（17) （18） 尚未分配的利润 库存产成品 (16) (18) (15) (17)

18. (1) 28.57 (2) 7.14 (3) 450 000 (4) 21.43

(5) 49.99 (6) 14.29 (7) 14.29 (8) 28.58

企业制定信用政策通常会结合自己的状况而定，当企业想扩大销售额时，会采用相对宽松的信用政策，而企业急于现金回流时会采用相对严格的信用政策；

同时也要根据对方企业而定，对于信用表现良好的下游企业会采用较宽松的信用政策，对于信用表现不良，经常拖欠货款的企业采用严格的信用政策。

通过以上计算数据可知，A客户的信用状况良好；B客户次之；C客户较差。因此应对A客户采用较宽松的信用政策，不必急于催收；对于B客户应催收货款；而对C客户则应采取严格信用政策，对超期货款加紧催收，以免发生坏账。

19. （1）该公司2006—2010年主营业收入和净利润趋势表如下表。

雨天公司2006—2010年营业收入和净利润趋势表

单位：%

项目 营业收入 净利润 2006年 100 100 2007年 111.11 111.64 2008年 111.11 95.01 2009年 129.62 151.16 2010年 160.0 199.9 （2）分析

该公司2006—2010年营业收入和净利润趋势表明：在五年期间内，总的趋势是营业收入和净利润都在逐步增长，而且净利润的增长超过了营业收入的增长。2010年的净利润比2006年的几乎增长了1倍，而营业收入只增长了0.6倍。仅2007年的净利润增长与营业增长持平；2008年的情况也较为特殊，这一年的营业额比2006年增长了11.11%，但净利润反而下降了4.99%。

从表1可以看出，该公司2010年的各项费用成本项目的比重均略有降低，从而是税前利润和净利润有所上升，联系营业收入的绝对金额，主要是该公司2010年的营业额有较大增长的结果。

20.⑴现金比率＝现金÷流动负债×100％＝310÷1000×100％＝31％

从现金比率可以看出，该公司的现金具有偿还1／3左右的流动负债能力，短期偿债能力较强。从现金净流量的组成初步观察可得以下结论。

①经营活动产生的现金净流量净额为正，说明经营活动有一定的回笼资金能力，行业中具有一定实力，结合行业同比得出进一步结论，

②投资活动产生的现金流量净额为负，投资活动现金流入量小于流出量，初步判断处于成长期间，在加大投资力度、扩大经营规模方面占用一定量的资金；筹资活动产生的现金流量净额为负，筹资活动现金流入量小于流出量，其原因可能是本期筹资速度放慢，筹资理财过程中的资本成本较高所致。

⑵现金充分性比率＝现金净流量／（债务偿还额＋支付股利额＋资本性支出额）×100％＝310／（300＋700＋280＋160﹚×100％＝21.53％

从比率观察，现金充分性达到20％左右，具有一定的偿债能力，该公司本期经营活动产生的现金流量净额可以偿还大部分的短期债务，偿还一半以上的全部债务。企业应该注重资金预算，以保证到期债务本息、股利以及资本性支出等方面的资金到位。

⑶盈余现金保障倍数＝经营活动净现金流量／净利润＝886／1680＝52.74％

从比率观察，本期实现净利率中，有52.74％的经营活动净现金流量作保证；应结合行业同比进一步得出准确结论。 21. (1)

比率名称 流动比率 资产负债率 利息保障倍数 存货周转率 应收账款周转天数 固定资产周转率 总资产周转率 销售净利率 资产净利率 1.98 61.9 2.86 6.69 70 5.5 1.7 1.71 2.9 本公司 行业平均数 1.98 62% 3.8 6 35 13 3 1.3% 3.4% （2）该公司可能存在的问题有：① 应收账款管理不善；② 固定资产投资偏大；③ 销售额偏低；④ 利息保障倍数低，不是负债过大，而是盈利低。盈利低不是销售净利率低，而是销售额小，平均收现期长表明应收账款管理不善，固定资产周转率低，可能是销售额低或固定资产投资偏大。 22. 比较资产负债表

