 负债合计 所有者权益合计 105 245 350 350 150 200 350 350 7
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700 700 总 计 700 700 总 计 同时，该公司1999年度主营业务利润率为16％，总资产周转率为0．5次，权益乘数为2．5，净资产收益率为20％，2000年度主营业务收人为350万元，净利润为63万元。 要求：根据上述资料：
(1)计算2000年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数； (2)计算2000年总资产周转率、主营业务利润率和净资产收益率；
(3)分析主营业务利润率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。
二、练习题参考答案：
1．（1）2003年年初A设备投资额的终值为：
100000×（1＋12％×2）＝124000（元） （2）2003年年初各年预期收益的现值之和为：
－－－
20000×（1＋12％）1＋30000×（1＋12％×2）1＋50000×（1＋12％×3）1 ＝17857＋24194＋36765＝78816（元） 2．（1）2003年年初A设备投资额的终值为：
100000×（1＋10％）2＝121000（元） （2）2003年年初各年预期收益的现值之和为：
－－－
20000×（1＋10％）1＋30000×（1＋10％）2＋50000×（1＋10％）3
＝20000×0．9091＋30000×0．8264＋50000×0．7513 ＝18182＋24792＋37565＝80539（元） 3．（1）2003年年初C设备投资额有终值为：
60000×[（F／A，8％，3）－1] ＝60000×（3.2464－1）＝134784（元） （2）2003年年初各年预期收益的现值为： 50000×（P／A，8％，3） ＝50000×2.5771＝128855（元）
4．根据题意，已知P＝42000，A＝6000，n＝10，则：
（P／A，i，10）＝P/A＝42000／6000＝7
因为（P／A，7％，10）＝7.0236>7，（P／A，8％，10）＝6.7101<7 所以β1＝77．0236，β2＝6．7101，i1＝7％，i2＝8％
i?i1??1???(i2?i1)?1??2可见此人的计划借款利率低于预期最低利率，不能按原计划借到款项。 5．（1）计算三家公司的收益期望值：
7.0236?7?(8%?7%)7.0236?6.7101i?7%?0.075%?7.075%?8% i?7%?E甲＝0.3?40?0.5?20?0.2?5?23（万元）E乙＝0.3?50?0.5?20?0.2?5?24（万元）（2）计算各公司收益期望值的标准离差：
E丙＝0.3?80?0.5?20?0.2?30?（万元）8
222?甲＝（40－23）?0.3?（20－23）?0.5?（5－23）?0.2?12．49222?乙＝（50－24）?0．3＋（20－24）?0．5＋（－5－24）?0．2＝19．49222?丙＝（80－8）?0．3＋（20－8）?0．5＋（－30－8）?0．2＝43．77
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