《财务分析》报告

——比亚迪股份有限公司财务分析报告

制作人：经济管理学院09会计学 《财务分析》第X学习小组 时 间：2012年5月

比亚迪股份有限公司财务报告分析

目 录

一、公司基本情况介绍................................................................................................ 1

(一)公司概况......................................................................................................... 1 (二)公司经营范围................................................................................................. 2 (三) 比亚迪汽车竞争优势分析........................................................................... 3 (四)企业文化......................................................................................................... 4 二、公司财务报表基本数据分析................................................................................ 4

（一）资产负债表基本数据分析......................................................................... 4 （二）利润表基本数据分析............................................................................... 18 (三) 现金流量表基本数据分析....................................................................... 26 三、主要财务比率分析.............................................................................................. 28

(一)短期偿债能力分析....................................................................................... 29 (二)长期偿债能力分析....................................................................................... 29 (三)营运能力分析............................................................................................... 30 (四)盈利能力分析............................................................................................... 30 四 综合财务分析........................................................................................................ 31

(一)修正杜邦分析............................................................................................... 31 (二)标杆法........................................................................................................... 34 (三)基于财务比率的企业财务困境预测模型................................................... 35 五、综合财务建议...................................................................................................... 36

一、公司基本情况介绍

(一)公司概况

比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）由王传福创立于1995年，是一家香港

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上市的高新技术民营企业。目前，比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处。

2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市（股票代码：1211HK），创下了54支H股最高发行价记录。2007年，比亚迪电子（国际）有限公司（股票代码：0285.HK）在香港主板顺利上市。

公司名称： 外文名称： 总部地点： 成立时间： 经营范围： 公司性质：

比亚迪股份有限公司 BYD 深圳市 1995年 IT和汽车 民营企业

平等、务实、激情、创

公司口号：

新

年营业额： 员工数： 股票代码： 创始人： 总面积： 主要生产基地：

IT客户：

214.97亿元 15万人 1211.HK 王传福

近700万平方米

广东、北京、陕西、上海等 诺基亚、摩托罗拉、三星等

(二)公司经营范围

比亚迪现拥有IT、汽车和新能源三大产业。 内容 作为一站式手机零部件供货商，比亚迪生产各种优质的手机零部件。作为业界领先的ODM供应商，比亚迪依托垂直整合发展模式，为客户提供包括产品设计、制造、测试、装配及售后等全方位服务。 公司IT产品及业务主要包括充电电池、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、微电IT 子产品、液晶显示屏模组、光电子产品、柔性电路板、充电器、连接器、不间断电源、直流电源、太阳能产品、手机装饰、手机ODM、手机测试、手机组装业务、笔记本电脑ODM、测试及制造组装业务等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。 2003年，比亚迪正式收购西安秦川汽车有限责任公司（现\比亚迪汽车有限公司\），进入汽车制造与销售领域，开始民族自主品牌汽车的发展征程。发展至今，比亚迪汽车产业分布在深圳坪山、西安、北京、上海、惠州、长沙、韶关七大工业园，在整车制造、模具研发、车型开发等方面都达到了国汽车 际领先水平，产业格局日渐完善并已迅速成长为中国最具创新的新锐品牌。汽车产品包括各种高、中、低端系列燃油轿车，以及汽车模具、汽车零部件、双模电动汽车及纯电动汽车等。代表车型包括F3、F3R、F6、F0、S8、G3、M6、L3、G3R、S6等传统高品质燃油汽车，以及领先全球的F3DM双模电动汽车、e6纯电动车及K9纯电动大巴等。 太阳能电站 采用独创的技术和工艺，大幅度降低了太阳能应用成本，让太阳能发电获得与煤电相当的成本，加速了太阳能发电普及过程，对新能源产业健康发展具有重大且深远的意义。 储能电站 比亚迪基于铁电池核心技术实现能源储存，形成对智能网的技术支持。依托先进的铁电池技术，比亚迪电池储能电站可以满足能源存储、削峰调谷的需求，通过均衡用电，解决智能网在建设中的储能难题，形成对智能网的技术支持，对风能、太阳能等新能源功率波动进行平滑。同时，比亚迪储新能源 能电站相比于抽水蓄能、压缩空气储能、飞轮储能等现有储能技术，具有明显的成本和运行寿命优势，储能效率更是高达90%以上，远高于抽水蓄能的60—70%，经济效益突出，需求巨大，应用前景广阔。全球电力需求逐年增长，用电高峰和低谷的负荷差距越来越大，电池储能电站作为一项新兴技术，将给电网储能领域带来革命性的技术更新，具有巨大的社会效应和经济效应。 电动车 电动车在城市公共交通和个人交通方面，具有广阔的发展前景。2008年12月15日，全球第一款不依赖充电站的双模电动车比亚迪F3DM在深圳上市，吹响了解决能源紧缺、二氧化碳减排和环境污染三大问题的号角。在比亚迪双模电动车的过渡下，纯电动车时代亦不再遥远。2010年1月，e6纯电领域 2