项 目 流动资产 速动资产 存货 流动资产合计 固定资产净额 资产合计 负债： 流动负债 长期负债 所有者权益： 实收资本 公积金 未分配利润 所有者权益合计 2009年 3 000 5 000 8 000 14 000 22 000 4 000 2 000 13 000 1 800 1 200 16 000 2010年 2 800 6 200 9 000 16 000 25 000 4 600 2 500 13 000 2 700 2 200 17 900 25 000 2010年比2009年增减 差额/万元 -200 1 200 1 000 2 000 3 000 600 500 900 1 000 1 900 3 000 百分比/% -6.67 24 12.50 14.29 13.64 15.00 25.00 50.00 83.33 11.88 13.64 负债及所有者权益22 000 总计 从该表的“资产”变动来看： ① 总资产有较快的增长；

② 总资产增长的原因是固定资产增长较快，说明企业生产能力增强； ③ 存货有较大增长，可能是新设备投产引起的，有待进一步调查分析；

④ 速动资产下降，说明购买固定资产设备和存货等，使企业现金和有价证券大量减少，是否会影响企业短期的债务偿还能力还应注意。

从该表的“负债”和“所有者权益”来看：

① 实收资本没变。企业扩充生产能力，投资人没有追加投资；

② 公积金和未分配利润大幅度增长，说明企业有较大盈利，实现资本的保值和增值； ③ 企业资产总额增长3 000万元，公积金和未分配利润的增长就占63%，说明自留资金是企业筹措资金的主要来源；

④ 长期负债增加，可见是筹措资金的另一来源；

⑤ 流动负债增长，速动资产下降，会使企业短期偿债能力下降。

总之，该企业2002年比2001年有了大规模扩充，筹措资金的主要来源是企业内部积累，辅之以长期贷款，情况良好。

23. 按以上数据计算某公司2007年—2010年的主营业务利润率分别为12.14％、9.64％、24.29％、45.95％，净利润逐年大幅度增长。2010年实现的净利润比2007年实现的净利润增长了37827.4万元，增长了9.6倍，（2分）而主营业务收入2010年比2007年只增长58467.1万元，仅增1.8倍，显然这是一种“奇迹”，应引起关注。再看主营业务利润率，2010年为45.95％，如此高的比率，不能不引起关注。净利润2009年比上年增长118.54％。该公司涉嫌存在虚增应收账款和销售收入的方式吹起利润的“气球”，报表严重不实，财务状况值得怀疑。

24. 对明光公司2010年和2009年的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量及这两个年度现金流量的增减变动情况作出如下初步评价：

（1）明光公司经营活动产生的现金流量净额：2010年为238586元，2009年为104500元。说明两个年度均具有创造现金的能力，但数额均不大；2010年比2009年增长128%，是上升势头。

（2）明光公司2010年和2009年均进行了大额负债筹资，2010年为16840000元，2009年为10420750元，2010年比2009年增长61.6%。由于这两年均需偿还巨额的债务本金和债务利息，2010年的偿还数更大，所以当年筹资活动产生的现金流量净额比2009年下降了34%。

（3）明光公司2010年和2009年均进行了企业内部的固定资产投资，2010年为5213580元，2009年为2078328元，2010年比2009年增长150.85%。投资活动产生的现金流量净额均为负数，且2010年比2009年增长117%。联系筹资活动的资料可以看出，明光公司的固定资产投资主要靠负债筹资，且2010年的投资规模更大，因而对投资收益和风险应予以密切关注。

（4）由于明光公司进行了巨额的负债筹资和内部投资，而经营活动产生的现金流量净额又不大，所以呈现了现金紧缺的局面，现金及现金等价物净增加额2009年尚有2723365元，而2010年则为-1584189元，2010年比2009年下降158%，这在很大程度上会影响正常的经营活动，应向公司的管理当局提出报告。