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诚实考试吾心不虚 ，公平竞争方显实力， 考试失败尚有机会 ，考试舞弊前功尽弃。

上海财经大学《 国际金融 》课程考试卷（A）

课程代码 课程序号 ……………………………………………………………200 ——200 学年第 学期

姓名 学号 班级

题号 得分

一 二 三 四 五 六 七 总分 装 注：1. 本试卷中的汇率，如果没有其它说明，即为直接标价法下的汇率。

2．本卷1-3页为答题纸，所有答案必须写在答题纸上

订 得分 一、填空题（每小题1分，共20分）

线………………………………………………… 1 价格 6 汇率超调 11 无抛补 16 滞涨

2 间接 7 一价定律 12 欧洲货币 17 基本汇率 3 特里芬 4 媒介货币 5 经常 10 实际 15 要素 20 固定汇率 8 通货膨胀率 9 费雪 13 国际货币 18 货币 14 清洁浮动 19 铸币 得分 二、是非题（每小题1分，共10分）

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1 × 6 √

2 √ 7 √ 3 × 8 × 4 √ 9 √ 5 × 10 × 得分 三、单项选择题（每小题1分，共20分）

1 D 6 A 11 C 16 D

2 C 7 C 12 A 17 B 3 D 8 B 13 D 18 D 4 A 9 C 14 A 19 B 5 A 10 A 15 C 20 D 得分 四、计算题（选做1题，每题10分，共10分）

1. 参考答案：

即期汇率：￡1=$1.6334-1.6365

一年期远期汇率：￡1=1.6359-1.6405 (1分)

假定投资者用1万（如果用其他数字，不影响最后结果）英镑投资于美国国债： 即期：￡10，000×1.6334=$ 16,334

一年后本金加利息为:$16,334×(1+9%)≈$17,804.06 折算为英镑： $17，804.06/1.6405≈￡10,852.78

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显然大于投资于英国国债所得的收益：￡10，000×(1+6%)=￡10,600 （4分）

反之，如果投资者用1万美元投资于英国国债： 即期：$10,000/1.6365≈￡6110.60

一年后本金加利息：￡6110.60×(1+6%)≈￡6477.24 折算成美元：￡6571.97×1.6359≈$10,596.11

显然少于直接投资于美国国债的收益：$10，000x(1+9%)=$10,900 （4分） 所以， 不管投资者原先拥有美元还是拥有英镑都应该投资于美国国债 （1分）

2. 参考答案：

根据公式R = R* + (Ee – E)/E, 得：(3分) 9% = 6% +(Ee – E)/1.6421， 移项得：（2分） (Ee -E)=3% ×1.6421 × 3/12≈ 0.0123 （3分） 即三月期远期汇率美元贴水或英镑升水123点。（2分）

得分 五、简答题（选做4题，每题10分，共40分）

1. 何谓DD-AA模型？它有何用处？

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答：DD-AA模型由DD曲线和AA曲线组成。DD曲线反映的是产品市场均衡时产出与汇率之间的关系，而AA曲线反映的则是货币市场与外汇市场同时均衡时产出与汇率之间的关系。（5分）

将DD与AA结合起来，就可以研究宏观经济的运行状况是如何决定汇率与短期产出的。而且，通过DD-AA模型，可以研究在不同的汇率制度下，各种宏观经济政策的效果，特别是研究它们对于汇率、产出、经常账户余额等的影响。（5分）

2. 评价购买力平价对汇率的解释力度。

答：购买力平价理论认为，如果交易成本和贸易壁垒，以及商品市场是完全竞争时，各国总体的物价水平相同，一篮子商品在世界任何地方的售价相同。该理论在逻辑上严密，有很强的说服力，是理解汇率的基础理论之一。（3分）

但在现实世界中，交易成本不可能为零，存在政府的贸易限制等障碍，市场也往往不是完全竞争的。（2分）

而且，由于消费习惯的不同，很难找到可以在国际间可以比较的一篮子商品；即使找到了，各种商品在篮子中的权数也不可能完全一样。（2分）再者，构成GDP 的商品中，有相当比例的物品是非贸易品，有的国家非贸易品所占的比重甚至超过50%。（2分）

所以，尽管购买力评价对于理解汇率很有用，但与多数国家的经验证据不

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符。（1分）

3. 比较战前的金汇兑本位制与战后的布雷顿森林体系。

答：在两种货币体系下，各种货币都与黄金间接挂钩。（1分）

主要有三个不同点：（1）战前的订值标准唯有黄金；战后则黄金与美元并重。(3分)

（2）战前储备货币有英镑、法朗等；战后美元是唯一的储备货币。（3分） (3) 战前企业和个人取得外汇后都可以拿到国外兑取黄金；战后只有政府部门可以用美元向美国政府兑换黄金。（3分）

4. 分析一国货币贬值对本国CA、实际GDP 、利息率、物价等的影响。 答：一国货币贬值后，随着时间的推移，数量效应逐渐超过价值效应，从而增加对该国商品的需求，使CA改善。（3分）

CA是总需求的一部分，CA的增加使得总需求增加，从而促使GDP 增加；（2分）

GDP的上升导致货币需求的上升，从而使利息率在长期上升。（2分） 由于货币贬值后进口商品价格的上涨，加上总需求的上升，物价水平在长期趋于上升，而物价的上升最终有可能完全侵蚀贬值带来的竞争优势。（3分）

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