(21)溢出 (22)传染

(23)哈里·马柯威茨 (24)“单因素模型 (25)“套利定价理沦” (26)理性 (27)方差 (28)分散化 (29)非系统性 (30)(31)国家风险 (32)二、释义选择

1．L 2．A 3.P 4.M 5.B 6．J 7．C 8.F 9.N 10.K 11．D l2．G 13.O 14.I 15.E 16．H l7．Q 三、判断对错

1．T 2 T 3.F 4.T 5.F 6．T 7．F 8.T 9.F 四、不定项选择

1．ABD 2．C 3.B 4.ABC 5.ABCD

系统性 共同基金 6．ABCD 7．ACD 8.AC 9 .B 10.ABCD 11．BC l2 AC 13.C 14.BD 15.D 16．ABCD l7 AD 18.BC 19.BCD 20.ABCD 五、问答题

1简述国际货币市场的构成以及各个子市场的特征。

答：国际货币市场是对期限在1年以下的金融工具进行跨境交易的市场。各 种短期金融工具是国际货币市场发展的基础。这些工具，最短的只有l天，最长 的也不超过1年，较为普遍的是3～6个月。根据具体的短期金融工具，国际货 币市场可以分为同业拆借市场、回购市场、票据市场、可转让大额存单市场和国 库券市场。

(1)同业拆借市场，是银行等金融机构之间为弥补货币头寸或存款准备金不 足而相互进行短期资金借贷形成的市场。同业拆借市场提供l年或l年以内的短期贷款，目的在于解决临时性的资金需要和头寸调剂。同业拆借市场的参与者是 银行和其他非银行金融机构，利率通常以LIBOR为基准，交易以批发形式进行， 大多是信用拆借，不需要担保。

(2)回购市场，指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。以回购方式

进行的证券交易其实是一种有抵押的贷款：证券的购买，实际是买方将资金出借 给卖方；约定卖方在规定的时间购回。实际是通过购回证券归还借款；抵押品就 是相关的证券。

(3)票据交易所形成的市场称票据市场。货币市场中使用的票据有商业票据 和银行承兑票据两类。票据的贴现就形成了贴现市场。票据贴现是短期融资的一种典型方式，贴现使持票人提前取得票据到期时的金额，而贴现行则向持票人提 供了贷款.

(4)可转让大额存单市场。是大额存单发行和交易的市场。可转让大额存单 期限不低于7天，金额为整数。并且在到期之前可以转让。

(5)国库券市场，是国库券发行和交易所形成的市场。国库券的期限短，又 有政府信誉作支持，因而可以当作无风险的投资工具。国库券的流动性在货币市 场中是最高的，几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。 2．简述国际资本市场的构成以及各个子市场的特征。

答：国际资本市场是对期限在1年或者1年以上的金融工具进行跨境交易的 市场。国际资本市场包括中长期国际信贷市场和国际证券市场，其中国际证券市 场又可分为股票市场和债券市场。

(1)中长期国际信贷市场．指期限在1年以上的中长期资金借贷所形成的市 场。这一市场上主要的金融工具是中长期国际贷款，是由某一国的某一家商业银 行，或由一国或多国的多家商业银行组成的银团。向另一国的银行、政府或企业 提供的期限在1年以上的贷款。20世纪70年代以后，国际银团贷款蓬勃发展。 (2)国际债券市场．是国际债券的发行和交易所形成的市场。国际债券的发 行者与投资者分属于不同的国家。国际债券可以分为外国债券和欧洲债券。 (3)国际股票市场，是发行和交易国际股票的市场。国际股票是相对于国内 股票而言的，指一国企业在另一国发行的、以外国货币为面值的股权凭证。 3．简述金融市场一体化的含义和实现途径。

答：所谓国际金融市场一体化，是指国内和国外金融市场之间日益紧密的联 系和协调。它们相互影响、相互促进，逐步走向统一金融市场的状态和趋势。罗 依.C.史密斯和英格.沃特认为，国际金融市场一体化包含三层含义：第一，各国银行和金融机构跨国经营而形成的各国金融市场的关联链：第二，由于各国金融市场之间关联链的形成，极大地促成了各国金融市场之间的金融交易量的增长；第三，基于以上两个方面，各国金融市场的利率决定机制相互影响，具体表现为相同金融工具在不同金融市场上的价格趋于一致。

一般来说，实现金融市场一体化有两条主要路径，二者之间彼此促进，相互伴

随。(1)金融活动一体化。指国际金融领域中的各种壁垒及障碍需要尽可能消除，在业务活动中各种交易工具、交易市场、交易规则、资金价格、结算汇兑、货币种类等趋于一致或具有较大的趋同性，丰要表现在金融市场、机构、工具乃至货币的一体化上。(2)金融制度一体化。指通过契约法律条文和一定的组织形式将金融活动一体化固定下来，形成多个必须遵守的制度。这是较高级的层次，带有一定的主观性。这一进程要曲折和复杂得多，会牵扯到国家利益的放弃、政治经济主权的削弱与让渡，因此主权国家对此都极为慎重。

4．衡量金融一体化的方法有哪些?它们各自有什么特点？

答：目前比较常见的衡量金融一体化的方法有四种：抛补利率平价、 非抛补利率平价、实际利率平价和Feldstein Horioka储蓄投资模型。

(1)抛补利率平价。在完全理想的条件下，如果在两个国家同一种金融工具 ；或两种相似的金融工具的预期收益不同，储蓄者会将资金从一个国家转移到另一个国家。只有预期收益率相等时，这种转移才会停止，市场达到均衡。也就是说，在国际金融市场上应该存在一个利率平价，在利率平价下，各国的利率会相同，确保资金不发生流动。抛补利率平价就是根据这一思想推导出来的。简单地讲，抛补利率平价是指：国内金融资产的利率与国外金融资产的利率之差应该等于两国远期汇率的升水或贴水。用公式表示为R- R*=(F-S)／S。

(2)非抛补利率平价。这是一个比抛补利率平价更加宽泛的定义。非抛补利 率平价说明其他所有特征都相同的两国金融工具的利率差异，应该等于两国货币