应纳税所得额$ 300,000 税（35％）105,000 净收入十九万五千美元 b.经营性现金流量是： OCF=息税前利润+折旧-税收 OCF= $ 400,000 + 100,000 - 105,000 OCF=$395,000

14.要计算经营性现金流，首先计算净收入。 损益表 销售$145,000 成本86,000 折旧7,000 其他支出4,900 息税前利润$47,100 利息15,000 税前利润$32,100 税（40％）12840 净收入 $19,260 股息8700美元 留存收益$10,560 a.

OCF=息税前利润+折旧-税收 OCF=$47,100 + 7,000 - 12,840 OCF=$41,260 b.

CFC=利息-净新公司

CFC= $ 15,000 - （ - $ 6,500） CFC=21.500美元

请注意，其净增长期债务是消极的，因为该公司偿还部分其长期 债务。

CFS=股息-权益筹资净额 CFS= $8,700- 6450 CFS= $ 2,250

d.我们知道，CFA = CFB + CFS，以便： CFA=21.500$+ 2,250 =$23,750

同时我们知道 CFA=OCF-净资本开支-全国工资理事会的改变。我们已经知道的OCF。

净资本支出= NFA的增加+折旧 NCS= $ 5,000 + 7,000 NCS= 12,000元

现在，我们可以使用：

CFA=OCF-净资本开支-全国工资理事会的改变 $23,750 = $41,260 – 12,000 –全国工资理事会的改变

为解决在全国工资理事会的变化给出$5,510，这意味着该公司增加了它的全国工资理事会￥5，510

15。为了解决这个问题我们把工程损益表倒退。从底部开始：

纯收入=股息+额外退休收益 纯收入= $ 900 + 4500 纯收入=$5，400

现在，看看损益表：

税前利润- （税前利润×税率）=净收入

税前利润×税率仅仅是税款计算。求解税前利润收益率是：

税前利润=净收入/（1 -税率） EBT=$5,400 / 0.65 EBT=8308美元

现在，我们可以计算： 息税前利润=税前利润+利息 息税前利润=8.308美元+ 1600 息税前利润=$9,908 最后一步是使用：

息税前利润=销售额-费用-折旧 $9,908 = $ 29,000 - 13,000 -折旧 折旧= $6,092

折旧解决，我们发现，折旧= $6,092

16。该公司的资产负债表看起来像这样： 资产负债表

现金175,000美元，应付帐款四十三万元 应收账款140,000应付票据180,000 存货265,000 流动负债$610,000 流动资产$580,000长期负债1,430,000 总负债$2,040,000有形资产净值2,900,000 无形固定资产净值72.00万普通股股票？？ 累计退赛。收入1,240,000

总资产$4,200,000。与所有者权益$4，200，000

总负债和所有者权益是：

总资产+所有者权益= 流动负债 + 长期负债+普通股 这个方程求解的股权给我们：

普通股= $4,200,000 – 1,240,000 – 2,040,000 普通股=$920,000

17。对股东权益的市场价值不能为零。在这种情况下负的市场价值将意味着该公司将支付你拥有的股票。对股东权益的市场价值可以表述为：

股东权益=最大[（总资产-所有者权益）]。因此，如果总资产是4,300元，普通股等于800美元，若总资产是3,200元，股东权益等于$ 0。 我们要在这里指出，虽然股市值不能是负数，但股东权益的账面价值可能是负数。

18。a.税收增长= 0.15（5万美元）+ 0.25（$ 25,000）+ 0.34（10,000美元）=$17,150

税后收入= 0.15（5万美元）+ 0.25（$ 25,000）+ 0.34（$ 25,000）+ 0.39（$ 235K）+ 0.34（$ 8.165M） =$2,890,000

b.每个企业在未来的应税收入$ 10,000 按34％的边际税率征收，尽管平均税率不同，因此，两公司将支付额外的3,400美元的税款。 19。损益表 销售$850,000