第三,在现金流出总量中,经营现金流出量占81.8%, 投资现金流出量占2.28%,?筹资现金流出量占15.92%;

从上述现金流量构成看，企业2000年的现金流量主要受经营活动现金流量影响；筹资活动对现金流量也有一定影响，而投资活动的影响就很小。对公司现金流量结构合理性的评价,?应结合公司的生产经营特点和一个时期的投资与筹资状况进行。

12．2 杜邦财务综合分析 解答：（1）按杜邦财务分析体系要求计算相关指标:

┏━━━━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━━━━┓ ┃ 项目 ┃ 1999年 ┃ 2000年 ┃ ┣━━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━━━┫ ┃资产负债率 ┃ 46.78% ┃ 42.10% ┃ ┃权益乘数 ┃ 1.88 ┃ 1.72 ┃ ┃销售净利率 ┃ 2.03% ┃ 7.59% ┃ ┃总资产周转率 ┃ 0.43 ┃ 0.48 ┃ ┃总资产净利率 ┃ 0.88% ┃ 3.64% ┃ ┃净资产收益率 ┃ 1.65% ┃ 6.35% ┃ ┗━━━━━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━━━━━┛

（2）根据公司上述有关分析资料与分析结果，可制作杜邦财务分析图:

净资产收益率 6.35%

总资产净利率 × 权益乘数

3.64%? 1÷（1－42.1%）

销售净利率 × 总资产周转率 7.59% 0.48 ?

净利润 ÷ 销售收入 销售收入 ÷ 资产总额 105973 1396902 2880877 （3）评价。将公司2000年的杜邦分析结果与公司的预算或行业标准进行对比可发现公司经营中的薄弱环节。本题中公司总资产净利润率为3.64%和总资产周转率只有0.48次。这虽然较上年有所改善，但从行业标准看，显然过低。这应结合营运能力分析、收入分析及资产分析进一步查找原因。

第13章 财务综合评价

? 基本训练参考答案 ? 知识题

● 阅读理解

13．1 简答题答案

1）答：综合指数法包括以下步骤： 第一，选择业绩评价指标； 2

第二，确定各项指标的标准值； 第三，计算指标单项指数； 第四，确定各项指标的权数； 第五，计算综合经济指数； 第六，评价综合经济指数。

2）答：财务综合评价的内涵是：

财务综合评价是指在财务综合分析的基础上，运用财务综合评价方法对财务活动过程和财务效果得出的综合结论。无论对筹资活动分析、投资活动分析、经营活动分析、分配活动分析，还是对盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析、增长能力分析，都只反映某一方面或某一环节的财务状况或财务成果。要想对整个企业的财务状况和财务成果得出总体结论，必须在财务综合分析的基础上对企业财务状况与财务成果进行综合评价。

3）答：国有资本金绩效评价指标体系：

第一，从财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况四种类别反映国有资本金绩效；

第二，从基本指标、修正指标和评议指标三个部分反映国有资本金绩效；

第三，基本指标8个，修正指标16个，评议指标8个，共32个指标，各类指标见“企业绩效评价指标体系”表。

13．2 思考题提示

1）财务综合评价与企业综合评价的关系 回答这个问题可从以下角度进行思考：

第一，从评价内容看财务综合评价与企业综合评价的关系； 第二，从评价方法看财务综合评价与企业综合评价的关系； 第三，财务综合评价与企业综合评价的区别； 第四，财务综合评价与企业综合评价的联系。 2）财务综合评价与财务综合分析的关系

回答这个问题可从以下两个角度进行思考：从财务综合评价与财务综合分析的区别方面看：

一要区别二者定义或内涵； 二要区别二者的目的；

三要区别二者所采用的方法； 四要区别二者的作用。

从财务综合评价与财务综合分析的联系方面看： 一要回答财务综合分析与财务综合评价的地位；

二要明确财务综合分析对财务综合评价的作用与影响； 三要明确财务综合评价对财务综合分析的要求与作用。 3）运用综合指数法应注意哪些问题？ 回答这个问题可从以下角度进行思考： 一方面注意指标选择问题，包括：第一,选择的各项经济指标在评价标准上应否尽量保持方向的一致性，?即尽量都选择正指标，或都选择逆指标的问题；

