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2011年重新回升；2010年每股净资产上升，2011年于配股有所下降。这也反映出伊利的净利润持续上升，净资产连年增加，经营活动现金流状况在2011年转好。 六、综合评价 目前国内乳制品产业正处于成长发展期，这为我国乳制品行业带来了巨大的发展空间。在外部需求充足的情况下，如何提高企业的经营管理能力，提高企业自身的竞争力，关系着企业的未来发展以及在行业中的地位。 通过从以上几方面的分析，我们可以看出，近几年伊利的经营管理能力一直较强，无论是盈利能力还是资产运营能力都远高于行业竞争对手光明。 盈利能力方面，销售

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额持续增长，且增长幅度不断上升，在2011年销售额增长%的情况下，本年净利润增长%。仅广告费用节约就为贡献利润亿。 资产运营能力方面，近三年平均经营周期不到44天，现金周期甚至小于0，充分体现了公司的资产运营效率。 现金流量状况，企业的现金流量结构合理，企业利用经营活动产生的现金流量支撑企业的再投资并回馈股东；另外，企业的现金获利能力较强，净利润的现金含量达到% 偿债能力方面，伊利的短期偿债能力和长期偿债能力都比较弱，资金链有点紧张，财务风险较大。 未来发展方面，如果2012年能保持2011年的经营效率和

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财务政策，2011年的增长率将达到%。 总的来说，伊利的经营管理水平处于同行业领先水平，如果能继续保持并有所改进，未来的发展前景很开阔。 七、决策建议 针对伊利目前的经营状况和存在的风险，管理层可以从以下两个方面入手，更加完善公司的经营管理。 1. 随着品牌知名度的提升，伊利可以进一步缩减广告宣传费。广告宣传费的降低，可以使公司的营业总成本降低。如果相应的将这部分成本在价格中扣除，不仅不影响公司的毛利，还可能为公司赢得更大的销量，扩大市场占有率。同时，也使消费者受益。实现双赢。 2. 适当调整公司的流动负

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债比例。通过分析得出，于流动负债所占比重较大，伊利的财务风险较大。如果能适当的调整一下流动比率，减小公司的偿债压力，可能会使公司的经营管理更加游刃有余。 15

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