比亚迪股份有限公司财务分析报告

人来负担。这个比率大概在50%左右，说明公司的长期偿债能力一般。

从08年到10年比亚迪的股东权益比率分别为40.55%、49%、39%，这以比率反映了公司全部资产中所有者提供了多少。从数据反映，所有者提供资产不到50%，有一定的财务风险，公司偿债年能力中等微偏下。

从08年到10年比亚迪的偿债保障比率分别为10.77、1.81、10.42，一般情况下，偿债保障比率越低，公司偿还债务能力越强，从数据分析，08、10年的长期偿债能力较差，但09年的偿债保障比率为1.81，说明改年公司的长期常在能力很强。

从以上三个指标分析得出：比亚迪在三年中的长期偿债能力还算可以，特别是在09年的长期偿债能力是最强的。侧面说明公司有较好发展前景。

(三)营运能力分析

正常情况下，存货周转率越多，说明存货周转快，存货利用效果好。从08年到10年比亚迪的存货周转率分别为3.76、5.46、7.02，这说明比亚迪的存货周转率有逐年上升的趋势，存货利用效果好，营运能力越来越好。

从08年到10年比亚迪的流动资产周转率分别为3.76、5.46、7.02，这三年以来，流动资产周转率逐年上升，说明流动资产周转越来越快，利用效果越来越好，营运能力越来越好。

从08年到10年比亚迪的固定资产周转率分别为1.91、1.74、2.13，08年和09年相差不大，说明这两年的销售收入与固定资产的比率略有下降，10年为2.13，说明这年营运能里上升。

从08年到10年比亚迪的总资产周转率分别为0.86、0.54、0.98，08和10年相对较高，说明这两年的营运能力较强，09年的营运能力相对较低。

从以上四个指标分析比亚迪公司的营运能力还是很好的，特别是10年，08和09年的营运能力也很好，三年的营运能力有上升的趋势。

(四)盈利能力分析

销售毛利率反映毛利与销售收入净额的对比关系，比亚迪从08年到10年的销售毛利率分别为19.84%、21.7%、17.7%，08年到09年指标相对较高，说明这年年的获利能力越强，10年的获利能力略有下降。

比亚迪从08年到10年的销售净利率分别为4.76%、10.33%、6.20%，从08

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年到10年，这一指标先上升后下降，说明获利能力也是先上升后下降，在09年获利能力最强，10年比08年好。

比亚迪从08年到10年的投资报酬率分别为4.10%、5.5%、6.16%，三年来这一指标逐年上升，反映该公司投入资金的获利能力越来越强。

比亚迪从08年到10年的净资产收益率分别为9.91%、12.6%、55%，三年来这一指标逐年上升，切上升趋势明显，特别是09年到10年的上升幅度很大，反映所有者投入资金的获利能力越来越强。

四 综合财务分析

(一)修正杜邦分析

2008年

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2009年

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2010年 营业利润 8264374 营业外收入 531891 营业外支出 254619 所得税 223677 净利润 2918590 营业收入 46685349 营业收入 46685349 资产平均总额 47290130 期初：40735597 期末：53844663 销售净利率 6.2% 总资产周转率 0.98 投资报酬率 6.16% 平均权益乘数 8.93 净资产收益率 55% 1. 杜邦分析体系

核心公式：净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数 08年：净资产收益率=4.76%*0.86*2.47=9.91% 09年：净资产收益率=10.33%*0.54*2.13=12.6%

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10年：净资产收益率=6.2%*0.98*8.93=55%

2. 运用连环替代法进行因素分析: 08年与09年

基数： 4.76%*0.86%*2.47=9.91% (1) 第1次替代：10.33%*0.86*2.47=21.94% (2) 第2次替代：10.33%*0.54*2.47=13.78% （3） 第3次替代:10.33%*0.54*2.13=12.6% （4）

(2)-(1)：由于销售净利率变动对净资产收益率的影响：12.03 % 即销售净利率变动使得净资产收益率上升了12.03% (3)-(2)：由于资产周转率变动对净资产收益率的影响：-8.61% 即资产周转率变动使得净资产收益率下降了8.61% (4)-(3)：由于权益乘数变动对净资产收益率的影响：-1.76% 即权益乘数变动使得净资产收益率下降了1.76%

综上所述，与08年相比，09年的权益净利率上升了2.69%，主要原因是销售净利率上升了12.03%。销售净利率上升是主要由于营业收入上升。 09年与10年

基数： 10.33%*0.54*2.13=12.6% (1) 第1次替代：6.2%*0.54*2.13=7.13% (2) 第2次替代：6.2%*0.98*2.13=12.94% （3） 第3次替代: 6.2%*0.98*8.93=55% （4）

(2)-(1)：由于销售净利率变动对净资产收益率的影响：-5.47 即销售净利率变动使得净资产收益率下降了5.47 (3)-(2)：由于资产周转率变动对净资产收益率的影响：5.18 即资产周转率变动使得净资产收益率上升了5.18

(4)-(3)：由于权益乘数变动对净资产收益率的影响：42.06 即权益乘数变动使得净资产收益率上升了42.06

综上所述，与09年相比，10年的权益净利率上升了42.4%，主要原因是权益乘数变动了6.8。

(二) 标杆法

比亚迪股份有限公司财务比率分析表 财务结果专项分析 短期偿债能力 财务比率名称 流动比率 速动比率 现金比率 长期偿债能力 资产负债率 产权比率

09年 94% 70% 13% 57% 112.63% 34

10年 63.22% 36.54% 7.18% 60.06% 150.41% 11年 64.20% 41.52% 12.135 63.46% 173.66%