第二，指标选择的数量多少问题；

第三，选择指标的种类问题，如盈利能力指标、营运能力指标、偿债能力指标和增长能力指标的选择问题。

另一方面注意综合经济指数评价标准问题，即综合指数是否可高于100%的问题。回答这个问题应注意：

2

第一，综合指数可高于100%的优点与缺点； 第二，综合指数不可高于100%的优点与缺点； 第三，权衡利弊，正确选择综合指数评价标准。 ● 知识应用

13．1 单项选择题答案

1）B 2）B 3）A 4）D 13．2 多项选择题答案

1）BCD 2）ABCD 3）ABCE 4）BE 5）ACE 6）AD 7）CE 8）BCE 13．3 判断题答案

1）错误。只有经济指标是纯正指标或纯逆指标时，上述表述成立。当经济指标既不是正指标也不是逆指标时，上述表述错误。

2）正确。在运用功效系数法时，各类指标基本指标的权数与修正指标的权数相等。 3）错误。可以说长期资产适合率是指企业非流动负债与固定资产和长期投资之和之比，而非流动资产不等于固定资产与长期投资之和。

4）错误。资本保值增值率是反映企业财务效益的修正指标。

5）错误。在运用功效系数法时，各类定量指标的权重之和为80%，定性指标的权重为20%。

6）错误。各类指标的修正后得分等于各类基本指标得分乘上各类修正系数之积。 7）正确。

8）正确。运用综合指数法时，各种周转率指标通常采用周转次数，而不用周转天数。因为这样可保证周转率与其他正指标评价的一致性，即都是正指标。 ? 技能题

● 计算分析题答案

13．1 基本功效系数计算

解答：1）计算各类指标修正系数： 项 目 财务效益 资产运营 偿债能力 发展能力

计算定量指标修正后得分： 项 目 财务效益 资产运营 偿债能力 发展能力 类别修正系数 % 86.68 92.22 86.67 76.61 基本指标得分 34.80 14.39 20.97 11.50 81.66 修正后得分 30.2 13.3 18.2 8.8 70.5 类别修正系数 % 86.68 92.22 86.67 76.61

2）评价公司经营业绩：

从修正后得分看，该公司经营绩效不够理想，等级为B-。从四种能力比较看，企业偿债

2

能力和资产营运能力还比较好，但是财务效益和发展能力较差。特别是发展能力应当引起足够重视。

13． 2 综合评价题 解：1）、2）根据所给资料计算各类基本指标得分情况如下表：

类 别 基本指标（分数） 单项指标得分 分类指标得分 一、财务效益 净资产收益率（30分） 24.24 34.80

总资产报酬率（12分） 10.56

二、资产运营 总资产周转率（9分） 5.88 14.39

流动资产周转率（9分） 8.51

三、偿债能力 资产负债率（12分） 11.39 20.97

已获利息倍数（10分） 9.58

四、发展能力 销售增长率（9分） 8.02 11.50

资本积累率（9分） 3.48

基本指标总分 81.66

3）评价。从基本指标总分看，该公司经营绩效还比较好，等级为B+。从四种能力比较看，企业偿债能力完成最好，其次是资产营运能力，再次是财务效益，发展能力较差。发展能力差主要是资本积累率过低；财务效益不高主要是资本经营盈利能力不强，其实其总资产报酬率与行业标准比较看还是比较好的。

