正确答案：

（1）计算放弃现金折扣的成本如下：

放弃优惠折扣的实际利率=〔2%／﹙1－2%﹚×360〕／（30－10﹚≈36.7% （2）因为36.7%＞10%

故甲企业应选择在第十天付款，即使公司资金短缺，也可以通过向银行取得短期借款的方式在第十天还款。

3．某企业年初向租赁公司租赁一套设备，设备原价800万元，租赁期为5年，预计期末无残值，租期年复利率按10%计算，租赁手续费为设备原价的6%，租金为每年年末支付一次，采用平均分摊法计算该设备每年支付的租金数额。 正确答案：

租赁期内利息=800×（1＋10%）5－800≈488.4（万元） 租赁期内手续费=800×6%=48（万元）

每年支付租金=（800＋488.4﹢48）／5=267.28（万元）

4．某公司年初向某商业银行贷款1000万元，该笔贷款利率为10%，期限为5年。 （1）若该贷款为到期一次还本付息，按复利法求企业到期偿付的本息总金额。

（2）若该贷款为每年年末支付利息到期还本，按单利法求企业应偿付的本息总金额。 正确答案：

（1）1000×﹙1＋10%﹚5=1610.5（万元） （2）1000×（1＋10%×5）=1500（万元） 综合分析题（共2题）

1.某公司采用融资性租赁方式于2010年1月1日从一家租赁公司租入一台设备，设备价款260万元，租期6年，到期后设备归租入企业所有，租赁期间年利率为8％，年手续费为2％，设备租入时就要付第1年租金。则公司每年应支付的租金额为多少？=4.355 正确答案：

2. 某公司发行票面价值100元、票面利率9%，期限8年的债券，每年付息一次。分别求当市场利率为9%，8%，10%时该债券的发行价格，通过计算分析什么情况下公司溢价发行债券，什么情况下公司折价发行债券，并说明折溢价发行的理由。 正确答案：

(1)计算发行价格

当市场利率为9%时：

债券的发行价格=100×（P/F，9%,8）+100×9%（P/A，9%,8） =100×0.502+100×9%×5.535=100（元） 当市场利率为8%时：

债券的发行价格=100×（P/F，8%,8）+100×9%（P/A，8%,8） =100×0.540+100×9%×5.747=106（元） 当市场利率为10%时：

债券的发行价格=100×（P/F，10%,8）+100×9%（P/A，10%,8） =100×0.467+100×9%×5.335=95（元） (2)说明理由

①当市场利率高于债券票面利率时，公司会折价发行债券，以此来补偿债券持有者因票面利息较低而少获得的利息。

②当市场利率低于债券票面利率时，公司会溢价发行债券，以此来弥补自己因多向债券持有人支付的利息的损失。

单项选择题

1．企业在一定时期的最佳资本结构是指( )。 A、盈利能力最强 B、个别资本成本最低 C、资金周转速度最快 D、企业价值最大 正确答案：D

2．企业可以采用负债经营，提高自有资本收益率的前提条件是( )。 A、期望投资收益率大于利息率 B、期望投资收益率小于利息率 C、期望投资收益率等于利息率 D、期望投资收益率不确定 正确答案：A

3．某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（）。 A、2.4 B、3 C、6 D、8

正确答案：C

4．某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）。 A、1.2倍 B、1.5倍 C、0.3倍 D、2.7倍

正确答案：D

5．如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为3，息税前利润变动率为20%，则普通股每股收益变动率为（）。 A、26.67% B、15% C、30% D、40%

正确答案：C

6．用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指（）。 A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、综合杠杆系数 D、筹资杠杆系数 正确答案：C

7．经营杠杆产生的原因是企业存在（ ）。

A、固定经营成本 B、固定财务费用 C、变动经营成本 D、变动财务费用 正确答案：A

8．如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则 ( )。

A、息税前利润变动率一定大于销售量变动率 B、息税前利润变动率一定小于销售量变动率 C、边际贡献变动率一定大于销售量变动率 D、边际贡献变动率一定小于销售量变动率 正确答案：A

9．与经营杠杆系数同方向变化的是( )。 A、产品价格 B、单位变动成本 C、销售量

D、企业的利息费用 正确答案：B

10．考虑了企业的财务危机成本和代理成本的资本结构模型是（ ）。 A、MM模型 B、CPAM模型 C、权衡模型

D、不对称信息模型 正确答案：C 主观题 填空题

1.经营杠杆作用程度可以通过（ ）指标衡量。 正确答案：经营杠杆系数

2.财务杠杆作用程度可以通过（ ）指标衡量。 正确答案：财务杠杆系数

3.联合杠杆作用程度可以通过（ ）指标衡量。 正确答案：联合杠杆系数

4. 在实务中，资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业（ ）的（ ）构成，狭义的资本结构是指企业的（ ）构成。 正确答案：全部资本、长期资本

5.最佳资本结构是指（ ）达到最大，同时（ ）达到最小。 正确答案：企业价值、加权平均资本成本 简答题

1．经营杠杆与经营风险的关系 正确答案：

经营杠杆作用只是放大了有关因素变动带来的经营风险，但经营杠杆的大小并非经营风险大小的同义语。

2．财务杠杆与财务风险的关系 正确答案：

财务杠杆作用只是放大了有关因素变动对每股收益（EPS）的影响，但财务杠杆大小并非财务风险大小的同义语。 3．资本结构决策的意义 正确答案：

（1）合理安排债务债务资本比例有利于降低企业的资本成本 （2）合理安排债务资本比例有利于发挥财务杠杆作用 （3）合理安排债务资本比例有利于提高公司价值。 4．简述MM理论 正确答案：

无公司所得税，资本结构不影响企业价值和资本成本；有公司所得税，负债越多，企业价值越大。

5．资本结构决策的基本方法 正确答案：

基本方法有比较资本成本法、每股收益无差别点分析法、比较公司价值法和比较杠杆比率法。 计算题

1．ABC公司资本总额为250万元，负债比率为45%，其利率为14%。该企业销售额为320万元，固定成本48万元，变动成本率为60%。试计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联杠杆系数。 正确答案：

DOL= 320×(1－60%)÷（320×(1－60%)－48）=1.6

DFL=〔320×(1－60%)－48〕÷（320×(1－60%)－48－250×45%×14%）=1.25 DTL=1.6×1.25=2

2．某公司本年度销售收入为1000万元，边际贡献率为40%，固定成本总额为200万元，若预计下年销售收入增长为20%，请计算企业经营杠杆系数和下年息税前利润。 正确答案：

边际贡献总额=1000×40%=400（万元）， 息税前利润=400－200=200（万元），

DOL=400/200=2，下年息税前利润=200×（1+2×20%）=280（万元）

3．某公司2010年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12%，并须每年支付优先股股利10万元，所得税率25%。 要求：

(1)计算2010年边际贡献； (2)计算2010年息税前利润； (3)计算该公司联合杠杆系数。 正确答案：

4．某企业去年销售额为500万元，息税前利润率(息税前利润占销售额百分比)为10%，借款总额200万元，平均借款利率为5%，该企业复合杠杆系数为2.5，试求今年在销售增长