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动车获准公告上市；2010年5月，比亚迪e6纯电动出租车，即全球首批纯电动出租车，批量推出上路运营。2010年1月，K9纯电动客车研发成功；同年9月，K9正式下线；2011年1月，K9在深圳、长沙分别投入载客试运营。比亚迪逐步确立全球新能源汽车领域的领先地位！目前，全球最资深的传统汽车发明者奔驰与全球最年轻的电动汽车技术先锋比亚迪已经展开合作！ 比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等；拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项目管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与资料积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。

(三) 比亚迪汽车竞争优势分析

1、超一流的模仿能力。比亚迪能够把这个强项组东奥突破并发挥到淋漓尽致，尤其是能够把几种不同风格的车型整合在一起，改出一款迎合大众消费的国民车。

2、车型选择准确，发展思路清晰，车系少而精，先从地段车系入手，F3成功之后，再往上走，推F6，这样的效果能够把所有的资源集合在一两个点上，能够把这些资源的运用发挥到最大，确保成功的可能性。

3、市场定位非常成功。充分抓住低端客户的消费心态和购买需求，满族普通老百姓买车的几个要素;大气的外观，买的起的价格，用的起的保养，开的出去的面子。

4、垂直整合战略。在汽车领域，更多国产厂商选择的是国外成熟模式：买入自动化生产线，买入零部件，然后进行组装，赚取组装费。而比亚迪采取全球独有的垂直整合战略，自己设计自己造。深圳坪山工厂除了压力机是外购的，其余的都是自己造的，所有的设备，包括涂装线、总装线、焊接线、所有的汽车模具，甚至所有的汽车开发人员也是比亚迪自己“造”自己培养的。比亚迪汽车的垂直整合战略最大限度利用资源，有效减少供应商中间环节，节省成本，造就了产品性价比优势。比亚迪至少70%的零部件由公司内部事业部生产。以比亚迪F3为例，其零部件除轮胎、挡风玻璃和少数通用件外，包括转向、减震、座椅、车门甚至CD和DVD等全部自己生产。

5、创新战略。依托电池业，横向联合，紧抓时代契机，发展新能源汽车。新能源汽车战略部署在几个方面：一是双模式（F3DM），针对个人，需要政府补助才能获取利润。二是E6（纯电动车），专门给城市出租车用，三是E-bus(电动大巴)，给城市公共交通用。E6和E-bus是政府买单，对价格不敏感，可以给带来一些利润。

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(四)企业文化

比亚迪坚持以人为本的人力资源方针，尊重人、培养人、善待人，为员工建立一个公平、公正、公开的工作和发展环境。公司在持续发展的同时，始终致力于企业文化建设，矢志与员工一起分享公司成长带来的快乐。比亚迪坚持不懈，逐步打造“平等、务实、激情、创新”的企业核心价值观，并始终坚持“技术为王，创新为本”的发展理念，努力做到“事业留人，待遇留人，感情留人”。

二、公司财务报表基本数据分析

为了充分了解比亚迪股份有限公司近几年的整体财务状况，经营成果和现金流量，从资产负债表、利润表和现金流量表中选取了2008年度至2011年度一些重要数据作为分析对象。

（一）资产负债表基本数据分析

本报告选取了公司2008-2011年度资产负债表中的一些数据，并详细进行了负债规模变动的总体分析、负债结构分析、资产负债结构对称分析、期末存量资产质量分析。

1.负债规模变动的总体分析：

根据比亚迪公司2008—2011年的资产负债表，编制出比亚迪公司负债规模变动分析表。如下表：

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