参考答案

第一章 总论

课后复习题 （一）思考题

1．企业的财务关系主要有哪些？

财务关系是指企业资金投放在投资活动、资金运营、筹资活动和分配活动中与企业各相关者所产生的财务关系，包括企业与投资者、企业与债权人、企业与受资者、企业与债务人、企业与供货商、企业与客户、企业与政府、企业与内部各单位、企业与职工之间的财务关系。 2．利润最大化与股东权益最大化的根本区别是什么？

区别是：①没有反映利润额与投入资本额之间的投入产出关系，不能科学要反映企业经济效益的高低；②没有考虑风险的影响；③没有说明企业利润发生的时间即没有考虑资金的时间价值；④易导致企业片面追求利润额的增加，产生短期行为。 3．试述财务管理有哪些环节？

一、财务预测

财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的条件和要求，对企业未来的财务活动和财务成果所做的科学的预计和推测。财务预测的主要作用在于测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据。

财务决策是财务人员在财务管理目标的总体要求下，从若干个可选择的财务活动方案中，选出最优方案的过程。财务决策是财务管理的中心环节。

财务预算是运用科学的技术手段和数量方法，对确定目标进行综合平衡，制定主要的计划指标，拟定增产节约措施，协调各项计划指标。

财务控制是根据企业财务预算目标（定额或计划等）、财务制度和国家有关法规，对实

际（或预计）的财务活动进行对比、检查，发现偏差并及时纠正，使之符合财务目标与制度要求的管理过程。

财务分析是以财务的实际和计划资料为依据，结合业务经营活动情况，对造成财务偏差的主观和客观因素进行揭示，并测定各影响因素对分析对象的影响程度，提出纠正偏差对策的过程。通过财务分析，可以深入了解和评价企业的财务状况、经营成果，掌握企业各项财务预算指标的完成情况，查找管理中存在的问题并提出解决问题的对策。 4、什么是财务管理环境？它包括哪些内容？

企业财务管理环境是指对企业财务活动产生影响作用的外部条件或因素，也称理财环境。影响财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平和经济政策等。影响财务管理的法律环境主要包括企业组织形式、公司治理的有关规定以及税收法规。影响企业财务管理的金融环境的要素主要由金融机构、金融工具、金融市场和利率等。 （二）单选题 1.C 2.D 3.A

第二章 财务管理基础知识

（一）思考题

1．如何理解和应用资金的时间价值这一观念？

答：资金的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值，资金投入生产经营后随着时间的持续不断增长是一种客观经济现象。资金的时间价值是资金的所有权与资金使用权相分离后，资金使用者向资金所有者支付的一种报酬或代价，借贷关系的存在是资金时间价值产生的前提。从来源看，资金使用价值是资金周转的结果，可以认为资金时间价值是资金周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。从量上看，资金时间价值通常以利息率表示。资金时间价值是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均利润率。资金时间价值观念作为一种观念应贯彻在具体的财务活动中，在有关的资金筹集、资金投放和使用及分配的财务决策中都要考虑。在实际的财务管理中，考虑时间价值时，又往往与现金流量有关，同时还需要把不同时期的现金流量，按一定折现率折算为同一时点上的现金流量，这样在价值上才可以进行比较。

2．如何理解和应用风险收益均衡观念？

答：风险是事件本身的不确定性，具有客观性，投资者之所以进行风险投资是因为风险投资可得到额外的收益即风险收益哐风险报酬。风险与收益是一种对称关系，它要求等量风险带来等量收益，即风险收益均衡资本资产定价模式的表达为：

Kj?Rf??(Km?Rf)

风险收益均衡观念贯穿在财务活动中，要求在财务活动中必须考虑收益与风险的对称性。财务管理的原则是：在风险一定的情况下，必须使收益达到较高水平；在收益一定的情况下，风险须维持在较低的水平。 （二）单选题

1.C

【答案解析】 这是关于实际报酬率与名义报酬率换算的问题。根据题意，希望每个季

度能收入2000元，1年的复利次数为4次，季度报酬率＝2000/100000×100％＝2％，故名义报酬率为8％，实际报酬率与名义报酬率的关系为：i＝(1＋8％/4)4－1，即i＝8.24％。

2.B

【答案解析】 年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。资本回收额的计算是年金现值的逆运算，资本回收系数是年金现值系数的倒数。

3.C

【答案解析】 因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，所以计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。

4.D

【答案解析】 永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值。 5.C

【答案解析】 n期即付年金现值与n期普通年金现值的期数相同，但由于其付款时间不同，n期即付年金比n期普通年金少折现一期。“即付年金现值系数”是在“普通年金现值系数”的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。

6.B

【答案解析】 普通年金现值＝一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和，故五年期的普通年金现值系数＝0.9091＋0.8264＋0.7513＋0.6830＋0.6209＝3.7907。

7.B

【答案解析】 由于预付年金终值＝普通年金的终值×(1＋i)，所以，若利率相同，期限相同，预付年金终值大于普通年金的终值。

8．A

【答案解析】 6年中每年年末付款3万元，其现值为：3×4.9173＝14.7519(万元)，分期付款的总现值为：10+14.7519=24.7519(万元)大于一次付款的现值20万元。

9．D

【答案解析】 前4年没有流入，后6年每年年初流入1 000元，说明该项年金第一次流入发生在第5年年初，即第4年年末，所以递延期应是4－1＝3；由于等额流入的次数为6次，所以递延年金的现值＝1 000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，3)＝3272.13(元)。

10．D

【答案解析】 年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，年金现值系数与资本回收系数互为倒数，但年金终值系数与年金现值系数不是互为倒数的关系。

（三）计算分析题

1.【答案】比较三种付款方案支付款项的现值，选择现值最小的方案。 方案(1)P＝20×(P/A，10％，10)×(1＋10％)＝135.18(万元) 方案(2)P＝25×(P/A，10％，10)×(P/F，10％，4)＝104.92(万元) 方案(3)P＝24×(P/A，10％，10)×(P/F，10％，3)＝110.79(万元) 该公司应该选择第二个方案。