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2. 答：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PVA

n = A·PVIFAi，n得：

A =

= = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =

则PVIFA16%，n = = 3.333

查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 =

3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由 ，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。

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3. 答：（1）计算两家公司的期望报酬率： 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20

= 22%

南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3

= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20

= 26%

（2）计算两家公司的标准离差： 中原公司的标准离差为：

= 14% 南方公司的标准离差为： = 24.98%

（3）计算两家公司的标准离差率： 中原公司的标准离差率为：

V =

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南方公司的标准离差率为：

V =

（4）计算两家公司的投资报酬率：

中原公司的投资报酬率为：

K = RF + bV

= 10% + 5%×64% = 13.2%

南方公司的投资报酬率为：

K = RF + bV

= 10% + 8%×96% = 17.68%

4. 答：根据资本资产定价模型：K = RF + （Km－RF），得到

四种证券的必要报酬率为：

KA = 8% +1.5×（14%－8%）= 17% KB = 8% +1.0×（14%－8%）= 14% KC = 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4% KD = 8% +2.5×（14%－8%）= 23%

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5. 答：（1）市场风险报酬率 = Km－RF = 13%－5% = 8%

（2）证券的必要报酬率为：K = RF + （Km－RF）

= 5% + 1.5×8% = 17%

（3）该投资计划的必要报酬率为：K = RF + （Km－RF）

= 5% + 0.8×8% = 11.64% 由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率，所以不应该

进行投资。

（4）根据K = RF + （Km－RF），得到：

6. 答：债券的价值为：

P = I×PVIFAi，n + F×PVIFi，n

= 1000×12%×PVIFA15%，5 + 1000×PVIF15%，8

= 120×3.352 + 1000×0.497

= 899.24（元）

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所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得

投资。

三、案例题 1. 答：（1）FV = 6×

（2）设需要n周的时间才能增加12亿美元，则：

6×

计算得：n = 69.7（周）≈70（周） 设需要n周的时间才能增加1000亿美元，则：

6×

计算得：n≈514（周）≈9.9（年） （3）这个案例给我们的启示主要有两点：

1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响； 2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。在案例中我们看到一笔6亿美元

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