2017年复旦大学金融专硕431考研真题及答案解析 下载本文

2017年复旦大学金融专硕431考研真题及答案解析 一、名词解释

1.VaR

2.通货膨胀目标制

3.泰勒规则

4.货币替代

5.回购协议

百度上都能查到,不粘贴了。其中,通货膨胀目标制和泰勒规则在《现代货币银行学教程》中有提及。在米什金《货币金融学》中有更详细的介绍,简单来说,泰勒规则就是一个美联储控制通货膨胀率的一个经验公式。强烈推荐米什金写的《货币金融学》,浅显易懂,非常适合作为入门书籍。

二、选择题

1.若目前无风险资产收益率为5%,整个股票市场的平均收益率为15%,B公司的股票预期收益率与整个市场平均收益率之间的协方差为250,整个股票市场平均收益率的标准差为20,则B公司股票必要收益率为(C )。

A.15%

B.12%

C.11.25% D.8%

solution: β=cov(i,m)/variance of market portfolio=250/400=0.625 ,risk premium=market rate-risk free rate=15%-5%=10%

according to CAPM. R=risk free rate+ β*risk premium=5%+0.625*10%=11.25%

2.根据杜邦分析框架,A企业去年净资产收益率(ROE)下降,可能是由于( B )引起的。

A.销售利润率上升

B.总资产周转率下降

C.权益乘数上升

D.股东权益下降

solution: according to DuPont Analysis, ROE=NI/E=(NI/Sales)(Sales/TA)(TA/E)=Profit margin*Toal Asset turnover*Equity Multiplier

As for D. ROE=NI/E. E decrease ,ROE increase.

3.若甲公司股值从10元上升到25元,乙公司结构、竞争能力等与甲公司相同。现在估计乙公司明年股票价值上升150%以上,请问这是什么经济学行为?( D )

A.心理账户

B.历史相似性

C.代表性启发式思维

D.锚定效应

solution:这些选项在刘红忠《投资学》中均有介绍。很多同学对代表性启发式思维不熟悉而错选C。

所谓锚定效应(Anchoring effect)是指当人们需要对某个事件做定量估测时,会将某些特定数值作为起始值,起始值像锚一样制约着估测值。在做决策的时候,会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。此题的命制很偏,既可以看作是金融学的知识(行为金融学),又可以看作心理学知识。

4.根据巴拉萨—萨缪尔森效应,下列说法正确的是( C )。

A.贸易部门劳动生产率较低的国家,实际货币升值

B.贸易部门劳动生产率较高的国家,物价较低

C.贸易部门劳动生产率提高相对较快的国家,实际汇率升值

D.贸易部门劳动生产率提高相对较慢的国家,实际汇率贬值

solution: 此题乍看非常的绕,根据《国金》书上对BS效应的介绍很难选出正确选项。但是根据MBA智库的介绍:巴拉萨—萨缪尔森效应(简称巴萨效应)是指在经济增长率越高的国家,工资实际增长率也越高,实际汇率的上升也越快的现象。很容易选出C。提醒大家要勤百度,不能只看课本。

5.(有争议)下列描述中,正确的是( AD )。

A.央行可以通过增加贷款发行货币,通过购买国债不能增发货币

B.如果央行提高存款准备金率,商业银行在央行的存款增多

C.如果流动性降低,通货存款比率降低

D.随着信用卡的广泛使用,货币流通速度增加

solution: 此题有争议。A.中国目前货币发行机制是外汇占款,国债抵押和商业银行央行贷款三种方式发行,增加贷款能增加货币供应量,国债抵押发行(主动)——国家财政预算赤字,将国债卖给中国人民银行换取流通的人民币用于预算,再通过政府投资或者消费的方式进入国内市场,这部分人民币就是国债抵押发行的人民币。购买国债也能增加货币供应量。

B.提高存款准备金率,一般情况下是会导致商业银行在央行存款增多。但是如果此前已经有大额超额准备金,总准备金=法定+超额。那么提高存款准备接率,法定增加,而超额部分减少,总准备金可能不变。故,B错误。

C。流动性降低,C/D升高。

D。为什么信用卡的广泛使用能增加货币流通速度?百度能查到一些实证分析的文献。有条件的同学可以下载看看。

三、计算题

1.假定无风险收益率Rf为5%,投资人最优风险资产组合的预期收益率E(Rt)为15%,标准差为25%,试求:

(1)投资人承担一单位的风险需增加的预期收益率是多少?

(2)假设投资人需要构造标准差为10%的投资组合,则投资最优风险资产组合的比例是多少?构造的投资组合预期收益率是多少?

(3)假设投资人将40%的资产投资于无风险证券,则该投资组合的预期预期收益率和标准差是多少?

(4)假设投资人需要构造预期收益率为19%的投资组合,则如何分配最优风险资产组合和无风险证券比例?

(5)假设投资人资产总额为1000万,需要借入多少无风险证券以构造预期收益率为19%的投资组合?此题考查马克维茨投资组合理论。

2.你一家要去美国旅游,去银行看到的牌价