第 14章 财务预测分析

? 基本训练参考答案 ? 知识题

● 阅读理解

14．1 简答题答案

1）答：预测本身不是一个孤立地分析、测算和估计的过程，它是建立在企业环境分析、会计分析和财务分析的基础上，并结合未来的发展趋势而进行综合分析的结果。

（1）企业环境分析是指对企业经济业务产生影响的各种环境因素的分析。包括外部环境和内部环境。外部环境是指宏观经济状况、企业所处行业及与企业有相关利益的各个方面，如顾客、供应商和竞争对手等。内部环境是指企业的战略方针、经营运作框架及产品特征等，要准确预测企业的会计信息就要分析把握环境因素。

（2）会计分析是通过分析企业会计系统是否恰当反映真实经济状况，判断会计数据对真实经济状况的“歪曲”程度，并对会计数据“歪曲”的部分进行修正，这样在对企业未来的财务信息进行预测分析时，可以提高其预测分析的可靠性和准确性。

（3）财务分析是指从财务的角度分析企业的投资策略、筹资策略和股利分配政策对未来的经济活动的影响。

2）答：财务预测的内容包括利润表预测、资产负债表预测和现金流量表预测，具体内容如下：

2

（1）利润表预测。利润表预测是指对企业未来年份的经营成果的估计。利润表的预测是通过对收入和费用进行分项预测而得到的。其中对收入项目的预测通常是分析人员从营销经理处得到销售预测的资料，并把它作为基本变量来预测商品的成本、经营费用等项目。由于不同的费用有不同的“驱动因素”，所以对费用项目的预测应采用适当的方法，分项预测。 （2）资产负债表预测。资产负债表预测是对企业未来年份的资产、负债和所有者权益的预测，因为不同的资产负债表项目也有不同的“驱动因素”影响，所以对资产负债表的预测通常是对表中各项的预测。

（3）现金流量表预测。现金流量预测提供企业未来的现金和现金等价物流入和流出的信息，它可以使分析人员了解和评价企业未来获取现金和现金等价物的能力。它的预测依赖于前几个步骤所预测出的利润表和资产负债表，通过对预测的利润表中的净利润进行非现金项目的调整就可以得出经营活动的现金流量水平，再根据企业未来的资本支出计划和财务计划确定投资活动和筹资活动的现金流量水平。

3）答：销售百分比法是根据财务报表各变量与销售收入之间的比例关系，按照预测期销售收入的增长情况，预测企业未来财务报表的一种方法。销售百分比法的操作程序一般如下：

（1）通过对历史数据的审核，判断财务报表中与销售呈比例变化的项目有哪些。 （2）预测销售额。

（3）根据财务报表中各项目与销售额的依存关系，借助预测的销售额估计财务报表的各项目。

（4）采用其他方法，分别测定财务报表中与销售额不直接相关，但已肯定变动的项目数额。

（5）编制预测的利润表及资产负债表，保证报表之间的内在联系及表内项目的平衡关系，确定应增加的外部融资需求量。

14．2 思考题提示

1）答：进行财务预测分析应考虑的因素有哪些？ 进行财务预测分析应从以下几个方面考虑：

（1）环境因素。由于企业的经济业务决定企业的会计系统和会计信息，而企业的经济业务又由众多的环境因素所决定，因此，清楚认识企业各种环境因素的现状及对企业的影响，对准确预测企业的会计信息起着关键的作用。环境因素应从企业外部环境和内部环境两方面加以分析。

（2）会计分析。财务预测分析必须考虑会计分析因素，注意分析的会计政策、会计估计，在未来是否有什么变化；企业是否充分披露了会计信息，对评估企业的经营业绩和经济效果有什么影响；会计的灵活性是否成为管理人员掩盖真实情况、操纵利润的手段，对企业未来的财务状况和经营成果有何影响等。

（3）财务分析。财务分析是运用一定方法，评估既定目标和筹资策略、投资策略的实施情况，这些财务策略的实施情况影响着企业未来的财务状况，所以它是我们对企业前景预测

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